中國銀行間市場週二短期資金供給依舊較為寬鬆，隔夜及七天回購利率也相對平穩；不過受貨幣政策已中性轉緊的壓制，對中長期資金面預期仍不佳，長錢難覓價格亦水漲船高。

交易員並指出，央行公開市場已連續三日暫停逆回購操作，雖然在節後現金回流助力下流動性暫時未現明顯壓力，但未來一兩周內仍有巨量逆回購到期，若央行持續暫停投放，其負面影響料將逐步顯現。

“今天還是比較寬鬆，但是大家預期都不太好，（貨幣政策）確實轉向了，不像過去兩年機構都在賺央媽（央行）的錢，現在都得讓吐出來，”北京一基金交易員稱。

他透露，目前線下中長期資金價格升速較快，幾乎一天一個價，今日股份制銀行發行的三個月同業存單利率已達4.40%。

華東一銀行交易員亦談到，目前只有七天以內的資金尚屬穩定，整體市場情緒其實很差，“長的利率嘩嘩的上，存單（發行）競相提價，感覺對資金都非常饑渴，有點惡性競爭，這樣搞的大家更不敢投了，因為拿了就虧。”

她認為，市場情緒如此謹慎主要還是對央行政策底線心裏沒底，所以才急迫地多拿些長

錢以應對不確定性。她並談到，公開市場連續暫停操作，主要是短期資金供給尚屬充裕，暫時不需央行出手幫助；而從逆回購利率與市場利率比較來看，除七天期相對接近外，14天和28天品種的利差都在進一步拉大，如果恢復操作的話又將形成明顯的套利空間，後續央行如何應對還需密切關注。

中國央行週二公告稱，隨著現金逐漸回籠，目前銀行體系流動性總量處於較高水準，為保持銀行體系流動性基本穩定，今日暫不開展公開市場逆回購操作。這也是逆回購操作連續第三日暫停；據此計算，公開市場單日凈回籠1,200億元人民幣。

繼春節長假前調升中期借貸便利（MLF）利率後，中國央行節後首日（上週五）同時上調公開市場逆回購以及常備借貸便利（SLF）各期限利率，其中逆回購利率為2015年1月重啟以來首次調高。

中國央行研究局局長徐忠週二表示，上周公開市場逆回購中標利率上行10個基點是市場化招投標的結果，是在資金供求影響下隨行就市的表現，主要是由市場決定的。

據路透統計，本週公開市場逆回購到期量總計6,250億元，下周還有9,000億元逆回購到期；下周起還將有中期借貸便利(MLF)到期，2月到期量共2,050億元。

來源：路透中文網 2017年2月7日