中國建設銀行-山西省分行

中國貨幣市場：MLF到期完全對衝操作流動性更趨寬鬆，短期資金壓力有限

發佈時間：20180307

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中國央行公開市場週三進行了MLF（中期借貸便利）操作，完全對衝到期規模，銀行間市場資金面則更趨寬鬆，隔夜回購利率減點（低於加權水準）頻現。而由於距季末仍有一段時間，短期資金面壓力依舊有限。

交易員並指出，市場資金供給充盈，預計公開市場近日仍會維持回籠態勢，不過因為到期規模較小，對流動性影響有限；此外有關放鬆商業銀行貸款損失準備監管要求的消息，更多是心理層面的影響，難帶來實質利好。

“今天松的徹底，一大早出錢的就很多，MLF到期也對沖掉了，隔夜減點的不少，”北京一基金公司交易員稱。

華東一銀行交易員亦表示，儘管央行公開市場此前幾日整體維持小幅凈回籠態勢，但對市場流動性總量影響有限，“開盤沒多久很多機構就開始減點，錢多的人也沒辦法，早上不出，下午出不去還是得減點。”

中國央行週三公告，今日僅進行了1,055億元人民幣中期借貸便利(MLF)操作，期限一年，利率持平于3.25%，未進行逆回購操作。因今日沒有逆回購到期，上述操作與今日MLF到期量完全對衝。

業內人士稱，從今日MLF操作僅覆蓋當日到期，以及全月到期時間和規模來看，央行很可能在本月再進行一次MLF操作，但時間點是否會參考美聯儲議息決定尚無法確定。

3月共有2,950億元中期借貸便利(MLF)到期，其中今日到期1,055億元，下週五(16日)還有1,895億元MLF到期。按照日程，3月20日至3月21日美聯儲將舉行為期兩天的議息會議，並在21日宣佈利率決定。

上述銀行交易員談到，資金更顯充裕暫時看不到什麼特別的原因，昨日有關銀行貸款損失監管要求將放鬆的消息，一度給債市帶來明顯提振，但從目前來看，這一措施釋放的資金進入銀行間市場的可能性並不大，因此對其利好效應不可高估。

兩位消息人士週二透露，中國銀監會近日發文正式下調商業銀行貸款損失準備監管要求。其中，將撥備覆蓋率監管要求由150%調整為120%-150%，貸款撥備率監管要求由2.5%調整為1.5%-2.5%。

來源：路透中文網 2018年3月7日