（二）        投資運作

投資策略方面，我們在總體穩健的基礎上，本運作期間逐步提高了股票倉位，堅持選擇穩健和進攻性的品種組合參與市場，總體以積極的心態參與本次市場的反彈。同時考慮到本次反彈主要基於流動性的放鬆和政策刺激，從經濟的基本面來看，市場反轉的可能還比較小，總體上我們以對倉位的控制回避市場可能出現的急轉直下的風險。

二、   業績評估

（一）        業績評述

建行財富4號三期專戶在本月表現一般。本月末資金主要分佈在保證金帳戶和股票投資。

（二）        資産配資分析

表二、建行財富四號三期資産配置

三、   市場簡要回顧

（三）        宏觀經濟分析

2月以來，宏觀經濟方面最重要的變化就是宏觀經濟的數據包括發電量、PMI指標等都出現好轉的跡象，我們認為企業去庫存化的進程已經可能過半。同時，寬鬆信貸政策的效果顯現，2月份單月信貸增量在前月達到1.62萬億之後，極有可能繼續超過1萬億元，相對於全年5.4萬億元左右的額度而言，這一增量是相當驚人的，流動性的持續增加對市場帶來了重要的支撐。總體而言，宏觀經濟可能正處在緩慢復蘇的過程之中，企業的經營活動及其環境有所好轉。但這種復蘇的持續性還需要繼續觀察。

（四）        A股二級市場

本月滬深股市大幅振蕩。上證綜指當月漲幅為4.63％，滬深300指數漲幅為5.30％。

四、   近期投資策略展望

我們認為週邊市場出現連續下跌，金融危機依然難以緩解，甚至有第二波衝擊發生的可能，歐美實體經濟的下滑仍在持續且其程度尚難以清晰判斷。國內繼續出臺經濟刺激政策的可能在加大，儘管今年一、二季度數據可能都不樂觀，但寬鬆的貨幣政策，巨量的信貸投放都會對短期的基本面形成較大的預期改善。考慮到市場已經出現較大幅度反彈，相當多的個股已經反映了預期的改善，市場將進入明顯的分化階段。短期市場在調整之後出現寬幅振蕩的可能性比較大。

基於以上的判斷，下一階段我們將在總體採用穩健的投資策略的同時，積極捕捉市場的機會。投資策略以精選個股為主，重點在於尋找在經濟復蘇之際、行業公司的競爭格局發生重大變化之時，相對具有長期競爭優勢和核心競爭力的優勢公司。

行業方面依然關注未來估值水準提升預期較高的行業和個股，短期重點關注三條主線：包括投資拉動主線，主要包括基建、水泥、機械設備、電力設備等；需求穩定的行業，如電信、必需消費品等；出現復蘇跡象和有利恢復趨勢的資産類公司。另外積極關注流動性增加背景之下資金對非貿易品價格的影響。

附：重倉股票