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金銀:加息預期緩和 貴金屬迎來反彈窗口期
發佈時間: 2022-08-11
主要結論
2022年7月,貴金屬先跌後漲。7月上中旬,美聯儲激進加息,市場衰退預期強烈。美聯儲在6月會議上,加息再提速至75bp,並在點陣圖上大幅上調了今明2年的加息預期。美聯儲控制通脹決心堅決,拜登出訪沙特謀求原油增産,通脹預期大幅下行。美元指數一度衝高至109關口以上的近20年高位,以原油為代表的大宗商品普遍下跌。另外多個地緣事件密集發生,歐洲能源危機持續,政局動蕩,歐元/美元一度跌破平價。商品普遍下跌,貴金屬未能倖免。7月下旬,隨著市場情緒緩和,美聯儲會議透露加息節奏可能放緩,美債利率和美元指數均高位回落,貴金屬強勢反彈。
展望8月,7月CPI數據回落確定性較強,美聯儲放棄前瞻指引疊加會議空白月,加息預期回落存在合理性。經濟有下行壓力,通脹預期暫時見不到進一步下行的動力,這為貴金屬創造了反彈的窗口期。但長期來看,黃金新一輪牛市預計仍然需要等待。當前通脹仍然高企,而經濟下行程度仍不足以逆轉美聯儲緊縮立場。對美元指數影響最大的貨幣,歐元,仍在受到經濟衰退壓力、能源危機、內部動蕩等因素衝擊,美元指數向上趨勢仍未改變。黃金新一輪牛市需要看到更多失業率上升、美聯儲自抗通脹向經濟增長傾斜的信號,目前看為時尚早。
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