世界黃金協會(World Gold Council)的最新研究顯示，投資者對未來市場的悲觀情緒持續存在，交易所交易産品出現外流，但第三季度全球對實物黃金的需求仍然強勁。     週一，WGC（世界黃金協會）在其最新的季度需求趨勢報告中指出，第三季度實物黃金需求總計1181噸，比去年第三季度增長28%。與此同時，今年迄今為止的黃金需求比2021年前九個月增長了18%。          世界受珠寶增加、金條和金幣需求強勁以及各國央行持續購買的推動，全球黃金消費已恢復到疫情之前的水準。     實物需求上升的同時，受全球黃金支援的ETF外流的推動，投資市場下跌47%，即227噸，至124噸。     然而，最新報告顯示，黃金市場不僅僅是由紙黃金，期貨和ETF的投資需求驅動的。     黃金也證明自己是一個全球市場，不能只用一個標簽來定義黃金市場。黃金的需求來源多樣，這就是為什麼它在投資者的投資組合中佔據戰略地位。     黃金市場的兩極分化繼續加劇，從7月到9月，零售消費者購買了351噸金條和金幣，比2021年第三季度增加了36%。          在全球通脹飆升的情況下，散戶投資者購買黃金作為保值手段，而ETF投資者在全球利率上升的情況下減持黃金，也證明了市場上不斷擴大的差距。     強勁的實物需求是今年黃金成為表現最好的資産之一的原因之一。全球各國央行積極收緊貨幣政策，對金價構成沉重壓力，10月份金價連續第7個月下跌，為上世紀60年代以來最長的單月連跌。然而，貴金屬的表現依舊超過了股票和債券。     黃金連續7個月的下跌使其走上了50年來最長的連跌之路     今年以來，12月份黃金期貨下跌了約10%，價格仍低於每盎司1650美元。     金價正感受到連續7個月下跌的痛苦??這是50多年來最長的一次下跌。而此時，美聯儲即將宣佈連續第四次加息75個基點。     現貨黃金在10月份下降了1.4%，這是連續第七個月下降，為1968年以來所未見。年初至今，金價下跌了10%左右。自3月底以來，黃金下跌超過15%。     在俄烏問題之後，金價在3月份達到每盎司2000美元以上的峰值，此後一直難以維持任何新的漲幅。主要在下跌趨勢中交易，強勢美元和較高的國債收益率對貴金屬構成壓力。     儘管許多人繼續就美聯儲轉向或至少未來幾個月經濟放緩的可能性進行辯論，但美國央行仍有望在本月再次大幅加息。     高盛(Goldman Sachs)的最新報告認為，美聯儲將利率上調至5%，高於該行此前的估計。在上次會議上，美聯儲的預測顯示，今年利率將上升4.4%，明年將上升4.6%。     在本週的會議後，美聯儲將在今年加息375個基點，使聯邦基金利率達到3.75%-4%。     高盛估計本週加息75個基點，12月加息50個基點，2月和3月加息25個基點。令人不安的高通脹、經濟增長放緩，需要對過早寬鬆的擔憂是美聯儲可能在2月以後繼續收緊政策的主要原因。     然而，許多分析師仍保持謹慎，指出市場高估了美聯儲的轉向。但我們預計鮑威爾將保持自8月底傑克遜霍爾以來一貫的鷹派基調。老張不認為他會給市場帶動新的動能。     今年，持續的高通脹加上美元持續走強導致黃金ETF資金大量流出。這在一定程度上被實物市場的強勁需求所抵消渣打銀行貴金屬研究執行董事淑熙?庫珀説。     黃金今年表現良好的部分原因是因為市場上仍然有需求，黃金仍有穩固的基礎。     今年黃金面臨的最大障礙是美聯儲激進的貨幣政策立場。雖然預計美國央行不會很快結束加息週期，但老張認為，它越來越接近其最終利率。     雖然黃金價格正在對ETF和期貨市場的短期疲軟做出反應，但散戶投資者正在將實物金條和珠寶作為長期避險和財富保值資産。     雖然黃金的投資需求繼續佔據金融頭條，但WGC表示，市場在另一個重要支柱方面出現了穩步增長。第三季度，全球珠寶需求增長至523噸，比2021年第三季度增長10%。珠寶購買量也高於約500噸的五年平均水準。     WGC表示，印度引領了復蘇，印度在第三季度消費了146噸黃金，比去年增長17%，是2018年以來最強勁的第三季度表現。     黃金的第三大支柱仍然來自官方部門，因為各國央行進一步遠離美元，增加了對黃金的敞口。各國央行在第三季度購買了近400噸黃金，比去年慘澹的需求增長了300%。     這是我們自2000年以來記錄的該領域最大的單個季度需求，幾乎是2018年第三季度241噸的前一紀錄的兩倍，官方部門對黃金需求的持續趨勢證實了我們2022年年度央行調查的結果，其中四分之一的受訪者表示他們打算在未來12個月增加黃金儲備(高於2021年的五分之一)。     不僅黃金消費在第三季度有所增長，該報告還指出了另一個強勁的跡象，因為投資者似乎在回收利用率下降的情況下持有實物金屬。     與此同時，隨著美聯儲繼續放緩經濟增長，經濟衰退的風險正在上升。美國和歐洲很有可能陷入衰退。經濟狀況將從現在開始顯著收緊。     美聯儲即將宣佈這一消息，現在的主要問題是，美聯儲在11月會議後是否會放緩腳步。加息步伐放緩將對黃金構成利好，這也是一些分析師越來越看好黃金的原因。     黃金在美元中的定價並不合理。如果我們看到美元下跌，黃金將會有很好的表現。     請注意:這裡發表的所有文章都是為了幫你分析梳理，如果您選擇採取行動，此處包含的資訊或數據可能已經過時，必須在其他地方進行驗證，或者聯繫老張了解最新動向。     （以上所文屬於作者整理總結屬個人觀點，不具備其他用途，如有相同觀點者，還請斟酌內容細節，謝謝）

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