截至2010年9月30日，建行財富四號三期運作基本平穩，投資顧問現將報告期內的組合投資情況彙報如下：

一、               業績表現

（一）               投資回報

截至2010年9月30日，建行財富四號三期理財産品信託賬戶財産凈值為30,851,329.68元，信託單位凈值為1.1866元。

表一、建行財富四號業績表現

（二）               投資運作

9月市場處於震蕩整理過程中，9月中旬出現的結構調整中，由於持有的部分小盤股沒有及時兌現收益，導致凈值損失較大。

二、               資産配置分析

表二、建行財富四號三期資産配置

三、               市場簡要回顧

三季度市場築底回升，滬深300上漲14.5％，中小板上漲28％，有色、食品飲料、農林牧漁、商業貿易等行業的漲幅更是超過30％。小股票依然顯著跑贏市場，金融服務是唯一下跌的行業，跌幅1.6％。

三季度各項經濟指標也在逐漸築底，特別是工業增加值6月份快速下滑的趨勢得到了遏制，穩定在13.6附近。儘管CPI仍在緩步上升但還能接受，投資也沒有出現明顯下滑。二季度末産生的對經濟二次探底的擔憂被逐漸弱化，市場普遍認為這只是一次小週期的下行，明年二季度宏觀經濟將重現上升趨勢。

海外市場最突出的是美元指數，至三季度末已經再度跌破80並仍在下跌。日本央行也降息並推動匯率貶值，發達國家爭相貶值的競賽更像一場囚徒困境的遊戲，最後不會有勝利者。

四、               近期投資策略展望

四季度初市場快速上漲並迅速回到3000點附近，既十分意外又仿佛在情理之中。回過頭來看這是估值、基本面和流動性三重好轉的合力。現在，大小盤的估值差距已經迅速收窄，大盤藍籌的低估值情況也已得到不小的修復。經濟在不停的刺激政策下短期看還能維持，但內在的問題仍沒有得到解決，每過一段時間都會冒出類似“經濟的新增長點在哪”，“刺激政策什麼時候退出”這樣的疑問。一旦經濟有所下滑就會引發二次衰退的擔憂，而刺激政策的邊際效用也在遞減，只能説在最新一輪的刺激政策下經濟無近憂，可中長期依然不能讓人樂觀。此外，各國爭相貶值自己的貨幣，希望通過出口來拉動經濟復蘇，這種做法本身就説明全球經濟還是有不少的問題。儘管經濟形勢複雜，但二次定量寬鬆産生的流動性確實是對股市的重大利好。尤其在現階段房地産被政策嚴厲控制，我國又存在資本管制，實體經濟的新增長點也看不清楚，投資實業的風險不小的情況下，可以説這筆錢必然會有一部分流向股市，這也是支援整個市場上升的重要因素。目前看只要政府不大幅回收流動性，市場再次回到2600點平臺的可能性就不大。

     儘管週期性行業的真實業績恢復上升要等到明年二季度，但隨著對經濟增長的擔憂弱化和政府的再三表態，投資者已經開始提前預期明年，只要沒有大的負面因素改變這種預期，機構投資者會願意持有這部分股票到明年預期兌現。另一方面，近期消費股和科技股的下跌也對前期一直想買的投資者很有誘惑，隨著這部分股票的估值趨於合理，也會有一部分人選擇這些穩定性強的品種。對於這兩種選擇，我們認為都是合理的，畢竟經濟結構轉型不是兩三年的事情，在整個過渡期中傳統的中堅力量和新興力量都有自己的舞臺。但需警惕預期變化的風險，如果某些因素（如海外經濟下滑過快、美元升值、國內CPI高企等）導致投資者再度對經濟的前景或者流動性的情況開始擔憂，則應系統性的降低倉位規避風險。

五、附表：持倉明細