截至2009年8月31日，在建設銀行、建信基金和中融信託三方的相互配合下，建行財富四號專戶組合運作基本平穩，投資諮詢人現將報告期內的組合投資情況彙報如下：

一、           業績表現

（一）     投資回報

截至2009年8月31日，建行財富四號理財産品信託賬戶財産凈值為49，421，746.89元，信託單位凈值為1.1493元。

表一、建行財富四號三期業績表現

（二）     投資運作

投資策略方面，我們在總體穩健的基礎上，本運作期間較大幅度降低了股票倉位，適當降低了週期性公司的投資比例，後市我們將重點關注二線藍籌領域的優質公司估值落後的機會，總體繼續以穩健的心態參與市場。

二、           業績評估

(一) 業績評述

建行財富四號三期在本月表現較好。本月末資金主要用於股票投資。

(二) 資産配置分析

    表二、建行財富四號資産配置

三、           市場簡要回顧

（一）         宏觀經濟分析

（1）全球經濟步出衰退，復蘇道路依然漫長

美國8月ISM指數從7月的48.9上升至52.9，進入了50以上的擴張區，高於市場預期。IMF上調了09和10年全球經濟增長預期，預計全球GDP09年下降1.3％，10年增長2.9％。美國財長蓋特納認為一系列寬鬆、積極的貨幣和財政政策已經成功幫助世界經濟走出衰退。

但是，8月美國失業率上升至9.7％，高於市場預期9.5％，為過去26年來最高，IMF預計美國失業率10年將達到10％。ISM服務業指數仍處於50以下，表示佔據美國經濟總量90％的服務業仍處於萎縮狀態。因此，蓋特納也表示：“現在談論退出策略為時尚早，要走得路還很長。”

（2）貨幣政策實質收緊，經濟復蘇隱憂再現

8月央行銀監會對貨幣政策進行了較為激進的收緊，採用了數量控制，並強化資本充足率的要求。信貸增量的迅速下滑令投資者對未來政策的方向産生了困惑，進而對經濟復蘇的穩定性以及是否會出現二次探底等問題産生了分歧，而實體經濟反饋的數據也部分印證了大家的擔心。在即將公佈的8月份經濟數據中，投資增速缺少了信貸支援也必然不會太理想，工業增加值等指標超預期的可能性又不大。H1N1流感在秋季的捲土重來，更是讓人擔心經濟復蘇的過程會受到影響。

（二）         A股二級市場

本月滬深股市大幅下跌。上證綜指當月跌幅為21.81％，滬深300指數跌幅為24.22％。

四、           近期投資策略展望

A股市場反彈9個月後首次出現重大調整，調整的背景是：前9個月累計漲幅較多，同時人行銀監會激進收緊信貸政策，重回額度控制，並強化資本充足率約束。

經濟：在基建投資和房車消費拉動下已經復蘇；是否企穩？很大程度上取決於信貸控制對房地産投資的影響，以及出口回升的情況。

資金：從極度寬鬆轉為中性，如信貸控制持續，將逐漸轉變為偏緊的狀況因此需要密切跟蹤政策走向。

估值：滬深300靜態PE 23X，PB 3X，目前主要券商預期09年盈利增速為15%，2010年為18%。10年期國債收益率為3.5%。比較來看，目前估值處於中性水準，既非顯著低估，也非顯著高估。

市場判斷：短期可能振蕩，深跌之後應有反彈；中期趨勢不太明朗，但今年年底、明年年初信貸再放鬆、從而市場再走強的概率更大。

投資計劃：謹慎投資，適度控制風險，爭取把握一段反彈機會。行業方面側重於跌幅較大的強週期行業、穩定的消費類行業等。

附表：

持倉明細