9月以來，新三板公司掀起了定增新高潮。

9月17日，北京國學時代文化傳播股份有限公司(下稱國學時代，430017)發佈的定增結果報告書顯示，公司以非公開定向增資的方式增資102.35萬股，募集資金1023.5萬元，其定增價格以83倍市盈率刷新了新三板公司紀錄。

除了國學時代以外，僅9月以來，先後還有7家新三板公司已完成了定向增資或宣佈擬定向增資，包括北京七維航測科技(430088)、北京君德同創科技(430078)、北京賽億科技(430070)、北京星昊醫藥(430017)、北京中科聯眾科技(430083)、北京朗銘海川科技(430107)、北京航材百慕新材料技術工程(430056)。

而在星昊醫藥的定增擬認購名單中，更有多達7家PE扎堆現身，擬悉數包攬定增股份。

9月18日，星昊醫藥董事會有關人士表示，公司定增價格相對偏低是吸引PE參與的重要原因。“我們定價比較保守，按現有8.66元價格增資的話，其攤薄後市盈率只有15倍左右。在新三板公司中，處於較低水準。”該人士稱。

清科研究中心羅玉則認為，寄望新三板企業曲線登陸資本市場，通過跨市場套利是目前眾多機構熱衷新三板的重要原因。如今，隨著新三板擴容速度加快，企業更容易掛牌交易，談判時容易自抬身價，新三板企業初始融資或定向增資市盈率大有不斷攀高趨勢。

9月17日，證監會副主席姚剛稱證監會將完善新三板市場準入和轉板機制。

8公司增資超3億

調查發現，9月以來，8家新三板定向增資募集資金總額合計已超過3億元大關，達31944.42萬元。

其中，此前其于2011年9月23日撤回了創業板上市申請的星昊醫藥定向增資額位居榜首。9月10日，星昊醫藥公告稱，公司此次定向增資股份不超過1958.524萬股，擬募集資金16960.82萬元。

“由於認購意向都是之前已談妥了的，因此，公司定向增資籌資到位並不存在問題。目前一切進展順利，估計月底即可完成增資。”前述星昊醫藥董事會有關人士表示。

值得一提的是，星昊醫藥此次定增是在於去年撤回其IPO申請後的首次增資。

緊隨其後的是航材百慕新材料。其定增股份不超過1700萬股，增資價格為每股4.02元，擬募集資金6834萬元。

而就定增市盈率而言，剛完成發行的國學時代則以83倍市盈率刷新了新三板公司紀錄。

據國學時代2011年年報披露，公司年末每股凈資産為1.33元。相比之下，此次每股10元的定增價格，較其2011年年末每股凈資産的溢價比率已高達651.88%。

其定增結果報告書表明，3家機構投資者共計認購了91萬股新增股份，佔增資後總股本的比例達14.46%。

同樣，9月13日才完成定增的賽億科技，也是高溢價完成了今年以來的一輪股本增資。

其定增結果報告書顯示，公司以定增方式增資300萬股普通股，募集資金1500萬元，增資價格為5元/股。若按2011年經審計的凈利潤111.09萬元計，增資後攤薄的每股收益為0.1111元，攤薄後的靜態市盈率也達到了45倍。

PE扎堆進駐

參與賽億科技此次定向增資的10名認購人中，除了有3名為武漢華材表面科技有限公司(武漢華材)的原股東以外，其餘7名為機構投資者。其中包括河北鳳博股權投資基金公司、北京博大環球創業投資公司、北京卓奧峰投資管理中心等一眾PE。

而高達45倍的發行後市盈率也創下了PE參與新三板公司增資認購的新高。

資料表明，河北鳳博成立於2011年2月21日，註冊資本人民幣3000萬元；北京博大成立於2008年7月29日，註冊資本人民幣3000萬元；北京卓奧峰成立於2012年2月16日，註冊資本人民幣1050萬元。

2010年7月21日，賽億科技進入代辦股份轉讓系統掛牌。此前，賽億科技早在2011年6月15日即提出了公司的定增方案，歷經兩次修改之後最終才得以成行。

而在星昊醫藥的定向增資新增認購人名單中，7家機構投資者全部為PE，分別包括：深圳市珠峰基石股權投資合夥企業(有限合夥)、重慶聯創共富一期股權投資企業(有限合夥)、吉林省現代農業和新興産業投資基金有限公司(吉農基金)、新疆生産建設兵團聯創股權投資有限合夥企業、東莞同威松山湖創業投資合夥企業(有限合夥)、青島海洋基石創業投資合夥企業(有限合夥)、北京五瑞投資管理中心(有限合夥)。

值得一提的是，作為星昊醫藥在新三板的主辦券商，海通證券旗下直投公司海通開元投資有限公司也曲線潛入其中。

截至目前，海通開元通過持有吉農基金37.5%的股權間接持有星昊醫藥股份。按照認購計劃，吉農基金擬認購196萬股，同時針對放棄認購部分按14.30%的比例認購，即最多認購不超過84萬股，合計認購不超過280萬股。

在新三板的定增中，啟迪創投、上海天一、東方匯富等投資較為活躍，參與投資新三板企業增資的次數各達到了4次。

上述3家PE在新三板的增資額分別達到了2195.3850萬元、2061.4935萬元、2931.5288萬元，其參與定向增資所佔股權分別達17.42%、11.06%、9.41%；其定向增資企業的平均市盈率分別為16.7倍、30.93倍、25倍。

此外，中科招商、天堂矽谷、德同資本等PE也均開展過投資。9月18日，天堂矽谷總裁袁維鋼表示，今年2月，其旗下浙江天堂矽谷晨曦創業投資有限公司就參與了新三板企業工控網(北京)資訊技術的定向增資。作為獨家機構認購者，天堂矽谷出資1000萬元認購了後者133.5萬股新增股份。從發行後市盈來看，其攤薄後的靜態市盈率約為21.66倍，尚屬中等水準。(21世紀經濟報道)