背景：12月伊始，中國外匯交易中心人民幣兌美元系統報價連續創出新低，最終出現人民幣兌美元連續四天跌停，創出人民幣匯改以來的新紀錄。嚴重的貶值預期迅速傳遍市場。如此罕見的急貶背後是否有機構人為操控？還是人民幣持續升值的趨勢已到峰頂，匯率政策將至此逆轉？人民幣的貶值預期將産生什麼樣的影響？市場爭論不一。

熱點：人民幣為何“急貶”

美元影響

人民幣對美元匯率出現大幅回落，其直接原因是因為歐美股市暴跌、市場預期歐洲央行將大幅降息等因素帶動美元出現大幅走強。此外，我國政府最近頻繁出臺刺激經濟的財政政策和貨幣政策，在一定程度上加重了為刺激出口政府實施人民幣貶值策略的市場預期。

——建設銀行研究部高級經理趙慶明

人民幣兌美元匯率應當下跌，因為最近幾個月美元兌其他主要貨幣一直在升值。如果美元兌歐元繼續升值，中國將有必要進一步調整人民幣匯率。

——中國社會科學院的研究員裴長洪

人民幣匯價大跌，更多是市場原因，每一天的跌停，就意味著有數十億美元的資金撤離。人民幣匯率近期貶值，一方面與國內下調利率有關，另一方面也説明匯市的交易資金轉投其他幣種，引發人民幣大幅波動。

——中信銀行長沙分行外匯分析師汪汀

外貿影響

人民幣兌美元匯率的意外大幅走低一方面是美元走強的緣故，另外也存在我國管理層通過人民幣的貶值來擴大出口的意圖，在這種邏輯下，人民幣未來一段時間將進入一個貶值週期，這對出口企業擴大出口無疑是有利的。

——光大證券

與其用出口退稅的措施來補貼出口企業，還不如讓人民幣匯率貶值。出口退稅不僅給政府造成財政的負擔，也可能讓中國的出口産品在國外遭遇反傾銷抵制，而且退稅補貼的企業也十分有限，與此相比，讓人民幣貶值無疑是成本最小、惠及面最廣的補貼出口部門的手段。——興業銀行資金營運中心首席經濟學家魯政委

近期，國際金融危機對實體經濟的負面影響日漸加深，國內出口企業訂單明顯萎縮。央行超預期降息，也從一個側面説明決策層對明年中國經濟存在擔憂。這是人民幣下跌的重要原因之一。

——農業銀行專業人士

管理層要十分清醒，不能過度過多地調整人民幣價格，否則，不僅會引起更多來自各方面的國際摩擦而影響我們正常的出口，而且企業控制匯率風險的努力也會鬆懈下來。為此，短期內中國政府可以加強有效的資本管理，以防大規模資本移動對我國匯率水準産生的波動壓力。否則，人民幣匯改的節奏可能因此出現失控。——復旦大學經濟學院副院長、金融學教授孫立堅

中國如果採取人民幣匯率貶值的政策，將會非常“危險”。如果人民幣持續貶值，會引發其他亞洲貨幣新一輪的貶值浪潮；另外，壓力還來自政治方面——美國新任總統奧巴馬為應付經濟衰退，一定會要求人民幣升值，如果中國態度強硬，美國貿易保護主意又將抬頭，到時反而對中國出口不利。

——摩根大通大中華區首席經濟師龔方雄

趨勢預測

人民幣匯率對美元大跌是有一定合理性的。從人民幣形成機制上看，人民幣應參考一籃子貨幣進行調節。此前我們一直採取人民幣盯住美元，在美元的走強下導致人民幣匯率水準的偏高，因此適度貶值是對人民幣匯率應有水準的一個修正。

——中央財經大學中國銀行業研究中心主任郭田勇

人民幣不應該貶值的觀點，是站不住腳的。人民幣應抓住目前有利時機，繼續貶值下去。首先，當前國內經濟環境繼續惡化，由於出口占國內GDP近40%比重，在保增長前提下，有必要讓人民幣貶值來促進出口。其次，市場預期央行未來仍有降息空間，銀行持有人民幣的吸引力將隨之下降，人民幣繼續貶值便是可以理解的。最後，隨著通脹回落甚至是通縮風險的上升，人民幣已無必要繼續升值。

——興業銀行資金運營中心首席經濟學家魯政委

從現在到明年的2、3季度，人民幣都存在比較大的貶值壓力。目前金融危機擴散到全球，在這樣的情況下，投資者首選是美元，對美元有很強勁的支撐作用。在過去的幾個月，歐元等主要貨幣對美元都是呈貶值態勢，中國此時如果繼續升值，與當今國際貨幣體系的基本特點相背離。另一方面，金融危機引起國際市場的重新配置也對人民幣造成一定壓力，只有當市場參與者對中國經濟穩定發展重新建立信心，市場對人民幣的貶值預期才會出現逆轉。這個逆轉估計要到明年3季度以後。

——商務部國際貿易經濟合作研究院副研究員梅新育