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　　即將過去的這一年，經濟動蕩，公司紛紛破産，股市暴跌。而之前的2006年和2007年，經濟高速增長，股市不斷上揚，因此我國特別提出了“雙防”：國家發展改革委原主任馬凱2007年12月7日在“全國發展和改革工作會議”上提出，2008年發展改革重點是圍繞“雙防”繼續加強和改善宏觀調控。要“把防止經濟增長由偏快轉為過熱，防止價格由結構性上漲演變為明顯的通貨膨脹，作為宏觀調控的首要任務”。聯想到三年來貨幣政策以及股市的走勢，筆者體會到一個詞——“偏執”，還有對我國宏觀政策預見性的思考。

　　的確，2006年上證綜指1168點開盤，一直“偏執”地漲到到2007年10月的6100多點，其中2006年6月30日，上證綜指收盤1672點，同年7月5日，我國央行啟動了自2004年4月25日以來停止已久的提高準備金率政策，即從7.5% 提高到8%，並自此伴隨著偏執地上漲著的股市偏執地提高：2006年08月15日 從8% 提高到8.5% ，2006年11月15日 從8.5% 提高到9%，2007年01月15日 從9% 提高到9.5%，2007年02月25日 從9.5% 提高到10%，2007年04月16日 從10% 提高到10.5%，2007年05月15日從 10.5% 提高到11%，2007年06月5日從 11%提高到 11.5%，2007年08月15日 從11.5% 提高到12%，2007年09月25日 從12%提高到 12.5%，2007年10月25日從 12.5%提高到 13%，2007年11月26日 從13% 提高到13.5%，2007年12月25日 從13.5%提高到 14.5% ，升幅達1%，這時同樣偏執的股市奔牛似乎已經屈服了，而且美國次貸危機引發的金融危機也已端倪盡顯，但央行2008年01月25日繼續把準備金率 從14.5% 提高到15%，2008年03月25日 從15%?提高到15.5%，2008年04月25日從 15.5%?提高到16%，2008年05月20日從 16%提高到16.5%。2008年端午節後第一天，在國際金融危機已經蔓延的狀態下，央行創新地宣佈短期內分兩次共提高一個百分點準備金率，即2008年06月15日從16.5%提高到 17%，2008年06月25日從 17%提高到17.5%。頻率和力度之大，使已經持續偏執地下跌的上證指數從3400點下跌到1600多點。

　　但是，國際國內形勢出人意料，從2008年9月16日起，央行宣佈下調一年期人民幣貸款基準利率0.27個百分點。從2008年9月25日起，存款類金融機構人民幣存款準備金率下調1個百分點。2008年10月9日起下調一年期人民幣存貸款基準利率各0.27個百分點。從2008年10月15日起下調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。2008年10月30日起，一年期存款基準利率由現行的3.87%下調至3.60%，下調0.27個百分點；一年期貸款基準利率由現行的6.93%下調至6.66%，下調0.27個百分點。11月20日和25日，溫家寶主持召開座談會，聽取經濟專家和企業界人士對當前經濟形勢和宏觀經濟政策的看法和建議。溫家寶在會上指出，當前，國際經濟形勢複雜多變，僅靠少數人的智慧很難作出正確決策，必須廣泛聽取各方面的意見，加強決策的科學化和民主化；要加強政府和人民群眾的溝通，提高決策透明度，並加強決策的民主監督。之後央行宣佈2008年11月27日起，下調人民幣存貸款基準利率各1.08個百分點。同時從2008年12月5日起，下調大型存款類金融機構人民幣存款準備金率1個百分點，下調中小型存款類金融機構人民幣存款準備金率2個百分點。可是股市似乎還在偏執，一有風吹草動，就想往下溜，於是2008年12月13日晚間國務院辦公廳為應對國際金融危機的衝擊，貫徹進一步擴大內需、促進經濟增長的十項措施，認真執行積極的財政政策和適度寬鬆的貨幣政策，就加大金融支援力度，促進經濟平穩較快發展又提出九方面三十條意見。這與一年前的“雙防”構成了鮮明的對比。

　　預見性呢？又一輪偏執的對抗似乎開始了。（浙江工商大學金融學院）