一百多年前，愛因斯坦提出了他著名的“相對論”。相對論的研究對像是超越我們日常經驗的高速運動的世界和廣袤的宇宙，有狹義相對論和廣義相對論之分。作為物理學領域的偉大革命，一百多年來人們不斷在探索中參悟其對宇宙奧秘的揭示，不斷在應用中領悟著它的神秘內涵。

    故事

    一天午後，接完電話的艾寶寶唉聲嘆氣……

    艾寶寶：“昨天幼兒園考試，我們家囡囡只考了89分。怎麼辦呀。”

    老王：“你家囡囡不是一貫很優秀的麼？囡囡幼兒園的其他小朋友都考得怎麼樣呢？”

    艾寶寶：“別的小朋友倒是沒她考得好，但是以前她每次都拿滿分的。還不如我的基金省心呢。我幾個月前買了一隻混合型基金，現在都漲了5%了。”

    老王：“小艾啊，你這要求也太高了。可能這次題確實比較難呢？要我説啊，你們家囡囡和你買的基金，收益都是正的。”

    艾寶寶：“明明丟了11分，哪來什麼正收益啊？”

    老王：“看來你陷入了絕對正收益和相對正收益的誤區。愛因斯坦的相對論知道吧，囡囡的成績你應該換算成比較科學的標準分哦。”

    艾寶寶：“我明白了，這麼説，我們家囡囡是雖敗猶勝了。”

    點評

    通常我們評價一隻基金的表現有兩種標準：絕對收益和相對收益。絕對收益指該基金實實在在帶給持有人多少回報，相對收益則指該基金的表現與某一個公允比較基準的差額。如果投資者在購買了一隻股票型基金一段時間之後，該基金的凈值下跌了30%，而滬深300指數下跌了50%，或者市場上同類基金的凈值平均下跌了50%時，那麼該基金雖然絕對收益是負值，相對收益應為正。絕對收益源於與自身的比較，而相對收益則來自與市場的較量。

    源於基金産品設計的特點，評價一隻基金的科學方法應該是絕對收益結合相對收益。也許有投資者會質疑，投資的宗旨就是獲利，追求絕對正收益難道不是天經地義嗎？我們當然不能放棄對絕對正收益的追求，然而當市場形勢不利於某個基金品種時，這個品種的基金往往都不可避免地要遭受損失，此時用絕對收益來評價其優劣未免有失偏頗。只要與某個公允的比較基準相比，該基金錶現穩定，具備良好的抗跌性，那麼在特定的品種和形勢下，這只基金就是相對值得投資的。

    對於立志以基金作為長期投資工具的人來説，基金的相對收益猶顯重要。股神巴菲特説：“只有在潮水退去的時候，才知道誰在裸泳。”悲觀市場對基金運作團隊能力的考驗遠比暴漲的市場來得可靠和真實。退潮時也能獲得相對正收益、跑贏多數同類産品的基金，漲潮時取得絕對正收益的潛力更大。

    如果你已經做好長期投資的準備，期望分享中國基金市場長期發展的成果，那麼當“潮水退去的時候”，主動降低收益預期，用相對收益的標準客觀地評價投資目標，靈活調整投資組合，使得資産配置更具安全性和防禦性便是首選。只有經得起市場潮漲潮落的洗禮而處變不驚，才能在“基”海中自在徜徉、獲得真正的財務自由。

    （信達澳銀基金　屹杉  儼顏）