牛年確實不凡，1月27日至2月2日，正是中國家家戶戶歡度牛年新春佳節的時候，溫家寶總理正式出訪了瑞士、德國、西班牙、英國和歐盟總部，並出席了在瑞士舉行的達沃斯世界經濟論壇2009年年會。此次訪問是在當前複雜困難的國際背景和中國改革開放處於重要發展階段的關鍵時刻進行的一次名副其實的“信心之旅、牛人之路”。

    牛年股市也真牛，行情又掀高潮，上證綜指在春節後的兩周交易日，僅有2根陰線，漲幅超過16%。1月人民幣貸款增加1.62萬億元，創出天量；再加上2008年12月信貸7700億和11月4700億，近3個月2.87萬億的信貸接近去年全年的六成，市場貨幣投放增多，貨幣乘數放大，市場流動性非常充裕。受CPI走低、貿易順差進一步增長和債市變化影響，市場還有繼續釋放流動性的預期。充裕的流動性成為A股持續上行的最大助力。

    當然，實體經濟的拯救措施也在緊鑼密鼓地配合，汽車、鋼鐵、紡織、裝備、電子資訊産業、造船業、輕工業等振興規劃陸續面世，完整的十大規劃也將揭開神秘面紗。這可以看作4萬億投資刺激經濟計劃的實施細則，為2009年 “保八”的經濟增長目標奠定了部分基礎。而且這些行業振興規劃都是每隔幾天出一個，在股票市場上也虛實呼應，哪個行業計劃一齣臺，相應板塊的股票就漲幅靠前，形成了板塊輪動效應，確也十分熱鬧。頗與春節前夕筆者在本專欄文章中的期望符合：2008年把老百姓從“肥豬”變成了“老鼠”，希望2009年能把大家再從“老鼠”變成“壯牛”。

    然而，當希望如此快捷簡單地現出成功端倪之時，我的隱憂也不斷生長，這是否劍指3月初全國“兩會”的一次莊家式的策劃呢？密集的利好政策，史無前例的貨幣投放，軋空式的股指走勢，一旦“兩會”過關，政策、投資者情緒、預期是否會進入一個靜默平臺期，再加上獲利回吐，羊群效應，2月行情會否凸現為一次“迴光返照”式的亢奮呢？

    畢竟我國目前的實體經濟形勢不容樂觀，進出口、就業、房地産市場形勢十分嚴峻，今年1月份進出口額數據為1418億美元，同比下降29％，比上月降幅加深17.9個百分點。其中出口下降17.5％，為1996年3月之後的最低點；進口下降43.1％，為513億美元，創下1993年以來最大跌幅。我看到許多熱鬧街道旁的商鋪春節後就再也不開門了，留下一個個死板的卷閘門面孔，寫字樓的退租也屢見不鮮，畢竟辦實業沒有像炒股票那麼進出方便。國際形勢更不妙，雖然金融救援方案頻頻出臺，美歐保護主義卻也陸續抬頭：美國國會“只買美國貨、只雇美國人”的條款引出各國經濟民族主義高漲；在西班牙，房地産泡沫破滅後，政府急於驅趕外籍建築工人，動用一次性領取所有失業補貼方法誘使他們離開西班牙3年以上；在瑞典，政府出臺援救汽車業計劃的35億美元貸款只能用於購買瑞典産品；在英國，八城市工人遊行，高喊“英國工作給英國工人”反對雇傭義大利工人；德、法兩國也援助銀行與汽車業，但令它們必須照顧本國企業，不在本土裁員，停止在國外設廠。在國際金融海嘯到來之時，“以鄰為壑”的局面漸漸形成，這將持久地對世界經濟的恢復産生壓制。即使奧巴馬政府推出了7870億美元的救市計劃，美國道瓊斯指數還是在8000點左右苦苦支撐，一旦有效跌破而向5000-6000點推進，帶來的心理後果將不堪設想。

    “兩會”後又是我國上市公司的年報季報披露高峰期，面對如此百年難遇的危機，一定會有前兩年透支業績的無良商人借機計提，用現在的大幅虧損彌補以前虛報的業績。所以，作為投資者，不妨留一份警惕之心，把目前的行情作為一次減虧機會；作為政府，一方面要注意政策的延續性和持久性，另一方面則應該加強監管，嚴防渾水摸魚。（浙江工商大學）