市場篇

    一、一季度發展穩定，保費收入同比增長

    2009年一季度保險市場整體發展比較穩定，原保險保費收入同比有所增長，但同比增長速度與2008年同期相比明顯下滑。2009年1-2月整個保險行業共實現原保險保費收入2123.17億元，同比增長13.25％。其中財險險實現保費收入464.94億元，同比增長11.38％；人身險實現保費收入165.82億元，同比增長13.79％。

    2009年1-2月保險行業原保險賠付支出為528.59億元，同比增長0.17％。其中財産險原保險賠付支出為227.15億元，同比增長29.87％；人身險原保險賠付支出為301.44億元，同比下滑14.56％。

    2009年1-2月總保費收入中各險種保費收入所佔比例如圖1所示。壽險保費收入佔總保費收入的72.74％，所佔比重最大；人身意外傷害險保費收入佔總保費收入的1.52％，所佔比重最小。與2008年同期相比，各險種佔總保費收入的比例無較大變化。

    從表２我們可以看出，2009年1-2月大部分財險公司發展情況良好，原保險保費收入有所增長。2009年1-2月人保財險原保險保費收入為207.07億元，同比增長11.88％；太保財險原保險保費收入為62.84億元，同比增長17.24％；平安財險原保險保費收入為57.46億元，同比增長18.82％。三家財險公司的保費收入之和，佔所有財險公司總保費收入的67.70％。

    從對中外資財險公司的比較來看，中資壽險公司在市場份額上佔有絕對優勢。2009年1-2月，中資財險公司總保費收入為477.77億元，佔所有財險公司總保費收入的98.80％，外資財險公司僅佔1.2％的市場份額。

    2009年1-2月大多數壽險公司發展情況良好，承保業務穩定，原保險保費收入有所增長。2009年1-2月中國人壽原保險保費收入為671.74億元，同比增長12.59％；平安人壽原保險保費收入為273.18億元，同比增長43.25％，保費增速較快；太保人壽原保險保費收入為130.89億元，保費收入同比下滑14.53％。三家壽險公司2009年1-2月共實現原保險保費收入1075.81億元，佔所有壽險公司保費收入的65.62%。從壽險業三大巨頭保費收入情況來看，中國人壽和平安人壽承保業務都發展較好，只有太保人壽保費收入同比有所下滑。這主要是由於太保人壽從2008年下半年開始，已經在積極調整優化産品結構，壓縮保險期限短的銀保躉繳産品，積極發展期繳型、保障型等保險業務。雖然太保人壽保費規模同比短期有所下降，但從長期來看，其壽險業務的結構將會得到優化，品質也將會有比較明顯的提高，有利於公司的長期發展。

    從對中外資壽險公司的比較來看，2009年1-2月中資壽險公司佔有的市場份額，遠遠大於外資壽險公司。2009年1-2月，中資壽險公司保費總收入為1575.93億元，佔所有壽險公司保費總收入的96.12%，外資壽險公司僅佔3.88%的市場份額。從保費收入增長情況來看，中資壽險公司也好于外資壽險公司。從表3我們可以看出，在統計的26家中資壽險公司中，有10家保險公司出現保費同比下滑的情況，中資壽險公司保費收入總體同比增長了15.98%；而在統計的25家外資壽險公司中，有12家保險公司保費收入同比負增長，外資壽險公司保費收入總體同比下滑了22.85%。各保險公司保費收入同比增長情況出現較大差異，與各保險公司産品結構有著很大的關係。部分外資壽險公司産品結構單一，過度依賴投資型保險，在投資市場不景氣的情況下，保費收入容易出現急劇下滑的現象。目前，大多數外資壽險公司已經在積極調整自己的産品策略，以順應市場需求。

    從各地區保費收入情況來看，2009年1-2月絕大多數地區原保險保費收入同比有所增長。其中青海地區原保險保費收入增長較快，兩個月實現保費收入2.74億元，同比增長46.70%。從下表我們可以看出，我國地區間原保險保費收入差距較大的情況仍然存在，經濟發達地區的原保險保費收入明顯高於經濟欠發達地區。其中江蘇地區保費收入最高，西藏地區保費收入較低。

    2009年1-2月除集團、總公司本級外，北京、天津、浙江、廣東、四個地區原保險保費收入同比負增長。這四個地區均是經濟較發達地區，其保費收入同比下滑，主要和投資型保險銷售不景氣直接相關。

    二、市場頻現假保單，保監會嚴厲打假

    近期，市場上頻頻發現假保單，從攜程“保單門”事件到“恒亞迪”假公司假保單的曝光，假保單事件受到了保險機構、消費者等社會各方的高度關注。假保單不僅侵害了消費者的合法權益，對保險公司的形象和信譽也帶來了一定的負面影響。針對假保單事件，保監會在2009年3月17日專門召開新聞發佈會，下發《關於嚴厲打擊制售假保單等違法行為的通知》，要求各保監局嚴肅處理偽造和銷售假保單的違法行為，及時向社會公眾提示風險。同時，保監會還要求各保險公司認真清理保險兼業代理業務，加強對保險兼業代理機構的管理，禁止與未取得兼業代理資格的機構開展保險代理業務。

    目前，市場上發現的假保單以航意險為主，這主要是由於航意險期限短，出險概率很低，如果不出險，消費者一般不會發現保單有假。雖然假保單事件已經引起了監管層的高度重視，並採取了一系列措施嚴厲打假，但假保單不可能一夜之間在市場上消失。因此，消費者在購買時應仔細核實保單真偽，維護自己的合法權益。

 

政策篇

    一、2009年保監會拉開“監管大幕”

    1、分類監管

    2009年1月1日，分類監管制度正式開始實施。

    2009年1月4日，中國保監會接連下發了《關於實施保險公司分類監管有關事項的通知》和《保險專業仲介機構分類監管暫行辦法》兩個文件，分別對保險公司和保險仲介機構制定了分類監管措施。分類監管主要是依據償付能力充足率,公司治理、內控和合規性風險指標，資金運用風險指標，業務經營風險指標和財務風險指標五大類監測指標。保險仲介機構的分類依據包括合規性和穩健性兩大類指標。根據保險公司的風險程度，保險公司將被分為四大類，保險專業仲介機構將被分為三大類，並相應地採取不同的監管措施。

    通知指出，保監會將在每年初根據上一年度審計後的數據，對保險公司進行一次全面評價分類，從而決定監管措施。在此基礎上，每季度評估一次，對年度評價結果和監管措施進行相應調整修正。

    分類監管的目標是防範風險，但是受到人力和物力的限制，監管部門往往採取抽查的方式，導致保險監管覆蓋面低，檢查力度不夠，可能使一些存在或者潛藏風險的企業僥倖躲過檢查。採取分類監管後，通過一定的指標將保險公司分類，監管的人力物力向重點公司傾斜，從而可以集中有限的監管資源監督風險較高、問題較大的企業，對其採取有針對性的監管措施，跟蹤分析，從而加大防範和化解風險的力度。

    同時，需要明確的是，分類監管不能替代專項監管。分類監管作為一項著眼于風險控制的綜合監管措施，是針對整個保險行業的綜合評價；而專項監管是針對保險行業在一定時期出現的具體問題，所採取的具有針對性的監管措施。

    2、保監會嚴查保險公司財務業務數據真實性

    保監會稽查局副局長裴光指出：“數據是保險公司一切交易行為的體現，數據真實了，保險公司的經濟管理行為才能全部準確反映出來，才能為監管提供正確的決策依據。”在我國保險市場中，虛挂應收保費、虛列營業費用、挪用侵佔保費、虛開發票等違法違規行為屢禁不止。面對國內外經濟形勢的持續惡化，為防範和化解保險業財務風險，促進保險業健康平穩發展，保險監管部門加大了對保險公司數據真實性的監管。

    2009年1月21日，保監會向各部門及各保險公司下發了《關於開展保險公司財務業務數據真實性自查工作的通知》。隨後，在2月11日保險會召開的通氣會上，保監會稽查局副局長裴光表示，2009年保監會將針對保險業市場規範秩序開展一次全面的檢查，並以保險公司財務業務數據真實性檢查為突破口，採取保險公司自查和保監會、保監局抽查的方式進行階段性的檢查。

    第一階段的重點是針對保險公司2008年全年的業務財務數據。其要求各家保險公司開始全面的自查工作，並於2009年5月底前完成。自查機構範圍包括各保險公司的總公司、省級分公司和地市級分支機構。在公司自查階段結束後，保監會稽查局和各保監局要對公司自查情況進行抽查。

    第二階段的重點是加強對保險公司高管人員的監管。裴光強調，下一步稽查工作的處罰重點將指向保險公司高管人員。按照保監會的最新規定，保險公司的決算報告必須由總經理和主管財務的副總經理聯名簽署，從而進一步明確了保險公司高管的責任。從2008年的經驗來看，保監會處罰高管的層次在提高，責令停止新業務的時間在延長，監管成效也明顯加強。另外，保監會還將加強對會計師事務所等仲介機構的評估和檢查。

    此外，保監會還將在分類監管的基礎上，運用綜合性檢查引導指標，確定重點稽查對象，組織實施綜合性檢查。同時，對保險集團公司及資産管理公司開展稽查式調研。

    此次監管側重於對保險行業市場行為和財務數據的監管。從近期保險公司相繼出臺的各項政策，包括對保險業産品結構和行銷渠道的規範，我們可以看出，在保險業外部經營環境持續惡化，保險業自身存在的一些痼疾不斷顯現的背景下，保監會為避免行業性經營風險的爆發，加大了對保險業的整頓力度，力促保險業從外延式向內含式發展轉變。

    二、壽險業力促結構調整，保險回歸保障主業

    1、2009年2月2日，中國保監會發佈《關於進一步加強投資連接保險銷售管理的通知》

    該《通知》規定從2009年3月15日起，保險公司委託銀行代理銷售投資連結保險的，嚴格限制在銀行理財中心和理財櫃銷售，不得通過銀行儲蓄櫃檯銷售投資連結保險，並須針對投連險建立風險測評制度。同時，要求保險公司要高度重視對投連險銷售的管理工作，確保通過合格的銷售人員，經由合適的銷售渠道，將投連險銷售給具有相應風險承受能力的客戶人群。

    為確保實現上述要求，《通知》還做出相應的配套規定，如要求投資連結險銷售人員必須擁有資格證書，且應至少擁有1年壽險銷售經驗，並無不良記錄；要求投資連接保險銷售人員應接受不少於40個小時的專項培訓等。《通知》還特別提到，保險公司應針對投連險建立風險測評制度。

    該《通知》是在現有《投資連結保險管理辦法》和《新型産品資訊披露辦法》的基礎上，針對當前突出的問題做出的具體補充規定。下一步，保監會將積極推進保險銷售人員分級分類考試，進一步完善壽險産品銷售資格考試製度，總結完善風險測評制度，研究完善銷售行為管理，為下一步修訂《投資連結保險管理辦法》奠定基礎，以形成統一完整的投連險銷售管理法律法規體系，更好地保護保險消費者的權益。

    投連險較之於一般保險産品更為複雜專業，且偏重於投資理財。一方面對銷售人員的專業素質有較高的要求，另一方面也對投資者的持續繳費能力和風險承受能力有相應的要求，且要求投資者具備基本的理財知識。但在實際操作中，銀行普通儲蓄櫃檯的櫃員理財知識不足，同時受到手續費等利益驅使，往往容易出現勸誘和誤導的行為。而客戶在風險偏好和風險承受能力以及理財知識上都不盡相同，隨著2008年資本市場的持續走低，使得各家保險公司的投連險收益出現了不同程度的下滑，與一些投資者的預期出現了一定差距。而部分保險公司在一些省市的分支機構還違規出現了承諾保底收益的情況，在局部地區造成投連險退保風波。鋻於此，保監會進一步加大了對銀保渠道的監管力度。

    保監會對銀保市場的整肅，如暫停新投連險産品及賬戶的批設，使得投連險銷售規模呈現下降趨勢，同時受到資本市場持續走低的影響，一些以投連險為主要産品的保險公司不得不改變行銷策略。據悉，有部分公司或已完全停售投連險産品，或轉而加大對保障型期繳業務，包括分紅險等産品的銷售，還有部分公司除現有銀行理財中心等渠道外，開始轉而尋找開拓其他銷售渠道，如泰康壽險2008年與工行合作進行網路銷售，推出e理財投連險。

    2、保監會進一步加強對銀保業務的監管

    根據保監會的最新意見，各家保險公司的常規業務在公司總業務中佔比必須大於10%，非常規業務佔比必須小于90%。該意見並未以書面形式下發公司，但不難看出，與近期保監會下達文件要求調整保險結構，鼓勵保險公司發展保障型長期型期繳業務的動向一致，同時，也可以看作是2008年保監會加強銀保監管的深入。這裡的“常規業務”和“非常規業務”，並非以保障型或者投資型的險種類別來劃分，而是按照保險産品的繳費方式來劃分，“常規業務”即期繳業務，而“非常規業務”即躉繳業務，多指銀保渠道銷售的保險産品。

    3、保監會聯手銀監會共同整頓規範銀保市場秩序

    中國保監會主席助理陳文輝在加強銀保業務管理視頻會議上透露，保監會聯合銀監會決定開展整頓規範銀保業務市場秩序的專項工作，其重點就在於對“銷售誤導、違規支付保險費”等銀保業務突出問題的打擊，從而維護投保人和被保險人的合法權益。

    不難看出，監管部門此番大力整肅銀保市場，主要是基於對保險行業風險防範和推動保險行業結構調整的考量。2008年保費收入的大幅增長與2008年上半年銀保産品的火熱銷售密切有關，然而受到國內外不利經濟形勢的影響，居民可支配收入減少，銀保産品新保單增速可能進一步下滑。同時由於資本市場的不明朗走勢，銀保業務缺乏投資收益的支撐，而老保單滿期集中給付的壓力增大，對部分保險公司的現金流造成了較為嚴峻的威脅，加大了保險公司的經營風險。

    4、2009年2月9日，中國保監會向各人身保險公司下發《關於加快業務結構調整進一步發揮保險保障功能的指導意見》

    2009年2月9日，保監會下發《關於加快業務結構調整進一步發揮保險保障功能的指導意見》，明確將進一步促進人身保險行業業務結構調整，鼓勵各保險公司大力發展風險保障型、長期儲蓄型業務。

    對於理財型壽險産品，《指導意見》規定，萬能險、投連險可以提供持續獎金，並統一了給付口徑，以鼓勵消費者長期持有保單或持續繳費。為防範風險，《指導意見》強調資産匹配管理，要求公司設計産品時應充分考慮本公司實際的資金運用能力，配置資産時應實現資産回報率與産品預定的投資回報率相匹配。為維護消費者權益，《指導意見》還特別指出，嚴禁通過宣傳誤導、降低退保費用等手段誘導消費者提前解除保險合同。

    從2009年以來保監會出臺的一系列措施可以看出，2009年將會是保險業結構優化和回歸“保障”主業的一年。保險業結構優化，就是要使保險業從投資型躉繳型為主的業務結構向風險保障型和長期儲蓄型業務轉變，特別是對於壽險行業來説，就是要使內含價值高、抵禦金融危機風險能力強、業務穩定性好的長期期繳保障型壽險産品成為業務主流，使得保險業回歸到“保障”的核心業務上，促使我國保險業平穩持續發展。

    三、保險資金投資渠道擴大

    1、2009年1月15日，中國保監會出臺“貫徹落實中央擴大內需十項措施及金融‘國九條’的政策措施”（以下簡稱《措施》）

    保監會數據顯示，2008年我國保險業共實現原保險保費收入9784.1億元，比2007年增長39.1%，是自2002年以來增長最快的一年。保險業總資産3.3萬億元，較年初增長15.2%；保險資金運用餘額為3.1萬億元，較年初增長14.3%。受央行連續大幅降息和資本市場持續低迷影響，我國保險資金投資收益率降幅明顯。為有效防範資本市場風險，優化保險資金結構，實現保險資金的保值增值，進一步擴大保險資金運用渠道的呼聲愈來愈高。

    在保監會此次出臺的《措施》中，就明確規定了保險業應“發揮保險保障和融資功能，促進經濟社會穩定運作”。一方面，保險機構的投融資活動能夠更好地解決我國基礎設施項目和關係國家戰略的能源、資源等産業的龍頭企業建設和發展的資金來源問題，穩定和優化重要基礎設施和相關龍頭企業的股權結構；另一面，有利於進一步擴寬保險資金運用渠道，實現保險資金的保值增值。

    2、將穩妥推進股權投資

    《措施》指出，保監會將在規範市場運作行為，健全風控機制的前提下，引導保險機構穩步投資交通、通信、能源、電力等基礎設施項目，穩妥推進保險公司投資國有大型龍頭企業股權，特別是關係國家戰略的能源、資源等産業的龍頭企業股權。

    中國保監會政策研究室主任周道許表示，國務院宣佈允許至多2000億元人民幣的保險資金用作股權投資。同時，其主要以國內大型資源和能源公司為目標。

    保險資金投資渠道向基礎設施、優質企業股權和經營性物業的放開，將有助於保險企業擺脫目前對資本市場和利率的過度依賴，提高保險資金投資收益。

    目前對基礎設施的投資，往往由中國平安、中國人壽等保險巨頭主導，其巨大的項目投資金額以及對人員設置和風險控制的規定，使得中小保險公司參與的機會很小。對大多數的中小保險公司而言，更多的是將關注集中于債券市場的進一步開放，特別是無擔保債的開放。

    3、將積極引導保險公司加大債券投資

    保監會政策研究室主任周道許説，保監會將積極引導保險機構加大債券投資，鼓勵保險公司購買國債、金融債、企業債和公司債。同時他還表示，保監會相關部門將在2009年研究加強保險資金債券投資信用風險評估系統建設的相關辦法，鼓勵有條件的保險公司在公司內部建立信用評級體系。

    4、將允許中小保險公司直接入市

    2009年2月21日，保監會資金運用監管主任孫建勇透露，保監會將允許一些具備條件的中小保險公司直接投資股票。此前，除了一些大中型保險公司可以直接投資股市外，中小保險公司投資股市，一般是通過其他資産管理公司或者基金公司來間接進入股市。據悉，中小保險公司直接投資股票市場的實施細則有望在3月份出臺，監管層將以“備案制”取代以往經常採用的“審批制”。而保險公司的投資能力和以往投資業績，將是決定中小險企能否直接投資股票的定性和定量標準。

    中小保險公司直接投資股市，能夠減少手續費支出，降低投資成本，使資産配置結構更加靈活。對於一些在市場具備競爭力、投資能力較為穩健的保險公司而言，直接投資股市，將一定程度上增加其整體競爭力。

    此外，保監會還將推出一系列新的政策，放寬保險資金投資範圍，優化保險資金投資結構。這個新的政策組合包括：增加債券投資品種、提高債券投資比例、逐步開放一些無擔保債券和資産證券化發展。

    四、規範航意險市場，嚴查仲介市場

    中國保監會向各保險公司、保監局下發了《關於停止以撕票方式經營短期意外傷害保險的通知》，要求保險公司從2009年3月1日起，一律停止以手撕票方式經營短期意外傷害保險。其目的在於，由於未實行實名制，使得手撕保單的銷售方式存在一些問題，主要表現在：保單上未記載投保人及被保險人資訊，未能及時進入公司業務系統。如果發生保單毀損或遺失，可能會出現保險公司難以確定出險乘客是否購買了保險，導致保險公司錯賠、漏賠甚至拒賠，造成受害人及其家屬得不到應有的賠償，被保險人的合法權益難以得到保護。

    2009年1月1日，《保險專業仲介機構分類監管暫行辦法》開始試行。在現階段，保險仲介領域存在三大風險，包括非法集資、涉嫌傳銷以及自己印製保險公司單證、非法從事保險業務等風險；保險仲介集團化發展所帶來的風險；國際金融危機通過保險仲介領域向國內傳遞的潛在風險。

    2008年北京大潤保險經濟有限公司在江蘇地區涉嫌非法集資等嚴重違法違規行為，使得監管部門將保險仲介非法集資、涉嫌傳銷、私印單證的為題，作為2009年的監管重點。保險監管部門要求，各保監局要主動排查隱患，及時化解風險；要依法從重從快處理嚴重違法違規的保險仲介結構及從業人員，做到及時處理，及時報告；

    針對各地連續發生的保險仲介機構挪用侵佔保費案件，中國保監會于2009年1月14日發佈了《關於遏制保險仲介機構挪用侵佔保費違法違規行為的通知》，明確表示將規範保險公司委託保險代理機構收取保費業務管理，嚴厲打擊保險仲介機構挪用侵佔保費違法違規行為。保監會出臺該通知主要是針對車險市場中仲介機構侵佔、挪用保費的不規範行為，具體規範細則可以概括為三點：

    第一，要求保險公司加強對代理機構代收保費的風險監測，及時催收逾期未交保費；要求保險仲介機構應設立和管理代收保費賬戶、客戶資金專用賬戶；

    第二，要求各地保監局如發現仲介機構由於自身管控不力存在引發或縱容保險公司、從業人員侵佔挪用保費的行為時，應從快從嚴處理；對於情節嚴重的，應移交公安機關等相關單位；

    第三，要求各保監局如發現保險公司以委託代理機構收取的保費未到帳為由，拒絕承擔保險合同義務，損害保險消費者利益的，應予以嚴懲。同時，督促保險公司和保險仲介機構應加強風險自控、完善內部約束制度。

    另外，近期個別地區出現了機票代收網點等保險兼業代理機構偽造並銷售假航意險保單的嚴重違法行為，引起了保險消費者和社會輿論的強烈不滿，對保險市場造成了嚴重危害。

    2009年3月17日，中國保監會專門召開新聞發佈會，並同時下發《關於嚴厲打擊制售假保單等違法行為的通知》，要求各保監局嚴肅處理偽造和銷售假保單的違法行為，及時向社會公眾提示風險。同時，保監會還要求各保險公司認真清理保險兼業代理業務，加強對保險兼業代理機構的管理，禁止與未取得兼業代理資格的機構開展保險代理業務。

 

機構篇

    一、保險機構投資趨於謹慎

    2009年一季度，在保險資金運用方面，保險企業延續了自去年以來增加銀行存款、放緩投資增速的謹慎態度，保險投資出現了連續3個月來遞減的局面。

    數據顯示，2009年1月份保險業資産總額為3.38萬億元，同比增長15.62%。其中，銀行存款8194.8億元，同比增長13.32%，較去年12月份環比增長1.33%；保險業投資規模2.236萬億元，同比增長17.21%，較去年12月份環比下降0.45%。2009年1月保險投資規模環比下降，説明目前保險公司對保險資金運用更為謹慎。

    2009年2月份保險業銀行存款為8884.62億元，較上月增加689.82億元，較2008年末增加797.07億元，連續3個月出現正增長。2月份保險業投資規模為2.206萬億元，較上月為減少308.85億元，較2008年末減少402.45億元，保險業投資連續3個月出現負增長。

    不難看出，2009年一季度，保險公司在資金運用上仍持謹慎保守的態度，銀行存款依然是保險資金規避風險的選擇。但是目前低利率的市場環境，尚不明朗的股市走勢，不斷受挫的債市收益，使得保險資金未來投資收益情況不容樂觀。因此，保險公司也需要進一步擴寬保險資金投資渠道，以求發展。

    二、各險企在新形勢下調整經營策略，力促行業轉型

    在經濟形勢尚不明朗，監管力度不斷加大的背景之下，各家保險公司在2009年經營策略的選擇上表現得更加謹慎，幾乎都將“穩定”和“保增長”作為其階段性的發展目標。

    中國人壽提出，當前和今後一個時期的戰略任務是“防止業務大起大落、確保業務平穩增長、防止效益大增大減、確保效益持續改善、防止隊伍大進大出、確保隊伍穩健發展”，並在總的思路“調結構、增效益、防風險、穩增長”下提出了“四優化”，即産品、效益、渠道和資産結構的優化。同時，中國人壽還提出將調整業務結構的做法，重點則放在利潤貢獻率的提高上。

    太平洋保險將提升可持續價值增長的綜合能力，作為2009年工作的重中之重。具體策略包括著力優化業務結構、促進以價值增長為導向的業務發展；轉變業務增長方式，加快産壽險核心業務的産品開發和創新；加強風險管理與內控體系建設，重點控制經營風險；進一步發揮集團各中心功能，穩步探索推進分公司集中化管理與組織架構改革，不斷提高集約化水準和共用程度。

    此外，各家保險公司正逐漸改變過去重保費輕服務的經營理念，積極進行客戶的深度挖掘，提供更能滿足市場需求的差異化的保險産品和服務。一些保險公司在保險産品的設計上，更加注重創新，如長城保險“金禧年金”産品的推出，就是為了彌補目前市場上諸多養老保險産品在未來養老金的領取方式和客戶自主規劃性上的不足，在産品形態設計上實現了領取時間、額度等多個方面的“自助”，使産品設計更加人性化。

    保險公司也更加注重市場的細分，如華泰人壽就針對家政服務市場迅速發展，家政人員相關保障相對匱乏的現狀，推出了“愛心阿姨保障計劃”，為家政服務人群提供保障。

    目前，隨著監管部門的大力推動以及保險經營外部環境的惡化，“調整結構”、“注重保障功能”，追求長期可持續發展等觀念正逐漸成為保險業界的共識。最大限度地發揮保險保障功能，通過保險保障功能的升級換代來實現我國保險業的可持續發展，提升我國保險業的核心競爭力，是我國保險業在新形勢下的明智之選。

    三、銀保手續費爭議升級

    因不堪高手續費的重壓，江西省宜春市和南昌市保險行業協會分別投票決定，自2月12日和2月20日起，停止委託當地郵政局及郵政儲蓄銀行代辦保險業務。

    在銀保業務合作中，我國保險業幾乎沒有議價的能力。此番強硬表態，主要是由於銀行在銀保市場遇冷的情況下，仍舊大幅提高銀保手續費，使得保險公司本已所剩無幾的利潤空間進一步被壓縮。銀行索要高額的手續費，一方面提高了保險公司的經營成本，加大了經營風險；另一方面，部分銀行及其銷售人員，容易受高額佣金的驅使在銷售中出現“勸誘”、“誤導”等行為，從而損害了保險消費者的利益，透支了銀行的信用，也損害了保險公司的形象，為銀保産品的大面積退保埋下了隱患。

    銀行和保險的此次博弈，從銀行的角度看，在於其掌握了廣泛的網點和豐富的客戶資源，因此取得了“議價”的權力；從保險業的角度看，由於我國保險行業內部難以形成合力，面對銀行的“強勢提價”，往往傾向於行業內變相殺價的惡性競爭行為。而部分小公司為迅速搶佔市場，大幅提高手續費。在其擾亂市場秩序的同時，也提高了銀行對銀保手續費的期望值。

    因此，在銀保雙方的博弈中，我國保險業居於相對弱勢的地位。此時，就需要保險行業協會發揮自身協調和約束的能力，集合保險行業的力量，謀求在一個更為“平等的地位”上和銀行展開對話。此外，目前銀行和保險公司的合作基本表現為低層次的渠道共用、資源共用和資訊共用，其有限的利潤空間，難免造成利益雙方的摩擦。因此，在銀行和保險的合作上應重視保險深度的挖掘，在已有客戶的基礎上開發更具特色的産品，在雙方的合作上採取戰略性的股權合作模式，以期實現銀保雙方的共贏。

 

産品篇

    據西南財經大學信託與理財研究所統計，2009年第一季度保險公司共推出30款保險理財産品，其中分紅險16款、醫療健康險4款、保障保險3款、養老保險1款和附加保險6款。推出新産品的公司包括：太平人壽、華泰人壽、長城保險、信誠人壽、招商信諾、太保壽險、人保健康、中意人壽、陽光人壽、中德安聯、友邦保險、崑崙健康、泰康人壽、光大永明、瑞泰人壽、國泰人壽。

    一、分紅險挑起“2009年開門紅”重擔

    2008年上半年，我國壽險市場上投資理財型業務發展過熱，到了下半年，在監管部門的引導下，大部分壽險公司開始下調萬能險結算利率，控制或停售投資連結保險，在個險渠道加大保障類業務，在銀郵渠道加大期繳産品的銷售力度。進入2009年，結構調整被定位為壽險業全年的核心任務，壽險市場上保障類業務佔比逐步上升，萬能保險、投連險等偏重於投資理財功能的業務佔比逐步下降。

    據相關數據統計，2009年第一季度分紅險挑起大多數保險公司開門紅的重擔。不過，絕大多數的保險公司並沒有專門開發新的分紅産品，而是憑藉以往的熱銷産品作為2009年初的備戰武器。除了泰康人壽和平安壽險尚且有將萬能險作為2009年的主推産品名單外，中國人壽、太保壽險和新華人壽等保險公司都開始著力推行各自的分紅産品。

    二、萬能險結算利率普遍下調

    自2008年9月開始，相繼有20余家保險公司下調了萬能險産品的結算利率，唯獨平安人壽從2008年10月以來，一直保持在5.25%，高出同業中的平均水準1%左右。

    2009年3月，平安人壽也宣佈下調萬能險結算利率，個人萬能險、個人銀行萬能險的結算利率從5.25%分別下調至5%、4.7%。受到投資收益率下滑和萬能險平滑準備金消耗較大的影響，萬能險的結算利率還將呈現下調趨勢。

 

一季度投連險收益分析

    投連險所連結的投資賬戶主要投資于股票型基金、混合型基金、債券型基金、貨幣市場基金等不同類型的基金。根據它們所持有不同風險類型的投資標的的比例多少，我們將投資賬戶劃分為進取型、平衡型、穩健型和保守型四種類型，風險程度依次從高到低。通過對各投資賬戶收益率的統計和分析，可以使我們了解到它們的投資能力和抗風險能力。

    2009年一季度共有159個投資賬戶納入此次的統計分析，其中包括進取型投資賬戶63個、平衡型投資賬戶34個、穩健型投資賬戶40個以及保守型投資賬戶22個。通過對單位凈值數據的收集和統計，我們得出這些投資賬戶在2009年1月1日至2009年3月25日的收益率，該收益率計算公式如下所示：

收益率＝〔（2009年3月25日投資單位賣出價－2008年12月31日投資單位賣出價）/2008年12月31日投資單位賣出價〕×100%

這裡需要説明的是：

    （1）投資賬戶的投資單位賣出價即為投資賬戶的單位凈值。

    （2）若保險公司未在公式中所指定日期評估投資賬戶的投資單位賣出價，則該日期的投資單位賣出價以上一個評估日期的投資單位賣出價代替。

    股票市場在經歷了2008年的下跌行情之後，2009年初出現回暖跡象。截至3月25日，上證指數上漲25.85%，深證成指上漲35.01%，反映大盤藍籌股表現情況的滬深300指數上漲32.11%。基金市場上，2009年1月1日至3月25日這段時期內，中證股票基金指數上漲20.83%，中證混合基金指數上漲16.09%，中證債券基金指數上漲0.38%，中證貨幣基金指數上漲0.34%。因此，2009年一季度股票市場表現出較強的上升勢頭，而債券市場則顯得低迷。

    受到股票市場和債券市場的影響，投連險投資賬戶在2009年1月1日至3月25日這段時期內，凈值上漲的共有138個，佔所有投資賬戶數量的86.79%。其中，進取型和平衡型賬戶幾乎全部呈現出正收益率，而凈值下跌的賬戶中多數為穩健型賬戶。

    一、股市回暖帶動進取型投資賬戶全面上漲

    表7為2009年一季度投連險進取型投資賬戶的收益表現及其排名狀況，賬戶數量共計63個。進取型投資賬戶主要投資于股票型基金，另有小部分比例投資于債券型基金、貨幣市場基金等低風險資産，因此其受股票市場的影響較大。本季度股票市場有較大幅度的上漲，使得所有進取型投資賬戶的凈值均出現上漲。

    其中，凈值上漲幅度最大的是光大永明的指數型投資賬戶，收益率為超過30%；排名第二和第三的依次是招商信諾的成長型賬戶和太平洋安泰的指數成長型投資賬戶，收益率均超過25%。若以中證股票基金指數（該指數本季度上漲20.83%）作為進取型投資賬戶的業績基準，則如表所示，有9個進取型賬戶表現有優於該業績基準，佔比為14.29%。

    二、資産配置全面均衡，平衡型投資賬戶表現不俗

    表8顯示了2009年一季度投連險平衡型投資賬戶的收益表現和排名情況，賬戶數量共計34個。平衡型投資賬戶的投資標的包括股票型基金、混合型基金和債券型基金，且不同風險類型的資産的投資比例相對平衡。從表中可以看出，平衡型賬戶中僅有太平人壽的精選平衡型賬戶出現凈值微跌的情形，跌幅為0.02%，其餘33個賬戶均表現為正收益率。

    若以中證混合基金指數（該指數本季度上升16.09%）作為進取型投資賬戶的業績基準，則僅有華泰人壽的平衡型投資賬戶的收益表現強于該業績基準，其凈值上漲19.30%。另外，收益排名第二和第三的平衡型賬戶依次是聯泰大都會的5545平衡型投資賬戶和中國人壽的平衡增長投資賬戶，收益率均超過15%。

    三、受債市低迷影響，穩健型投資賬戶整體走低

    表9所示的是2009年一季度投連險穩健型投資賬戶的收益表現及排名狀況，賬戶數量共計40個。穩健型投資賬戶主要的投資標的是債券型基金和貨幣市場基金，另有小部分比例投資于股票型基金和混合型基金，因此其受債券市場的影響較大。由於2009年一季度債券市場的低迷表現，因此多數穩健型投資賬戶的凈值上漲幅度較小，且有17個賬戶的收益率為負，佔比42.5%。一季度中證債券基金指數上漲0.38%，若以此指數為穩健型投資賬戶的業績基準，表現優於該指數的穩健型賬戶共有18個賬戶，佔穩健型賬戶數量的45%。

    具體來看，中美大都會的3070穩健型投資賬戶收益排名第一，凈值上漲6.24%。排在第二和第三位的依次是聯泰大都會的3070穩健型投資賬戶和金盛保險的穩健投資賬戶。

    四、投資集中貨幣市場，保守型投資賬戶漲多跌少

    表10所示的是2009年一季度22個投連險保守型投資賬戶的收益表現和排名情況。保守型投資賬戶的投資標的全部或幾乎全部為貨幣市場基金和貨幣市場工具，因此該類型賬戶主要受貨幣市場的影響。

    從表中可以看出，有19個保守型投資賬戶的凈值均出現上升，但升幅均在1%以內。其中，平安人壽的保證收益投資賬戶的收益率最高，凈值升幅為0.81%，其餘賬戶的收益率均在0.3%以下。若以中證貨幣基金指數（該指數本季度上漲0.34%）為保守型投資賬戶的業績基準，則僅有平安人壽的保證收益投資賬戶的收益表現強于該指數。