■　羅劍

    國際鐵路協會在1937年制定的標準是兩條鐵軌之間的軌距是4英尺8.5英寸（1435毫米），因為鐵路最早是建電車的人設計的，這是電車的輪距標準。最早電車的標準又是造馬車的人設計的，這也是馬車的輪距標準。而馬車的標準又來自古羅馬的戰車——這正是牽引一輛戰車的兩匹馬屁股的寬度。看到這裡，您一定會驚嘆雖然馬車早就退出了歷史的舞臺，但是馬屁股的影響依然如此久遠！

    這正是1993年諾貝爾經濟學獎得主道格拉斯諾思第一個明確提出的“路徑依賴”原理。類似于物理學的“慣性”，人們一旦進入某一路徑（無論是好的還是壞的）就可能對這種路徑産生依賴。而這一路徑的既定方向會在以後發展中得到自我強化，人們過去做出的選擇決定了現在及未來可能的選擇。

    在經濟生活中，這一原理被不斷的證實著。我們大多數人都認為，過去是對的，現在多半也是對的。我們所説的“不撞南墻不回頭”大概也有異曲同工意吧，而前段時間國內媒體報道的國外投行向中國人及企業兜售“金融鴉片”則可以算是一個典型的案例了。

    首先引起國人對外資銀行反感的當屬KODA産品了。我們國內的不少富裕人士，因為這個和外資銀行對簿公堂，道理很簡單——我們大多數人都理解投資失敗會損失本金，但投資KODA失敗還會倒欠銀行的鉅額貸款，比鉅款買彩票的風險還大。在購買這些極高風險的産品時，外資銀行過去的光環起了多大的影響？其實，這不光是個人的問題，企業也會犯同樣的錯誤。中信泰富、國航等中國企業，不也在向國外投行購買複雜金融衍生品後，出現鉅額虧損嗎？

    當然，我們現在知道了，外資銀行並不是金字招牌，因為已經“撞了南墻”。不過如果事事如此，這成本未必是我們可以承受的，所以，我們現在應該提醒自己，不要再受“馬屁股”的影響。

    國家統計局最近回應國外專業媒體質疑，稱一些數據（經濟正增長，而全社會用電量卻是負增長）背離因産業結構調整所致——因為高耗能行業生産及用電量增長放緩，而用電相對較少的高技術産業增長較快。可見，“馬屁股”的錯誤，不光是我們自己有，國外也很普遍。

    可是，反過來講，這個事情也提醒我們，要避免“馬屁股”錯誤，我們不應該只看匯總報表，只看宏觀面，細節也是我們應該關注的。

    5月杭州樓市成交火爆，很多人驚呼搶房現象又重演，但東方網最近又曝出杭州6筆逾億元退房大單，據記者調查，退房的原購買人竟為樓盤投資方。另據《貴陽晚報》報道，貴陽新區管委會出臺團購住房補貼（每戶一萬元）政策後，今年前4個月金陽新區售房近六千套，在一個距離成熟的老城區有一定距離的新區，取得這樣的成績可以説是成交火爆了，但其中首次購房者約佔45%，剛性需求還不到一半，這會不會和杭州樓市有些相通之處呢？

    如果我們都只看匯總報表數據，在研究開徵物業稅的消息，恐怕不會讓A股市場房地産板塊出現大量的資金外流吧?這其實就是在告訴我們，市場上還是有人在關注細節的。可是為什麼地産指數在小長假前最後一個交易日還可以收紅呢？因為27日，國務院公佈商品房項目最低資本金比例從35%調低至20%，房地産畢竟是最能影響GDP的行業之一。

    市場有只無形的手，讓價格圍繞著價值波動，但沒有辦法讓價格與價值永遠相等，它總是存在過或者不及。政府對經濟的調控也是一樣。

    從某種意義上説，經濟是信心的經濟，而我們的信心，需要這個國家中的每一個人去自覺維護。政府可以讓國有機構通過公開購買股票的方式來傳遞信心，但是後續的調控更需要準確的反饋，因為在這樣的非常時期，最需要的是對症下藥。希望政府可以觀察到市場中的每一個細節是不現實的，如果我們用大躍進時代的那種方式做事，和蔡桓侯諱疾忌醫最後死去又有什麼區別呢？

    “馬屁股”要告訴我們最重要的提示就是不要被自己後天形成的觀念所束縛，所綁架，迷失了自己的本性。過去有人通過投機，虛增交易撈到了好處，現在可不一定，有雷曼兄弟的警示在前，我們難道還不應該警醒嗎？（建行貴州省分行個人金融部）
 
 
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