唐元和五年，元稹因觸犯權貴而被貶，其摯友白居易為其感到不公。過了五年，白居易也被貶為江州司馬，貶官途中，白居易想起友人與自己的厄運，感慨萬千，於是寫下“試玉要燒三日滿，辨材須待七年期”宣泄不滿，並勸導友人——只要等待“試玉”、“辨材”期滿，他們被誣陷的真相自會大白天下。殊不知，辨才不準不僅會改變“材”的人生，往往也會改變辨才者本人的際遇。

    故事：

    又到了每日早晨辦公室的讀報時間……

    艾寶寶：“**公司的**基金已經連續3天凈值排名第一了，真厲害！”

    坐在一旁的小劉急忙湊過來問：“哪個哪個？快讓我看看！”

    老王：“小艾，你看的是每日排名吧，這種排名其實意義不大。”

    艾寶寶：“這可是權威機構的排名呢！”

    老王：“哈哈，小艾，我説意義不大是指它的短期性。古人説‘辨材須待七年期’，你才看了3天就説它是一隻好基金，是不是太片面了？”

    艾寶寶：“有道理，那我還得去查查它的長期排名才行！”

    點評：

    似玉而非玉的石頭，唯有燒滿三天，才能辨出真偽，真玉是可以抵擋住三日火燒的；一棵樹是否能成為耐用的木材，只有在種滿了七年之後，才能辨出好壞。“十年磨一劍”，任何真材的煉成，都需歷經一個蓄勢的過程，評判材料的虛實優劣，用短期的眼光往往會失之客觀，試問窺一斑如何能見全豹？

    投資者受知識和精力的限制，往往容易過度依賴排名來評判基金，並將排名作為申購和贖回的依據。從某種程度上説，基金排名通過建立業績評價體系，較為公正地評判了基金在評估期內的表現，然而，基金排名的背後，除了投資能力、投資風格不同以外，還存在諸多的偶然性因素。逐月、逐日的短期排名容易放大偶然性因素，而影響到基民對於基金投研團隊實力的客觀評價。因此，如將短期排名作為唯一的參考依據，勢必有失偏頗。

    一方面，短期排名可能會誤導基民的投資決策。部分投資者對短期排名趨之若鶩，將短期排名作為指引投資的航燈，頻繁地轉換基金品種，從而付出許多不必要的申贖成本；另一方面，如果投資者過分關注短期排名，基金經理也多少會受短期排名的影響，基金的投資行為容易較為激進，甚至放棄具有長期投資價值的品種，轉而投向短期內被追漲的、存在價格高估的部分個股，從而不利於基金凈值的長期增長。

    短期排名包含較多的博弈成分，但崇尚價值增長的長期排名也不是萬無一失。古語有雲：“立志欲堅不欲銳，成功在久不在速。”長期排名容易掩蓋基金最近期的表現，一時的成功也許只是曇花一現，但具有長期漂亮業績、近期突然轉勢的基金同樣值得質疑，只有經得起時間的考驗而業績持續穩健增長的基金，才是所謂的“真玉”和“良材”。

    可見，長短期排名缺一不可，投資者應結合判斷。無論持有哪一種基金，投資者都須持續觀察跟進一段時間，盲目進出往往會撿了芝麻丟了西瓜，俗話説“路遙知馬力”，若想在投資方面有所作為，勢必要有洗去鉛華的耐心。

（信達澳銀基金　屹杉  儼顏）

※ 未經允許不得轉載,詳情諮詢67595710