銀行
躁動下的理性：3000點的基金投資主張
我一直有一個觀點:“信心決定投資”。在現在的這種情況下，“信心”是最關鍵的東西。不過，在做決定的時候，我們不應該用投機的心理去思考，投資應該是使人快樂的一件事情，如果因為自己太過投入影響了生活品質，也許就得不償失了。
對於已經收回成本的大筆投資變現與否，我想應該結合宏觀經濟情況來預測與判斷，在全球都在拯救經濟的現在，簡單的贖回可能並不是最好的選擇。但是對於大多數基金投資佔了絕大部分的朋友來説，也許還有更好的選擇——贖回大筆的一次性投資，改用小筆的分次投資（定投）。這樣做有一個最大的好處——會大大減輕自己的心理負擔，而且放眼長遠，定投也不會放棄經濟增長的長期收益。如果確定了採用定投的策略，那麼基金的選擇其實也就很簡單了，首選指數基金，然後根據自己的資金實力再決定是否可以再搭配一支或者一支以上的主動投資的股票基金。主動投資的股票型基金對大多數朋友來説，就可以在自己信任的基金公司的産品清單裏面根據過往業績來選擇了。當然了，一般來説，大基金公司的投研能力會比較強，其旗下的産品表現也會比較優秀。但是並不意味著選基金不如選基金公司，因為基金公司之所以為發售多支産品，是為了盡可能的滿足客戶多樣化的需求，具體的産品是不是適合自己，最好還是找專業人士諮詢一下。
至於新基金，是可以適度參與的，不過新基金有一個建倉期，在建倉的時候會不會存在“為他人做嫁衣”的可能呢？所以絕對不要用押寶的心態去投資新基金。實際上，我們的投資是需要多元化的，基金也不是我們進行投資的唯一選擇，建設銀行有豐富的産品線，有專業勝任的理財師隊伍，可以為你提供全方位的解決方案，所以在困惑的時候，找建設銀行的理財師具體諮詢一下吧！
今年以來股市的上漲引發基金凈值得到極大的提升，客戶對於手中基金的去留問題也加大了關注力度。對於有流動性需求的客戶來説，除非是贖回持有基金才能滿足需求，否則目前市場尚處於明顯的上升趨勢，可以考慮繼續持有基金，通過變現其他資産來滿足流動性需要。當基金凈值已經逼近自己的投資成本時，客戶“解套”後套現的衝動也開始萌發。這時候可以梳理一下自己的基金投資組合，觀察在過去的一定階段持有基金的績效表現，那些漲時滯漲跌時領跌的基金成為在大盤調整時首先要考慮置換出去的品種。目前市場經過大幅上漲後風險不斷累積，沒有只漲不跌的股市，持幣又想投資基金的客戶，應充分認識自身的風險承受能力，吸取07下半年瘋狂搶購基金的教訓，購買適合自己的基金産品。風險承受能力強的激進型投資者可以購買ETF等指數型基金，而穩健型的投資者可以選擇一些新發行的基金，進退相對自如。無論選擇何種基金投資，基金公司是投資者首先要考慮的因素，經過幾年的大起大落，優秀基金公司的投研實力已經得到了充分證明。即使投資者選擇投資基金的時機未必是最佳，但優質基金公司的産品還是可以幫助投資者戰勝市場。
近期，大盤連創新高，成交量逐級放大，但是市場近70％的反彈幅度，當前市場分歧也逐漸擴大，短期風險凸顯。我認為，滿倉者，可選擇降低倉位，建議可將手中基金業績一直表現欠佳的基金贖回。倉位較輕者，可按兵不動或選擇基金轉換，建議可轉換成風險較低的基金品種，如：一級債基（可參與一級市場打新股的債券基金）、二級債基（可參與二級市場股票投資的債券基金）。空倉者，保守人士空倉以待；風險承受度高者建議選擇新發基金投資。
下半年市場很可能進入一個局域性震蕩階段，對於基金的選股能力是一個考驗，因此，老基金的選擇應重點考慮基金的選股能力、業績表現以及波動性等方面因素；對於新發基金的選擇，由於沒有先前的可比性，應重點從基金公司的投研團隊、公司投資文化等方面考量。在目前震蕩行情中，逢低分批買入不失為一個好辦法。
拋開市場的干擾，我的最終建議是，基金主要選擇標準應該著重于“合適”二字，只買好的，只買對的。
但根據市場環境選擇也有一些方法。市場上升階段，應該選擇“老”基金，因為如果 “新”基金要構建同“老”基金一樣的投資組合，就要以更高的價格拿到籌碼，建倉成本將加大。像2009年上半年的市場中，老基金優勢就異常明顯，不需要像新基金那樣高位追漲，捂著股票等著上漲就可以。而當市場處於調整或平衡市的時候，“新”基金在配置和時間的選擇上更具靈活性，容易拿到便宜籌碼；還可以減緩建倉節奏，規避短期市場下跌的風險。
在這裡仍需提醒大家，不能簡單根據牛熊市來判斷，一個基金運作的好壞，跟公司、基金經理都有很大關係。但還有一點也值得注意，不能一味的根據公司旗下其他基金的表現來決定認購其發行的“新”基金，因為團隊固然重要，但單個産品的特徵會直接限制其投資運作。在任何牛熊市市場中，既有做得很好和很差的“新”基金和“老”基金。
投資基金猶如“小馬過河”，水深水淺都不是別人説了算，而要結合自身來選擇。市場上許多“老”基金，今年平均回報率70%-80%，但其波動也較大，有時一日上下漲跌幾分錢甚至一毛錢，如果一個初入基金市場、投資歷史年限較短、風險承受能力相應較小的投資者，可能就受不了短時間內忽上忽下的凈值波動，血壓也會隨之忽高忽低，所以應該首先介入短期波動小、風險收益均較為穩定的“次新”基金或正在發行的“新”基金。
基金投資本身是一項中長期投資，選擇一隻基金，最主要是要看其是否具有長期的成長潛力。基金投資時要權衡自己的投資組合。新基金的産品設計如果是原來市場上沒有的新産品，就可以考慮購買。如果新基金是個人現有的基金組合的同類産品，就不必去一味追求“新”基金。“新”、“老”基金面對的同樣是未來的環境，同樣接受日後變數的考驗。它們收益的不同是因為選股或擇時的不同，而不是因為它們是“新”基金或者“老”基金。
熬過來的日子
■ 水成
與建行濟南財富管理中心的故事還要從投資中遇到最大困難的時候説起。
2007年中期的時候，股市還在一個勁的往上竄，當時許多所謂的“專家”還在鼓吹一萬點指日可待，市場上充滿了樂觀的聲音，也就是在這樣的高點我買進了1500萬元的股票型基金，可是沒幾個月之後股市便開始掉頭向下，不斷的下跌，跌的人心惶惶，想贖回又不敢，害怕如果這只是一次小小的調整，到時又漲回來豈不白白損失，就這樣在不斷的猶豫中，股指越跌越多，而我的損失也越來越大。
到了08年下半年市場最差的時候，1500萬的股票型基金大概還剩下不到700萬，心情糟糕極了，如果只是損失十幾萬、幾十萬也就認了，但是短短不到一年的時間幾百萬沒了，實在是接受不了，要知道在濟南市最好、最貴的別墅也就是七八百萬。當時就下定決心一定要贖回，要不然越賠越多。就在我準備要贖回的時候，有朋友把我介紹給了建行濟南財富管理中心。
即使當時來到財富中心也沒有想過要完全的把本錢保住，心想能夠少損失一些是一些吧。與財富管理中心的客戶經理接觸過後不久，他們就為我做了一個全面的財務診斷，當了解到除了這些基金資産之外，我還有一些房産和存款，包括一些固定收益類的理財産品之後，他們建議我如果投資基金裏的資金在短時間不用的話，就不必著急贖回，當做一個長期的投資，既然市場已經跌到了這個程度，繼續下跌的空間即使有也是非常小的，如果選擇在這個時候贖回，那麼賬面損失就變成了實實在在的損失了，與其這樣還不如“堅守”這段時間。
雖然最後沒有贖回，但是“堅守”的這段時間更難，如果當初贖回的話只是痛一時，而現在選擇“堅守”，就意味著要挺過這個“熬人”的過程。
在那段時間我會經常給客戶經理打電話，一到堅持不住的時候就給他們打過去，在他們理性和專業的分析中找動力。這種情況在最開始的時候持續了好長一陣子，時到今日，我已經記不清已經給他們打了多少的電話，諮詢過多少的問題。
而他們也會定期的把每週的分析報告發給我，包括所有持倉基金的基本情況，凈值的變動，以及對整個市場的分析。當所持有的一些基金漲勢不好的時候，他們還會給我一些合理調配資産的建議，把一些漲的不太好的基金賣掉，調換成比較優質的。
就是在這樣特別密切的溝通中，我一直“堅守”到了現在，基金資産也已經漲回到了1300多萬。理財中心的客戶經理曾今為我的基金資産做過一個測算，買的時候大概在五千多的點位，而現在三千點的時候已經回到了1300萬左右，如果市場到三千五百點的時候，那麼我所有的損失又都可以回來了。
欣喜之餘，回想起整個的過程，可以説是建行濟南財富管理中心的這些客戶經理在一路“支撐”著我。通過和建行濟南財富管理中心將近一年時間的合作，我也越來越信任他們，不論是做為他們的客戶，還是做為朋友。
今年我又陸陸續續的轉過來一些資産，而且也把家人和朋友不斷的介紹到這裡來，他們是出於對我的信任，而我是出於對建行濟南財富管理中心的信任。
産品月報
6月普通類理財産品呈現如下幾個特點：
一是産品發行總量爆發性增長，共443款，月環比增加109款，上漲33%，達到2008年10月以來普通類銀行理財産品發行數量的最高水準，平均委託期限延長近2個月。二是人民幣産品佔比維持在85%的高位，除加元類産品外的其他産品，發售數量均有不同程度上漲。三是固定收益權類産品的投資價值依然最高，主要緣于存在第三方擔保機構，但受其不保本和低流動性特點的制約，投資風險不容小覷。風險債券類和票據類産品投資價值較低。債券貨幣市場類産品具有“類存款”特性，適合穩健型投資者。相對而言，信貸資産類、外幣債券貨幣市場類及混合投資類産品收益較高，風險較大。四是本月信貸類産品出現突破性增長，共發售182款，包括172款人民産品和9款外幣産品。信貸資産成為人民幣産品的第一大投資類型，與此同時，繼上月北京銀行小試牛刀之後，外幣信貸類産品開始風靡。五是人民幣産品和外幣産品的總體運作情況對照如下：
發行主體方面，對人民幣産品而言，國有控股銀行超越上市股份制銀行，居發行量榜首；對外幣産品而言，國有控股銀行與上市股份制銀行平分秋色；收益類型方面，對人民産品而言，非保本産品仍為主流，佔比高達60%；對外幣産品而言，保息型産品有所下降，保本類産品佔主導；委託期限方面，人民幣産品期限繼續延長，外幣産品期限則繼續縮短，外幣産品與人民幣産品首次出現期限倒挂，期限差高達2.6個月；設計結構方面，人民幣産品和外幣産品均出現分期支付型，“銀行主動，客戶被動”的局勢依舊，外幣産品更甚。
6月結構類理財産品有如下四個特點：1、銀行結構類産品發行數量較5月份大幅減少，並且超額收益率也大幅下降；2、掛鉤資産分佈發生顯著變化，股票、商品類減少而利率匯率類增多；3、産品的投資期限明顯縮短，本月所有結構類産品的投資期限均在一年以內（包括一年）；4、本月人民幣産品的數量佔比也有所增加，並且美元、澳元類産品同時減少，甚至歐元類結構産品在本月沒有出現，值得關注。
■ 社科院金融研究所理財産品中心
理財指引
匯市
美元 由於投資者擔心，之前高風險貨幣和股市的漲勢均已超越了經濟復蘇的程度，高風險貨幣的漲勢陷於停滯。尤其近期公佈的美國6月疲弱非農就業數據表明，從美國到全球的經濟復蘇其實並不像一些人所期望的那樣近在咫尺，這導致市場樂觀的經濟復蘇預期遭打擊，從而造成包括商品貨幣在內的週期性資産價格紛紛回落。這使得美元和日元匯率獲得支撐。
但有關建立新型全球儲備貨幣的討論，打壓了投資者對於美元的信心，美元近期走勢震蕩偏弱，
歐洲貨幣 由於美元相對偏弱，使得歐元對應略強，但投資者對於全球經濟的普遍看法是，其依然深陷泥潭。今後一段時間不可能得到更多實質利好消息，從而難以幫助歐元和英鎊等貨幣走強。穆迪早在4月就發出了下調愛爾蘭評級的警告，而近期標準普爾今年以來第二次下調了該國的債信評級，人們擔心英國會是下一個目標，國際貨幣基金組織對英國經濟持有悲觀態度，這些因素均使得英鎊承壓走低。為了支撐瑞士經濟，瑞士央行在6月下旬多次拋售瑞郎，向市場發出信號：不希望看到瑞郎強勢，這使得瑞郎的漲勢受到抑制。
日元 7月初各國公佈了一些重要經濟數據令人大失所望，投資者對全球經濟能否穩步復蘇的質疑之聲越來越強烈，由此引發的避險情緒上升，這使得高息貨幣在一段時間內受到拋壓，而日元則獨領風騷。
商品貨幣 近一個多月來，由於投資者重新評估經濟前景，並拋售了前一段時間表現較好的風險資産，如股票，原油等大宗商品以及高收益貨幣商品貨幣。所以大部分時間澳元和加元匯率處於下跌當中，但上周隨著中國和美國近期頻頻發出經濟狀況改善的信號，大部分商品觸底反彈，投資者風險偏好回升，引發澳元和加元大幅反彈，加元相對美元匯率上周最高上升了4.76%，澳元則上升了4.80%。觀察區間內加元升了1.92%，升幅在非美貨幣中僅次於日元。
商品市場
近期由於全球公佈的一些重要經濟數據表現不佳，投資者避險情緒抬頭。
由於前期原油價格的大幅反彈是基於投資需求帶動，並非實體經濟真正需求所致，美元匯率走弱，使得以美元計價的原油價格相對於其他國家投資者來説，相對便宜。但近一個多月，美元匯率跌市趨緩，並且目前市場原油庫存較多，使得原油價格衝高回落。
近一個多月來商品走勢分化，大部分有色金屬品種在回落後保持較強走勢；能源品種跌幅較大；而農作物中糧食品種最弱，尤其前期表現較強黃豆出現大幅下跌情況，芝加哥黃豆期貨價格一個月來跌幅達14.38%。但其他農作物表現卻不錯，紐約11號糖期貨價格已突破近三年高點，後市仍有繼續創新高的可能。
貴金屬市場 近一個月來，大部分時間裏由於美元匯率止跌回穩，貴金屬同其他商品一樣受壓回落，
操作建議：
1、目前全球經濟復蘇預期不斷變化，領導商品價格，非美貨幣匯率波動較大，方向不甚明朗。美元匯率走勢下個階段趨勢將直接影響到各個市場變化，美元匯率長期走弱趨勢是肯定的，但中短期存在很大不確定性。建議近期各市場投資均以短線為主。
2、近期日元保持強勢，但短線日元仍有反覆，美元兌日元目前壓力在96附近，仍可考慮購買日元，短線操作，止損設在96.00之上。
3、歐元在1.38-1.42區間運作近兩個月，目前面臨突破。建議歐元以高拋低吸短線操作，中長線也可考慮少量介入。
4、近期英鎊和歐元輪番示強，建議同歐元操作類似，以高拋低吸短線操作為主。
5、商品價格近期走勢反覆，大部分品種區間震蕩為主。前期購買商品貨幣的投資者在高點可考慮賣出，並買入美元或日元，低點再買回。
6、近期黃金價格于900美元/盎司之上受到支撐。上面壓力估計在945美元/盎司附近，全球經濟能否在短時間復蘇不樂觀，中長線依然看漲，中長線1000美元/盎司被突破的概率很高。
7、原油價格在58美元/桶獲得支撐後，下階段趨向於58-70美元/桶區間波動。
8、目前市場對全球經濟復蘇前景的信心起伏不定，在短時間避險情緒上升後，市場風險偏好恢復也較快，但這種情況不可持續，需要充分的警惕。目前市場波動主要取決於資金流向的變化而非基本面。
■ 建行廣東省分行私人銀行部鄧為民
用周易解讀職業
——揚州分行財富中心舉辦“易經學與高中生職業嚮導”講座
■ 徐穎
近日，建設銀行江蘇省揚州分行財富中心邀請揚州大學社會發展學院朱萬鐘教授舉辦了一場“易經學與高中生職業嚮導”講座，吸引了一大批高端客戶，他們中間不少是準大學生和父母，來為孩子高考後去向求個好去處。
“春天出生的小孩應該到哪上大學？夏天、秋天、冬天的小孩又如何尋找方位？”朱教授的開場白似乎是常人永遠沒有想過的問題。通過簡單輸入一個姓名或是出生年月日就能預測你未來人生中一切複雜不可知的問題？聽起來真有點“魔力”。朱教授首先聲明，“今天所講的內容和迷信沒有任何關係”。但他認為，每個人都有特異的遺傳密碼，用易學的方法可以補足缺少的五行，並可推算出哪個城市，哪個專業更適合小孩學習和發展。
人的命運是可以算出來的嗎？究竟信還是不信？朱萬鐘錶示，成功就業終究是內外因共同作用的結果，雖然內因需要靠自身的努力，但通過易學把脈可以在外因上做到事半功倍。而易學的作用和原理概括起來有三點，即，和諧、平衡、中庸。“比如，屬‘木’的小孩對草木有著天然的感覺，因而在園藝、裝潢領域特別容易成功，學中醫、當藥劑師也是很好的選擇。”
主辦方表示，在此爭論風水的科學與迷信似乎顯得多餘，而真正引起人們興趣的是一種對人心靈的撫慰，“這也是我們服務客戶的用心所在”。
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