7月基金市場點評
市場縱攬
煤炭有色股成指數上漲最大助力，四川成渝再現新股火爆炒作。
證券市場方面，本月超級大盤股中國建築的上市和銀行理財産品不得與二級市場掛鉤的利空均未能阻止指數的繼續上行，在第二季度經濟數據增幅回升等利好的帶動下，截至
國債企債指數連續下挫，可轉債受追捧。
債券市場方面，由於股市連連攀升，資金分流作用凸顯，本月國債指數與企債指數再度雙雙告跌，且跌幅較上月有所擴大。截至
開放式股票型基金受益股市上漲，藍籌型基金漲幅排名靠前。
據晨星網統計，本月有“過去一個月凈值回報”數據的開放式股票型基金總計243只（較6月份新增7只）。國投瑞銀進取以32.63%的巨大漲幅蟬聯漲幅冠軍，封轉開進程中的風險溢價以及在其股票資産裏，中國平安23.41%的漲幅和大同煤業35.35%的漲幅成為主要拉動因素；憑藉所持有國陽新能月漲幅達44.17%的強勁拉動，以及中國聯通18.66%的月漲幅，“中國第一牛基”華夏大盤精選依舊表現出色，全月上漲16.88%；東方核心動力與長城景氣以3.12%和4.50%的微弱漲幅排名墊底，這兩隻基金由於剛剛建倉，股票資産佔比較小，股價的上漲所帶來的收益攤薄至所有資産導致漲幅過低。
積極配置型基金全線上漲，全倉基金漲勢喜人。
在晨星網有“過去一個月凈值回報”數據的75只（較6月份新增2只）積極配置型基金中，泰達荷銀品質與泰信優勢增長以超過60%的資金投入股市，取得了21.54%和18.35%的漲幅，其中泰達荷銀品質持有的西部資源高達67.02%的月漲幅和中國平安的強勁表現成為其榮膺漲幅冠軍的強大助力；漲幅排名最後兩位的是興業有機增長和寶盈鴻利收益，前者因其60%以上資金並未投入股市和債市，月漲幅僅為4.88%；後者受到所持國債0215月凈值下挫的拖累，只取得5.88%的漲幅。
保守配置型基金連續五月全線上漲，國聯安安心成長成功衛冕。
在晨星網有統計數據的8只保守配置型基金連續第五個月全線上漲。有59.27%的資金投向股市的國聯安安心成長在所持有的中國神華和興業銀行的良好表現下以16.49%的漲幅衛冕本月漲幅榜冠軍；申萬盛利配置有超過六成的資金投向債券市場，成為拖累其本月走勢的重要因素，月漲幅僅為3.09%。
債券基金漲多跌少，純國債企債基金再次墊底。
根據晨星網統計，有“過去一個月凈值回報”數據共計109只開放式普通債券型基金（較6月份新增9只）。投資于可轉債市場的交銀增利A/B受旗下南山轉債不斷攀高的利好刺激，月漲幅達9.14%，排名靠前；大幅度入駐國債與企債市場的各只基金則因國債企債指數下挫的影響，出現不同程度的下跌，其中，幾乎滿倉持有各種國債與企債的浦銀安盛優化月凈值下跌1.29%，排名墊底。
二季報影響市場價格，封閉式基金凈值一路驟升。
本月封閉式基金指數一度突破7500點關口，後衝高回落，截至
從凈值來看，27只封閉式基金凈值全線上漲。投資金融服務業股票的基金久嘉在浦發銀行的穩健增長和中信證券的強力拉動下，月凈值上漲16.07%，排行漲幅榜榜首；基金興華則受股票資産中能源與金融股的穩定表現，月凈值上漲15.27%，緊隨其後；招商銀行下挫12.36%和華蘭生物8.03%的跌幅使基金開元和基金漢興漲幅收窄，分別上漲5.64%和7.23%，漲幅靠後。
在二級市場上，受成交量持續放大的影響，封閉式基金價格延續著全線上漲的格局。在所有基金中，基金興華和基金科瑞分別上漲21.51%和18.99%，列漲幅榜冠亞軍；基金開元與基金裕澤則受市場對二季報預期反映冷淡的影響，分別漲5.06%和6.52%，漲幅居後。
香港市場飆漲，美國市場震蕩，QDII漲幅分化。
本月恒生指數與道瓊斯指數均大幅反彈，對QDII凈值有重大影響作用的恒生指數更是突破20000點大關。海富通中國海外受益於港股市場上中國人壽上漲20.53%的拉動，本月實現11.46%的漲幅，奪得頭名位置；另一隻主要投資于香港市場的上投亞太優勢也上漲10.89%；銀華全球優選與交銀環球受所持有美股震蕩的影響，分別上漲7.84%和7.51%，為本月漲幅墊底的兩隻QDII基金。（雷雨）
市場超預期上漲的基金投資優化組合
■ 劉建鋼
2009年已經過去了一半，中國資本市場超預期上漲，許多投資者手中的股票型基金已經解套，並小有盈利。截至
認清大勢，順勢而為
從目前的情況來看，大盤從去年的1600多點持續上漲到今天的3400多點，用“曾經風雨終見彩虹”來形容這個過程一點不為過。大盤在超預期上漲後，面臨調整壓力已是“山雨欲來風滿樓”。但是，從大盤的中期走勢來看，這些因素並未改變牛市的根本基礎。大盤調整基本屬於階段性調整，仍然是以震蕩態勢為主，目前尚未出現從牛轉熊的跡象。投資者在這種情況下，要認真審視一下自己基金投資取向，是長期投資還是用短期資金來做短線。從中國經濟持續發展的前景看，國家經濟水準、人民生活水準可提高的空間還很大，這些積極的因素給廣大的投資者充分分享中國經濟快速增長帶來的成果留出寬闊的前景，在這種前提下，投資者應該從把握大勢出發，充分利用震蕩市場行情，抓住調整基金投資組合的機會，有策略地階段性降低投資倉位，或者實行基金轉換，以此來規避未來可能出現較大波動的風險。對於目前的大勢，筆者建議投資者通過電子渠道或直接到基金代銷機構的櫃面，適時將股票型基金轉換到同一家基金公司旗下的債券型或貨幣型基金上，以暫避風頭。需要提醒的是，目前實行基金轉換只能將當前持有的基金轉到同一家基金公司旗下的另一隻基金上。
把準脈絡，優化組合
1、合理配置各類基金品種。筆者認為，對於大部分普通投資者來説，可以按照“三三制”來配置持有的基金，即三分之一股票型基金，三分之一混合型基金，三分之一債券貨幣型基金。由於投資者個人投資偏好的差異，實際操作中，很多人都會根據眼前形勢來調整組合，比如在市場行情上漲期間，股票型基金和指數型基金自然會多配置一些，這樣做短期可能收益豐厚，但不可否認的是會降低組合整體的抗風險能力。雖然指數型基金的長期表現不差，可是在市場下跌或震蕩時該類基金也是風險最大的基金品種，有可能帶來較大的損失。當然，如果投資者對於未來中國經濟、世界經濟的發展趨勢有足夠的信心，對大盤持續走好看準方向，那麼，配置比例較高的指數型基金是可以的，但絕對不是全部。
2、剔除品質不佳的基金品種。由於多數投資者在初次購買基金時缺乏經驗和技巧，經常是道聽途説，或者是研究不深，在匆忙的狀態下買入基金，結果往往是業績非常平庸。因此，每隔一段時間，投資者應對持有的基金組合做些調整，剔除那些表現始終不盡人意的基金。不過，在調整操作中要注意，不能僅根據其絕對收益率來衡量表現，而應將其與同類風格的品種相比較；更不能以較短的時間段來衡量，如幾天凈值的漲跌來判斷，應該關注近半年，甚至更長時間的市場震蕩中的表現，這樣才能真正考驗基金抗跌性的能力。此外，還要密切關注一些“基本面”的資訊，比如基金公司管理層或研究團隊是否發生巨大變化、投資策略和持倉品種是否與合同相符等等。投資者在調整基金時要果斷，看準時機後就要大膽下手，不要猶豫，患得患失的思想是不可取的。
3、擇優保留長期業績優秀基金。在確定了基金組合的調整計劃後，首先贖回計劃調出的基金，是否贖回基金？這個問題在很大程度上取決於投資者的投資偏好。如果想短期盈利，並已達到目的，就可以贖回了；如果想長期持有做價值投資，那就要堅定不移地持有下去。其次就要對持有的基金近期業績作一個分析判斷，對那些長期表現出色，業績突出的基金可以優先保留。如果長期表現不佳，近期也沒有轉好的跡象，應考慮為調出的品種。這也是一般投資者可以參考的比較簡單的原則。
4、及時替補業績表現出色的基金品種。投資者經調整後可以賣出一部分表現不佳的基金，並在可控的投資範圍內，適時考慮補一點倉。調倉或者補倉都是要有所講究的，不要急在一時匆忙完成此項工作，要學會利用中期調整的初期贖回，在調整過程中再抓住機會選準基金重新進點建倉。具體操作上，可以使用晨星網上的“基金篩選器”，從數量繁多的基金品種中，選出為數不多的符合自己需求的基金；還可以利用晨星“組合管理器”將搜出的基金加入原有組合，模擬出新的基金組合配置、投資風險等要素，以供投資決策參考；也可直接用晨星的“分析師精選”這一工具，查看每類基金類別中表現最好的品種，然後從中挑選出符合自己要求的品種。（此文僅為個人觀點，不構成投資指導）
（建行廣西區南寧朝陽支行）
各類基金排名
股票型基金
積極配置型基金
保守配置型基金
普通債券型基金
封閉式基金
QDII基金
表中基金最新凈值除註明外，均為
數據來源：中國基金網
※ 未經允許不得轉載,詳情諮詢67595710
