■　本報記者　余江灝

    “投資已由一種藝術發展成一門科學，量化投資最重要的是策略模型，形象地説就是有什麼放進去，就有什麼出來。”在9月25日舉行的“2009ETF與量化投資論壇”上，博時基金首席研究顧問、國際著名量化投資專家Charles Lee教授向記者這樣説道。

    據了解，量化投資技術近年來被全球投資界廣泛應用，其重點在於建設一個系統的量化投資平臺，包括收集全球所有上市公司的基本面資訊、預測數據、市場資訊等，進而找到能夠預測未來超額收益的指標。在此基礎上，綜合考慮風險、交易費用、稅收等因素，構建最優化的投資組合，最後形成自動化的基金管理平臺並進行業績分析。量化投資主要分為兩類：一類是主動量化，追求超額收益；另一類是被動量化，跟蹤指數收益，追求的是跟蹤誤差和偏離度最小化。市場上逐漸為普通投資者所熟悉的ETF産品，就是量化投資的一個最基本應用。

    ETF全稱為Exchange Traded Fund（交易型開放式指數基金），是以追蹤某一特定指數走勢為投資目標，在交易所上市交易的開放式證券投資基金産品。投資者既可以像交易單只股票、封閉式基金那樣在證券交易所直接買賣ETF份額，也可以像開放式基金一樣申購和贖回。不過，投資者只能用與指數對應的一籃子股票申購或者贖回ETF，而不是現有開放式基金的以現金申購贖回，同時要求達到一定規模（例如100萬份）後，才允許申購和贖回。

    從1993年道富公司和AMEX正式推出真正意義上的ETF産品以來，ETF在全球得到了迅速的發展。據BGI的最新統計，截至2009年6月30日，全球共有93個資産管理公司負責運作的1707只ETF，資産規模總額達到7890億美元。

    博時基金ETF投資總監王政告訴記者，自2004年推出第一隻ETF——上證50ETF以來，我國已先後發行了上證180、深證100、深證中小板等7只ETF，但這類産品目前仍處於初級階段，發展前景廣闊。

    早些時候，上海證券交易所總經理張育軍曾公開表示，因市場環境變化，2007年後我國ETF發展就停滯不前，與國際市場中ETF的蓬勃發展迥異。他透露，上證超級大盤ETF、上證180風格ETF、上證中盤ETF、上證社會責任指數ETF、上證行業ETF等ETF産品已上報證監會，目前正在進行審核。此外，受到市場廣泛關注的滬深300ETF方案也已基本確定，目前正在抓緊進行技術準備，之後也會進入報批程式。

    此次論壇上，博時基金與部分上市公司、商業銀行和證券公司代表共同舉行了上證超級大盤指數及其ETF産品研究和投資者教育合作啟動儀式。上證超級大盤指數英文名稱為SSE Mega-cap Index，指數代碼為000043，基日為2003年12月31日，基點為1000點。該指數通過計算樣本空間（上證180指數樣本股）內股票最近一年（新股為上市以來）的A股日均成交金額與日均總市值，將兩項指標的排名結果相加，原則上選取總排名前20名的股票作為樣本指數。該指數首次採用等權重計算方法，以降低個別大市值股票對指數化投資産品的影響。中國石油、中國人壽、中國鋁業等國內規模最大、流動性最強的超級藍籌股均收入其中，被業內譽為中國證券市場的“G20”。

    最新數據顯示，上證超級大盤指數樣本股市值約83583億元，流通市值約16783億元，總市值約佔全部滬市A股總市值的56.5%。流通市值佔比為24.4%，2008年累計分紅289億元，佔滬市上市公司分紅總額的47%。

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