銀行
深圳淘金記
■ 口述：羅憶梅
■ 整理：本報記者 薛 潔
我這次過來是陪先生參加高爾夫球賽的，他特別喜歡打高爾夫，一個星期要打兩次，他的凈桿是72桿。我的理財師告訴我，建設銀行成立了高端客戶高爾夫俱樂部，邀請我先生作開球嘉賓。在今天舉行的比賽中，他有幸與建總行高層領導打一個洞。理財師還説，建設銀行報的記者要採訪我，讓我講講與深圳建行財富中心的故事。反正我也不下場，天氣不錯，索性就在美麗如畫的草坪旁聊聊天吧。
其實我不是土生土長的香港人，我們兩夫妻都出生在寧波，上世紀七八十年代我們就到處打工，那時我們太窮了！
八十年代末內地開始招商引資，我先生是第一批在東莞建廠的香港人，我們在東莞買了地和廠房，招了上千名工人，生産那種包金的、針對歐美高端市場的梳子。08年金融危機以後，歐美定單急劇減少，但由於我們在浙江、香港、上海、寧波等地還有房地産等其他項目，所以生意沒受什麼影響。現在最大的問題是招不到工人，珠三角的用工環境不如長三角，最頭痛這件事。
自從在東莞建了工廠，我們就把家安在了深圳。深圳的銀行雖然沒有香港那麼多，但也讓人挑花了眼。我先生一向主張，要選擇大的銀行。我家樓下有一家建行，平時存款、轉賬都在那辦，而且每次都找和藹愛笑的
幾年前深圳建行有一個非常好的産品叫“存貸通”。什麼是“存貸通”？
有一段時間，深圳一些小銀行為了拉我過去，提供了很多方便，例如他們也有類似存貸通一樣的産品，返還的利息比建行高很多呢，而當時建行就是不給我優惠利率，一氣之下我把錢都轉到那家銀行。
想想與
現在我們的公司正準備在深圳或香港上市，但是由於産業太多，只能先小部分上市。建行財富中心得知後，説爭取讓在香港的建銀國際幫助我們做這件事，恰巧這次建銀國際的領導也來深圳打高爾夫。我先生常提醒，做事一定要找大銀行，在香港，我們與匯豐合作最多，在深圳，我們比較信任建行，希望這一次建行能幫到我們。
高房價下的房産投資
全國地産在2009年上半年都經歷了從“小陽春”到“大陽春”，銷售面積和銷售金額都一路飄紅，雖然房價相比2008年同期有所降低，但環比卻都是有增無減。2009年上半年成都市場在銷售面積和銷售金額上是大大超過全國和西部平均水準，但完成投資卻嚴重不及全國和西部平均水準。
成都作為西南的核心城市，“新特區”的獲批，近年來城市規劃改造，經濟的繁榮，影響力的增強，都使其發展前景十分廣闊。而城市的輻射力帶來大批外來客，隨著環境的不斷改善，越來越多的人選擇常住成都，住房作為第一需求也直接帶動了城市房地産行業的發展。總體上看，成都房地産市場的發展大勢並未改變，市場發展必將更為健康。
成都代表了處於增長階段的城市，在這些城市中，國內外銀行、製造廠商、零售商和酒店集團的相繼入駐，為房地産市場的發展創造了強勁的需求。縱觀辦公樓市場、産業園區市場、物流市場、商鋪市場四大領域，成都都進入了最具潛力城市的前列。成都將成為中國未來十年房地産租戶、投資者和開發商關注的焦點城市之一。
在房貸政策緊縮預期下，給大家一個購買第二套房省錢的小竅門，首套貸款可用商業貸款，第二套再用公積金貸款。貸款購買首套房的購房者，即使可以使用公積金貸款，但未必要用。可以將公積金貸款的優惠利率，用於以後進行二次置業。經央行去年連續五次降息後，5年以上商業貸款利率已降至5.94%，且符合條件的貸款客戶利率還可下浮30%，也就是4.158%，這與公積金貸款利率3.87%的利率差已不明顯。貸款方案確定後，購房者還可根據自身資金情況選定還款方式降低一些購房支出。
09年的房地産市場可用峰迴路轉來形容，以自己居住的城市杭州為例，短短10個月，樓市便經歷了由冰至火的逆轉。存量房直線下降，月成交量超萬套創紀錄，房價短暫探底然後直線飆升，土地市場驟然放量，地價迭創新高。根據最新的數據顯示，主城區可售房源跌破一萬套。
我認為，“投資性需求”，是更為重要的推手。首先，是對通貨膨脹的預期。其次，實體經濟下滑，工業和實業不行，大量的民營企業主將本來投資于實業的錢，投入股市和樓市。浙江作為藏富於民民營經濟極為發達的省份，這方面自然會表現得更加明顯。再者，今年極為高亢的股市行情，也為樓市這把火提供了很重要的燃料。
從理性角度去看，目前的房價已經遠超正常人的購買承受力，“泡沫”的存在是顯而易見的。任何市場都不可能存在永遠的單邊市，拐點的到來只是時間問題。對於已有住房，預購二套房投資的人群，目前房貸政策的收緊已經在給狂熱的市場敲響警鐘。二套房貸首付比例的提高，利率的從嚴，已經提升了投資的成本。市場房價的高企已經封殺了繼續攀升的空間，此時投資房産要想獲得較高的溢價難度在加大。而通過出租獲得租金收入，目前的租金收入與房價之比的投資收益顯然十分低下。因此，二套房投資一定要根據自身情況量力而行，切不可盲目跟風。
咱們中國人對房産有著一個特殊的“情結”，那就是把擁有一套自己名下的房産作為“歸宿”。已經擁有了一套房産的人們，看到房産價格的不斷攀升，就又開始將房産作為了投資工具之一。簡單來看，2005年以來筆者所住小區的房價已經從4000元漲到了16000元，換算成投資回報，每年也達到了60%，已超越了股票指數的上漲。
中國的改革開放，造就了一個絕對比例不高，但絕對數量很大的非常富有的群體，而高速發展的城市經濟，也造就了一個中産收入的階層。以往，在房屋價格沒有大幅上漲之前，非常富有的群體以及城市的中産階層，在擁有自身第一套住房的基礎之前，購買第二套住房用於投資是可以實現的。然而隨著2008年全球性金融危機的爆發，收入受影響最大的是城市的中産階層。因為對於收入水準更低的群體來講，也是一直在為第一套住房而努力，就不會把房産作為投資工具之一進行選擇，同時對於很富裕的人群來講，對於錢的量級感受以及房價的上漲沒有太大的區別，反而是房價上漲的越快、越貴的房産，反而越會讓此人群將房産作為投資工具之一。
從投資角度來説，在房屋價格上漲的過程中會對投資需求産生兩個影響，起初的上漲會帶動需求的上漲，而當價格繼續上漲，則會減少需求的群體數量，因為投資的起點在不斷的提高。
綜合以上的分析，我們可以得出如下的思路：首先，針對目前不斷高漲的房價，不同資産量級的人會有不同的感受，原來還將房産作為投資工具之一的城市中産階層會逐步放棄此想法；其次，對於高端物業形態的房産會越來越成為投資目標的首選，因為對於高度富裕的人群，此類房産的投資效果更好；第三，高漲的房價會進一步刺激房屋的出租市場，也就是説租房的需求會得到增加，是否一定要擁有一套屬於自己的房産，是否一定要有自己的“歸宿”會成為一個可供商量的話題；第四，當通貨膨脹來臨時，房産做為投資品的抵禦通漲效果會更加得到體現，但能夠從中得到切實收益的人群將更集中在高度富裕的人群中，城市的中産階層恐怕更多從“賬面”上感受到房産作為投資工具的投資效果了。
我們簡單探究一下目前樓市回暖和過熱的原因。
首先，政策因素。從08年12月開始，國務院出臺了一系列的救市政策，內容涉及了營業稅、契稅、優惠利率以及放鬆的信貸政策。在中央政府出手前，地方政府已經推出了大量的救市措施，有的城市發放購房券、消費券，還有的想要採取購房退稅政策，廣東則是在中央出臺救市政策之後幾個月才推出粵15條政策。可以説，中央政府推出一系列救市政策是及時的、有效的。但種種政策的利好超過了預期，過度寬鬆的政策反而導致過猶不及。
其次，資金因素。通脹的預期、傳統投資理念及過往投資經歷的影響、以及國內投資渠道的狹窄等因素，導致大量避險資金進入了房市；同時，今年上半年，由於政策的因素，大量信貸資金也進入了房市。
第三，需求因素。房市中的剛性需求，尤其是首次和改善型需求，是推動市場上升的一個因素。
第四，促銷因素。開發商以合理的價格積極促銷，提升了成交量。
從以上可以看出，影響房市的因素很多，關鍵還在於政策及經濟因素。對於已有住房，預購二套房投資的人們，尤其需要關注政策因素的變動對房市的影響，即二手房貸利率政策及營業稅的調整，以及討論很久的物業稅開徵問題。目前雖然各种經濟數據顯示經濟正進一步向好，但實體經濟並未明顯轉好。總體來看，房市還存在很多變數，要警惕房價觸頂回落，成交萎縮。
産品月報
9月普通類理財産品特點：
一是産品發行總量出現爆髮式增長，平均委託期限延長0.21個月，銀行提供的平均預期最高收益率為2.70%。二是人民幣産品佔比上升4個百分點。三是外幣債券貨幣市場類和信貸類産品的超額收益表現較好，但風險相對較高。四是信貸類産品出現爆髮式增長，債券貨幣市場和混合投資類産品依然為主要投資方向。五是人民幣産品和外幣産品：人民幣産品，上市股份制銀行佔主導地位；外幣産品，國有控股銀行與上市股份制銀行平分秋色；人民幣産品，非保本産品仍為主流；外幣産品，保息類産品和保本類産品主導；人民幣産品期限略有縮短，外幣産品期限略有延長，外幣産品與人民幣産品期限依然倒挂，期限差為0.69個月。人民幣産品和外幣産品均沒有出現突出的創新。
結構類理財産品特點：1、銀行結構類産品發行數量較8月份數量持平，但人民幣産品數量大幅下降，美元産品增幅明顯；2、掛鉤資産分佈發生顯著變化，商品類佔比增大，增幅達16個百分點，而利率類大幅減少；3、本月依舊發行了多款黃金掛鉤看漲與區間相結合的短期化結構産品，並且股票限制看漲類産品也有所涉及，值得關注。
10月普通類理財産品特點：
一是産品發行總量有所下降，平均委託期限為4.56個月，較上月縮短0.21個月，銀行提供的平均預期最高收益率為2.81%。二是人民幣産品佔比91%，外幣産品佔比9%，共50款，月環比減少4款。三外幣債券貨幣市場類和信貸類産品的超額收益表現較好。四是信貸類産品的發售熱情不減，債券貨幣市場和混合投資類産品相當，分別佔比23%。五是人民幣産品和外幣産品：人民幣産品，上市股份制銀行佔主導地位，佔比64%；外幣産品，上市股份制銀行佔比52%；人民幣産品，非保本産品仍為主流；外幣産品，保息類産品和保本類産品佔主導；人民幣産品期限略有縮短，外幣産品期限延長；包商銀行發售1款人民幣産品，完全投資于他行理財産品，真正意義上實現了普通類銀行理財産品的“POP”模式；招商銀行首次推出美元信貸類産品和美元混合類産品。
結構類理財産品特點：1、近期澳元和美元成為外幣投資産品的主力軍，比重逐月增多；2、發行産品的中資銀行數量偏少，僅有北京銀行和中國銀行發行結構類産品，並且發行數量僅僅5款；3、利率掛鉤的理財産品數量大增，與股票類成為本月的兩個主要投資領域；4、區間型和看漲型結構産品又一次成為産品設計機構所採取的主要結構形式；5、近期結構類産品中非保本産品的數量有所增多。
■ 社科院金融研究所理財産品中心
理財指引
匯市
美元
歐洲貨幣 一個多月來多數非美貨幣相對美元匯率連續創年內新高，歐洲貨幣則繼續演繹分化走勢，作為美元對手貨幣歐元表現優異，提前實現了許多機構預期目標，歐元對美元最高曾升至1.5060附近。國際貨幣基金組織10月初公佈的一份報告顯示，今年第二季度，美元在全球貨幣儲備中的比重已經降至十年來的最低水準，而歐元所佔比重則創下歷史新高，這也從一個側面反映了歐元走強的情況。9月末至10月初英鎊延續了之前弱勢狀態，之後因投資者推測英國央行可能會暫停量化寬鬆政策，減少央行發行新貨幣，並且預計英國經濟將緩慢復蘇，英鎊價值被低估。這使得英鎊一改疲態，走出一段補漲上升行情。
日元 近兩個月來，日元走勢可謂跌宕起伏。受到月末及季末資金流的影響，以及因日本新任財長藤井裕久此前有關強勢日元有利的言論影響，
商品貨幣
商品市場
貴金屬市場 最近一段時間，黃金價格不斷創出歷史新高，惹人矚目。印度購買國際貨幣基金組織200噸黃金的消息成為近期關注焦點。投資者認為，這是官方開始購買黃金的序曲，自1980年以來官方一直是處於凈賣出黃金的狀態，未來全球央行可能轉而成為黃金的凈買家，尤其是亞洲國家。一個多月來黃金ETF持倉不斷上升，表明機構投資者看好黃金未來走勢。
操作建議：
1、黃金長期看漲有其合理性，黃金的雙重屬性決定其不一定會因美元利率上升、匯率反彈而見頂。
2、從技術上看，近期美元指數日K線上存在背離情況，短線有技術性反彈需要，值得留意，中長期跌勢難於改變。
3、日元走勢反覆較大，但同時美元兌日元反彈的高點逐級下降，説明日元仍處於強勢當中。
4、歐元等歐係貨幣近期保持了上漲勢頭，但技術上存在背離情況，需要回調修正，不建議追高，待回調再買。
5、隨著黃金不斷創新高，澳元也在不斷創出高點，高位風險不斷積累，建議觀望。
6、近期黃金價格上破1000美元整數關口後，目前處於上升通道，建議繼續持有，推斷在實際通脹未全面爆發之前，黃金易漲難跌。
7、原油價格突破73美元/桶一帶後，處於強勢狀態，價格有進一步上升的可能。
8、繼澳大利亞和以色列相繼加息之後，亞洲的印度和歐洲的挪威也已開始收緊貨幣政策。若全球各國央行有進一步撤出量化寬鬆政策的行動的話，則有可能使商品、非美貨幣以及股市的中期走勢改變。
■ 建行廣東省分行私人銀行部 鄧為民
體驗
走近國學
■ 張悅
國學是中國五千年來各民族共同積累的優秀文化，是中國傳統文化的精髓。為豐富高端客戶服務的內涵，讓高端客戶感受國學的魅力，在前期充分了解客戶需求的基礎上，
本次活動特別邀請我國著名易經專
當天，私人銀行還為客戶精心準備了一些傳統文化特色安排，如印章簽到、古琴表演、即興揮毫等。在印章簽到環節，客戶除了在簽到畫卷簽名外，還可以將玉石印章作為紀念品、永久保留；客戶一到場，悠揚的古琴聲就將到場來賓帶到溫馨恬靜的氣氛，讓人耳目一新；茶歇期間，廣州青年商會會員兼書法家即席揮毫“善建者行”也吸引了大批書法愛好者的圍觀。
一直到講座結束，客戶依然意猶未盡，圍著
（建行廣東省分行）
廈門分行財富管理中心
陳秀玉／攝（建行廈門分行）
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