財富箴言：一旦買入，就須忘掉買入的時間和買入的價位，經濟學意義上的“沉沒成本”，最好地詮釋了成熟投資者應該具有的這種心態。

    20世紀中期的一天，美國威斯康星州北部的某農場。在狹長的食槽一端，幾頭豬正在搶食農場主丟下的食物，不斷有強壯的入侵者把正在吃食的豬趕出食槽。不過，這些被趕出食槽的豬通常都已經吃飽或者並不饑餓，也會心滿意足地離開。

    福斯特·弗裏斯把這段幼年時期觀察到的小場景當做了他一生投資生涯的金科玉律，“強制性替換”被貫穿到他所管理的著名共同基金布蘭德韋恩的投資始末。從1985年發行至今，布蘭德韋恩基金年均報酬率達到13.55%，擁有數十億美元的資産管理規模。

    不僅如此，作為弗裏斯事務所的創始人，福斯特從1974年開始便受託管理諾貝爾基金會的投資，國際評級機構晨星公司甚至把部分員工退休金也交給他打理，布蘭德韋恩基金被華爾街稱為“最值得信賴的基金”。

    “讓吃飽的豬儘快走開”，福斯特把“強制性替換”準則解釋為生物界的適者生存哲學，在布蘭德韋恩基金就表現為增長強勁的股票不斷替代增長緩慢的股票。

    在福斯特看來，一旦買入了股票，投資者就必須忘掉兩件事：買入的時間和買入的價位。只有嚴格遵守這條紀律，才能決定下一步是否還會買入已經上漲50％或者大幅下跌的股票。福斯特自己也承認“常常賣出好股票”，但唯一的理由是“發現了更好的公司”，例如以30元的價格買入某只股票，希望在40元時賣出，但此時發現了能夠漲到50元的股票，於是毫不猶豫地賣出現有股票。“強制性替換”在布蘭德韋恩基金形成一種文化，不僅要尋找希望購買的目標，同時也得被迫賣掉捨不得賣掉的股票。這種不尋常的投資原則，形成了福斯特獨特的投資風格。

    如今，被CNBC評為“20世紀最偉大的投資人之一”的福斯特已年逾六旬，正熱衷於和妻子共同打理他們1992年共同成立的家族基金會，該基金會的主要收益全部用於慈善事業。

    （中歐基金“財富學堂”）