財富箴言：專注于市場，緊跟指數，被動投資者的低成本運作，揭示了投資管理人“開源節流”的另類真諦。

    古代的一個阿拉伯頭目，為了找到他夢寐以求的鑽石礦，尋遍天涯海角，幾乎耗盡所有家産，最終絕望地跳海而死。多年之後，後人在他遺留下的一塊牧場裏遛馬，不經意間發現了一塊黝黑的石頭，仔細查看竟是一塊鑽石，並由此找到了數英畝的鑽石礦。

    “所有這些鑽石，其實就在這個阿拉伯頭目自己家裏的後院。”先鋒集團（Vanguard Group）的創始人、前首席執行官約翰·博格爾固執地認為，基金管理人辛苦找尋的股市“鑽石”，並不是難以把握的海外市場，也不是秘而不宣的投資秘笈，而恰恰就是人所共知的市場指數。

    1974年，約翰·博格爾斷定並不存在能戰勝市場指數的基金，開始推行以指數為基準進行投資的原則，同年成立了先鋒指數基金。發展初期儘管只有1100多萬美元，但經過數十年發展，先鋒基金資産規模已高達8840億美元，一半資産來自機構投資者，先鋒集團也成長為美國第二大基金管理公司。

    “我們擁有很多消息，它們代表知識嗎？我表示懷疑。我們擁有很多消息，它們代表智慧嗎？我更無法想像。”先鋒基金從創立那天開始，就堅守約翰·博格爾提出的投資理念，即無限接近市場，投資于大企業，接近市場指數運作。

    在約翰·博格爾的整個投資管理生涯中，他的兩大原則廣為人知：第一，指數和低成本基金的運作原則，即“利潤等於總收益減去成本”。先鋒基金控製成本的方法很簡單，即擴大基金規模實現規模經濟、改進內部技術、完善僱員獎勵機制和保持客戶忠誠度。先鋒的長期優秀業績，使得媒體對先鋒新産品宣傳全部免費，甚至渠道售賣新基金也不收費。個人大客戶在公司平均投資長達20年，而行業平均只有5年。機構投資者一旦加入先鋒，也就不再選擇離開。據統計，先鋒指數基金的管理費用僅為0.25%，比一般股票基金的2.8%少許多。

    第二條原則更是簡單，就是約翰·博格爾所倡導的“以員工為本”。他喜歡聘用有長期眼光的人，認為員工的薪水不是成本，信奉“優秀的僱員＝好的薪水＝高效率”，構建一個穩定的利益共同體。在先鋒集團有這樣的部門，從經理到小組成員迄今只有1位離開，原因是退休，有的員工已是公司20多年的元老級夥伴。

    約翰·博格爾之所以把公司命名為先鋒，是源於18世紀末海軍史上的一次偉大戰役──納爾遜海戰。在那場經典之戰中，英國君主納爾遜率領他的先鋒號，一夜之間殲滅了當時意圖征服世界的拿破侖·波拿巴的主力艦隊。如今，約翰·博格爾和他的先鋒集團，依靠獨特的被動投資理念和卓越業績，堅定地捍衛指數基金的市場地位。（中歐基金“財富學堂”）