■　李要深

    2009年全年，銀行理財産品發行總數為7430款，再創新高。銀行理財産品從2005年的不足600款，快速增長到目前的7000餘款，發展迅速。在銀行理財市場，始於2008年下半年的貨幣寬鬆政策讓很多人以為2009年的銀行理財市場會“拋棄”信貸融資類産品。但經濟復蘇過程中對資金的渴求，以及全年信貸增速目標的控制，使得信貸類理財産品出人意料地佔據了2009年理財市場的半壁江山；債券類理財産品在2009年依然是波瀾不驚，始終沒有什麼新意，但這也正是作為理財市場常青産品的債券類産品的特點和優勢；伴隨著全球資本市場的上漲，QDII産品借勢彌補虧損，不少産品扭虧為盈，QDII産品的整體成績單也好看了許多。但扭虧戰役仍未完成，大部分産品仍然浮虧，面臨即將到期的壓力，這些産品能否交上令投資者滿意的答卷就看2010年了；結構性産品自從2008年遭遇了“零收益”事件之後，一直沒有大的起色，很多投資者聞“結構”而色變，但從全年業績來看，結構性産品折戟的仍是小部分，所以結構性産品的投資價值仍在，但選擇上要慎之又慎。

    2009年的銀行理財市場寄託了很多投資者的財富夢想，但必然有喜有悲。全年共有7127款理財産品到期（含提前終止），其中123款産品是零收益，有55款産品虧損了本金，有的産品虧損幅度甚至超過30%、40%。2009年全年有424款産品到期未實現預期的收益率，有些産品到期收益率與預期收益率相差竟然超過50%、70%、80%，購買這些理財産品的投資者不免失望。但心情不快的畢竟是少數，畢竟有94%的理財産品實現了預期收益率，一些産品到期收益率超過預期20%、30%。對投資者來説，2009年的銀行理財産品波瀾不驚，創新少了很多，增加的是一份穩重。

    隨著全球經濟逐步走出危機，2010年可能是一個全面復蘇之年。2009年第四季度，以石油為代表的大宗商品價格持續走高，使得不少國家通脹壓力加大，以澳大利亞為代表的一批國家已經率先加息，全球加息的腳步聲越來越近了。

    目前國外有國際大宗商品價格走高的影響，國內有貨幣投放增長較快、消費和投資需求回升、人民幣面臨升值壓力、資産價格高位運作等因素的影響，通脹預期在市場中已經形成。雖然目前市場上並未對加息的時間表形成一致的觀點，但未雨綢繆，絕大部分購買銀行理財産品的投資者都是追求穩健的，所以在不知道明天是否會下雨的情況下，出門還是帶著雨傘穩妥一些。在2010年上半年或下半年可能加息的情況下，我建議，選擇理財産品宜短不宜長。也就是説，選擇期限較短的理財産品可能更划算一些。

    現在的人民幣理財産品大多投資于信貸資産，以及債券和貨幣市場。這兩類産品在加息預期下，我建議大家選擇期限較短的，比如3至6個月期限的。1年以上期限的産品最好謹慎投資，因為未來幾個月之後如果加息了，那麼到時候發行的産品收益率也會水漲船高。這跟定期存款是一個道理。那麼在信貸類産品和貨幣市場類産品兩類中如何選擇呢？我覺得最好選擇信貸類産品，因為收益率要高得多。以目前在售的3至6個月期限的産品為例，貨幣市場類産品平均收益率為1.36%，而信貸類産品則達到3.2%左右，後者高出前者一倍還多。

    外幣理財方面，以目前老百姓手裏最常見的美元為例，考慮到人民幣升值的壓力，如果這筆美元在短期內沒有用途的話，最好還是兌換為人民幣。雖然有外幣理財産品，但在目前的情況下，外幣理財的收益率相對來説不划算。從目前在售的銀行理財産品來看，1至3個月期限的産品中，人民幣産品平均收益率為2.66%，美元産品則僅有0.89%；3至6個月期限的産品中，人民幣産品平均收益率為3.13%，美元産品則僅有0.75%；6至12個月期限的産品中，人民幣産品平均收益率為3.88%，美元産品則僅有1.66%。因此可以看出，美元産品的相對來説沒有太多投資價值。

    加息預期下，理財投資要講究正確的方法，投資最好以短期為主。當然了，如果看好某些投資領域的長期增長潛力的話，較長期限的投資也未嘗不可。

    （西南財經大學信託與理財研究所）

    （文中觀點為個人觀點，僅供參考，不構成指導建議）