背景：截至1月26日,亞太股市連續7天下跌,歐洲股市三大指數仍然維持弱市格局。儘管美國股市在1月25日有反彈跡象,但卻難以阻止全球市場的下探腳步。多國股市均創低點,其中中國股市的表現最為明顯。2010年1月27日,滬指一度跌破3000點。1月28日,上證指數終於扛不住了,破了3000點後,反覆徘徊。1月29日收盤,滬指收于2989.29點,跌0.16%。權威媒體半月前做出的調查顯示,只有2%的投資者認為上證指數會在今年跌破3000點。但是十余天以後大盤就收在3000點下方,市場多數人認為是鐵底的3000點輕易擊穿。

熱點：3000點，“左右”的猜想

    反彈壓力較大  輕倉觀望為宜

    短期來看，政策進一步收緊的預期難以消除。從銀監會召開的“2010年第一次經濟金融形勢分析通報會議”得到的消息證實目前銀監會已全面收緊二套房貸款政策，對於房地産方面的政策仍有從嚴跡象。證監會審核招商銀行的配股申請，也是今年繼中國銀行之後第二家銀行計劃在資本市場融資，可能再次引發市場對銀行再融資需求的擔憂。從市場情緒看，成交量大幅萎縮，熱點難以持續，散戶割肉盤涌現以及機構加大減倉力度，均顯示出市場悲觀情緒的擴散。雖然在市場恐慌性情緒宣泄之後往往會伴隨技術性反彈出現，但在政策預期及經濟趨勢明朗之前，難以形成真正的反彈空間。對於本週趨勢我們看平，中線趨勢看平。——銀河證券易小斌

    3000點有望失而復得

    繼上週二1年期央票利率止步不前後，上週四發行的3月期央票利率也與前一週持平，此前濃厚的加息預期進一步得到緩解。另外，美聯儲宣佈維持低利率不變，更進一步降低了中國升息的預期。市場對系統性風險的擔憂正逐步消除。我們認為大盤出現嚴重超跌之後，技術上存在反彈需要。與此同時，信貸收緊趨於緩解，大盤有望出現階段性反彈，再度重返3000點之上。對於本週趨勢我們看多，中線趨勢看多。——西南證券張剛

    短線調整已到位  繼續殺跌不可取

    短線調整已經到位，後市企穩機會遠大於風險。首先是基於實體經濟的快速復蘇，穩定向好。最近公佈的經濟數據都明確顯示實體經濟正在快速回升。只要經濟持續向好，資本市場就沒有大跌的理由。同時，市場擔心刺激性經濟政策可能提前退出，適度寬鬆的貨幣政策可能微調，但這種調整一定是在確保經濟穩定增長的前提下才可能實施，絕對不會以犧牲經濟的合理增長為代價。雖然信貸開始控制，但我們也看到1月份目前的信貸量仍然很大，流動性依然充沛，因此對於政策的判斷不應偏頗。此外，從目前市場狀況看，股指非常合理，並沒有明顯的泡沫，最新權重股的平均市盈率只有十幾倍，已經出現估值洼地和安全邊際，何況前期也沒有很好漲過，不存在豐厚的獲利買盤，因此權重股下跌缺乏彈性和空間，而權重股的夯實、企穩，實際上也為整個大盤構築了堅實的基礎，所以繼續重挫可能成為空頭陷阱。另外，從1996年到2009年年度高低點出現的時點分佈看，14年中有7年的年度低點出現在1、2月份，佔了總樣本的50%，屬於大概率事件。從今年年初的市場表現看，前低後高的可能性很大。對於本週趨勢我們看多，中線趨勢看多。——申銀萬國錢啟敏

    政策緊縮或將趨緩  市場迎來喘息機會

    市場連續大跌，也正是對緊縮力度及經濟預期不明朗的直觀反映。不過目前來看，我們認為市場有理由獲得喘息的機會。一方面，週邊經濟體仍然困難重重，外貿復蘇的基礎並不穩固；另一方面，自去年11月以來的貨幣緊縮及針對地産、銀行等特殊行業的調控，力度之大超乎預期，反映管理層對通脹預期的關注度明顯上升，但在大力度收縮之後，我們認為需要一段時間觀察前期政策手段的實際效果，政策緊縮可能會暫告段落。上周兩次央票發行利率不再繼續升高，應當是比較積極的信號。對於本週趨勢我們看多，中線趨勢看平。——日信證券徐海洋