財富箴言：要想持久地掙到錢而非碰運氣，感知投資大氣候變換規律，理解究竟什麼是貨幣、什麼是金錢可能是最重要的事情。

    玩金錢遊戲之前，請先理解金錢。

    作為全美著名的基金經理，羅恩·米倫坎普是一位不折不扣的價值投資追隨者，在他近40年的投資生涯中，對於“投資”與“經濟”的關係有著自己獨到的見解。在過去10年中，米倫坎普掌管的基金平均回報率是16%。

    米倫坎普涉足股市始於1968年，當時美國的證券市場正經歷著20世紀60年代的牛市急速跌入1973-1974年的熊市與20世紀70年代的滯脹之中。許多歷經數十年的實踐而積累起來的投資知識與為公眾所普遍接受的看法在此時轟然失效。對於投資者而言，究竟如何估算公司到底值多少錢？什麼時候該買股票又是什麼時候該買債券？該用多少錢來購買某公司的股票？米倫坎普就此從這些最本質的問題出發，白手起家，尋找至少對於他而言最有效的投資決策機制。

    米倫坎普認為，投資選擇應該與經濟環境是緊密相連的，而不是隨機扔出的骰子，要取得投資的成功，無須對於未來進行過多的預測，只要知道那些作用於當今的經濟因素就可以了。就好像“要菜農説出他們預計採摘番茄的日子與番茄的大小一樣”是一個無法回答的問題。但是，要他們確定番茄是否已經熟了比事前預測番茄什麼時候成熟顯然容易多了。

    米倫坎普將經濟環境形象得比喻成“天氣”，市場如同我們身邊的天氣環境一樣，它們有著自己的日常變化、季節性變化甚至氣候性變化。諸如通貨膨脹率、利率水準、政策規則以及國際時事等形成了投資大氣候。作為投資者，所面臨的挑戰就是預計市場的變化，在變化出現時能發現到變化的到來，並了解其中的含義。

    除了一些季節性變化，決定著投資氣候週期性變化的絕對性力量便是貨幣。“要理解以貨幣衡量的一切事物，就必須了解通貨膨脹，因為通貨膨脹會改變貨幣這一標桿的價值；在過去的50年中，通貨膨脹是重大市場變化的主要推動力量。” 米倫坎普曾多次公開提醒投資者對此多加注意。短期債券、長期債券和股票這三種有價證券早已被投資者廣為知曉，但在過去50年裏，這三類不同投資選擇有的更讓投資者賺錢，有的則不再有利可圖，而選擇和區分的辦法，還是要看氣候環境的變化週期。（中歐基金財富學堂）