■　本報記者　張小雅　余江灝

    “10派3元轉增15股”!

    這是神州泰嶽3月17日公佈的2009年分紅方案。這家以向國內電信、金融、能源等行業的大中型企業和政府部門提供IT運維管理整體解決方案為主營業務的創業板上市公司開出了今年的“最牛分紅”，但這僅僅是個開始。

    統計顯示,截至3月22日,滬深兩市已有553家上市公司公佈了2009年年報,其中有133家公司不同程度地推出了送轉方案。在10送10以上的30家公司中有7家中小板的公司，佔比23.3%，而2009年9月推出的創業板個股更是當仁不讓，目前公佈年報的17家公司中,除了神州泰嶽這支“分紅王”,10股轉增10股的公司還有三安光電、機器人、同花順、國電南瑞、大龍地産、東方雨虹、萬馬電纜等9家。另外,華誼兄弟、吉峰農機雖然還沒有公佈年報,但已經推出10股轉增10股的預案。在大盤股中，國電電力也推出了10股轉增10股的分紅方案。

    對於中小板和創業板上市公司流行“高送轉”，華泰證券分析師陳慧琴指出,中小板和創業板流行高送轉,主要原因在於這些公司的總股本小、業績優良,其成長性相對主機板具有明顯優勢。雖然在許多細分行業內,中小板公司處於龍頭地位,但在大行業分類中優勢不突出,為在市場中搶佔更大份額,且業績支撐性良好,中小板公司都會竭力對其資本進行擴張。相比之下，創業板企業的融資意願較主機板和中小板企業更加強烈，因為創業板企業的高成長性主要就在於其自主研發能力，而資金在研發中的支援是不可小視的，進行了一次融資後，是否再融資，如何融資也是擺在大股東面前的問題。

    光大證券的一位分析師也同意上述説法，“創業板公司股本小，每股收益高，每股資本公積金高，每股未分配利潤高，具有強烈的股本擴張意願,所以紛紛推出高送轉的分紅方案。”但他同時也強調，送股只是上市公司利潤分配的一種形式，即利潤轉增股本。投資者手中的股票雖然多了，但價格除權後，其股票市值並不會發生改變。公司的經營狀況也不會因此發生任何改變。因此，高送轉本身並不會給投資者帶來額外的回報。

    “一般來説，在牛市當中，高送轉公司在公佈分紅方案後會受到短期資金的追捧，股價會出現一定幅度的上漲。從本質上來説，這與公司的業績沒有必然的聯繫，主要是一種概念的炒作。”有著多年股齡經驗的投資者王先生指著神州泰嶽的K線圖對記者説，“神州泰嶽就是個例子，在3月17日宣佈分紅的當天它的股價是159元,但僅僅十個交易日之後股價就達到了200元。”

    “創業板中一些個股的絕對股價偏高，如紅日藥業、愛爾眼科都已經超過了100元。在大比例分紅之後，它的股價往往會下跌（很多），從而吸引一批投資者。” 但上述光大證券分析師也指出, 以往市場中，有不少業績預期並不明確的公司在大比例配送之後反而會大幅貼權，給投資者帶來損失。“09年4月很多中小板個股就是這樣，步步高僅僅用了4個交易日就下跌了20%左右。”

    “當然，有些成長性好的公司在大比例配送之後往往會出現填權的行情，給提前介入的投資者提供了獲取超額收益的途徑。”王先生給記者舉出蘇寧電器的例子並算了一筆賬：蘇寧電器2004年發行的時候，股價為30元，如果那時購入1000股，則總投資額為3萬元。在之後分紅的5年中，04年10送10股，05年10送8股，06年10送20股，08年10送15股，09年10送5股，當時的1000股到09年已經變成了40500股，以3月31日19元/股的收盤價格計算，當時的3萬元已經變成了如今76.9萬元的資産。“所以投資者在選擇高送轉公司的時候不要盲目跟風，還是要結合公司的業績和成長性來選擇。”