背景：按照過往經驗，進入6月份，黃金市場一般會進入淡季，價格走低是大概率事件。但在上周，國際金價再次回歸1200大關，高至1215以上位置。5月中旬，金價曾一度上衝至1248.95美元/盎司，之後又走低到1172美元/盎司，5月26日重回1200美元/盎司。據全球最大的黃金ETF--SPDR Gold Trust最新數據顯示，截至5月27日，持倉量繼續小幅攀升至1267.930噸，再創歷史新高。此前，SPDR曾在5月25-26日增加了30多噸黃金。自2001年國際大宗商品市場觸底開始至2009年末，國際金價連漲五年，從週期低點255.1美元/盎司，升至2009年的高點，漲幅約381%。回首2009年黃金市場，當年不僅站穩了千元高位，還于12月3日觸及1226.65美元/盎司的歷史最高點。今年5月的衝高是五個月後國際金價的再次爆發。當前，歐洲債務危機波詭雲譎，方向不明，投資者隨時都有規避風險買入黃金的需求。在這種矛盾心理下，金價短期方向不明。

熱點：金價高處不勝寒？

漲勢不減

    目前全球金融市場不確定性沒有得到有效緩和，儘管情況沒有2008年秋季雷曼兄弟破産後那般糟糕，但緊張局面可能會加劇。而且目前複雜的局勢下，市場也難以顯示出對未來預期的信心。因此，黃金價格飆升至新高不足為奇。——中國黃金投資分析師資格評審委員會委員周洪濤

    從最初的個人信用危機，到商業金融機構的信用危機再到國家主權信用危機的逐步遞進中，信用危機成為本輪金融危機不變的主題。黃金作為金融産品中唯一的非信用産品，其堅挺的市場表現已為世人所共睹。在今後一段時期，投資者在追求如何規避信用風險資産的時候，會有更多資金流入黃金市場。——中國黃金協會副會長、秘書長張炳南

    從黃金市場投資趨勢看，在心裏預期的推動下金價走高的趨勢難以扭轉。另外，當前黃金市場投資結構已由過去的以需求為主轉為現在的以投資為主，這也使得黃金價格高漲有很強的市場需要。——中國國際經濟關係協會常務理事譚雅玲

    在國際經濟走勢不確定的背景下，金價可能不受傳統淡季下跌的影響，反其道而行，加之歐洲為救市大舉投放流動性很可能推升通脹，新興市場也一再面臨通脹壓力，全球投資者或許涌入黃金規避可能到來的通脹風險，因此今年黃金需求不會出現大幅衰減，投資性需求將繼續攀升，金價震蕩走高將是短線主題。——高賽爾研究中心林超

    目前全球經濟中，無論是OECD（經合組織）的發達國家還是新興經濟體，都會面臨未來通貨膨脹、商業週期、能源成本高企以及貨幣貶值等多方面風險，這些因素都會影響世界黃金市場走勢。同時，越來越多的國家將黃金作為一項重要的儲備資産，而且大量投資者對黃金ETF産品的投資熱情高漲，這些都會對未來金價走高提供支撐。——德意志銀行亞太區大宗商品總監Simon Grenfell

    貴金屬年內將繼續上行，最近的商品市場調整中，黃金作為避風港再次受益。我們預計，今年年內，儘管美元走強，黃金價格在強勁的投資需求支撐下會繼續上揚。——渣打銀行商品研究部主管Helen Henton

    黃金的避險需求非常強烈，從拋售黃金來填補其他市場虧損的角度來看，我認為這不會對金價起到很大的遏製作用。第一季度首飾需求旺盛，尤其是在印度。——澳洲國民銀行(Commonwealth Bank of Australia)商品策略師David Moore

觸高回落

    金價能否在當前的基礎上進一步上漲，還仰賴於歐元區整體經濟能否改善，以及其他主權國家是否會步希臘的後塵。金價的連續上漲阻礙了人們對黃金首飾的消費需求，同時刺激碎金供給和採礦量增大，而且礦産商們已經幾乎全部解除了對衝頭寸。此外，中國的貿易趨於平衡，美元儲備減少，這也就意味著對黃金作為儲備資産的需求下降。儘管不能排除主權信用危機惡化推高金價的可能性，但是金價進一步上漲的困難增大。預計，最早在第四季度金價會跌破1000美元大關，2010年均價為1040美元。——國際市場分析機構Natexis Commodity Markets(NCM)

    儘管SPDR瘋狂加倉，但從技術上看，黃金價格有回調要求，預期近日黃金價格將迎來一波下跌。——世元金行分析師鄭朋

    金價自5月創下1248.43美元/盎司的歷史高位後，仍具向下修正的空間。預計黃金會在1175美元/盎司附近出現反彈，但上漲只是暫時的現象。黃金持倉量增加，為595,217手，略低於歷史高值，其中投機多頭頭寸佔據總持倉量的48%。目前仍存在大量未平倉的倉單。金價上漲前會跌向1146美元/盎司，年內晚些時候的目標位將是1350美元/盎司和1500美元/盎司。——巴克萊資本(Barclays Capital)