背景：近三年來，陽光私募的表現越發引人注目，在2008年較為惡劣的市場環境下，小部分管理人通過穩健的操作，取得了小幅的正收益；2009年，之前操作穩健的管理人員也取得了30%、40%的不錯的收益。甚至一些操作相對積極的管理人，取得了60%、70%、甚至一倍的收益。2010年上半年，A股市場延續了2009年下半年的調整，出現了較大幅度的下跌，6月30日，私募基金完成上半年的收官之戰。據《證券日報》基金週刊最新統計,可統計的383只非結構化私募基金産品以-4.21%的凈值平均回報率,不僅跑贏大盤14.69個百分點，亦遠遠優於同期公募股基-16.56%的業績水準。其中，有347只佔比90.6%的私募産品成功戰勝了指數,且有142只凈值回報逆市飄紅,成為市場焦點。

熱點：私募人士如何看待下半年市場板塊？

看淡房産、銀行

    房地産業的毛利率是下降的，而且開發商的融資杠桿也是下降的。同時，由於房地産交易沒那麼活躍，房地産的週轉會下降，這些都導致房地産業的盈利會下降，市場對房地産的估值預期也會下降。不要以為10倍、20倍（市盈率）的房地産股就很低，5倍（市盈率）有可能就很貴了。因此，房地産無論最後價格漲跌，投資房地産股票的時機已經過去了。——天馬資産管理有限公司董事長康曉陽

    現在這個位置房地産股不是很有投資的吸引力。現在PB也好，PE也好，目前用這個衡量有沒有投資價值，其實意義不是特別大，整個行業調控結束的週期比較重要"。銀行方面看淡的原因是，如果加上地方財政的債務負擔，或許現在財政的負債率已經達到GDP的80％，這已經是一個不低的指標了。所以在談銀行股的估值時，不能不關注可能的風險。以工行今年一季度的報表看，不良貸款僅覆蓋可疑類和損失類兩類貸款，撥備率大概是170％，如果關注類也納入不良貸款的覆蓋範圍，則不良貸款撥備率只有45％。雖然銀行股的利差可能會提升5個BP或者10個BP，但我並不覺得銀行股便宜，不是很有投資吸引力。——合贏投資管理有限公司總經理曾昭雄

新興行業有分歧

    伴隨著經濟轉型，傳統産業，如鋼鐵，石化，基礎化工、地産、紡織(不包括品牌服裝)等行業增長速度將變緩，這些産業未來將主要走向優勝劣汰，産能也將不斷集中，目前産能過於分散的情況將得到改觀，這裡面也會産生一些投資機會。戰略新興産業如節能環保，生物及醫藥，新能源，新材料，資訊技術等將帶來持續3-5年的投資機會。——廣東新價值投資有限公司研究總監、基金經理邱偉

    新經濟的核心就是新能源，新能源可能是下一步全世界玩的主題，主要是清潔能源、節能減排。——柏坊資産管理有限公司董事長龍小波

    目前一些新興行業的股票概念性太強了，估值非常高。雖然中國經濟轉型是必然的，但假設沒有業績兌現的話，投資風險是很大的，有時候這些股票你拿著睡不著覺。我更傾向於有安全邊際的股票，比如航空股。——深圳奕金安投資總經理靳奕

    戰在個股的選擇上，我們會選擇具備一定成長性同時盈利增速能保持穩定、估值比較合理且具備一定安全邊際的品種。如戰略性新興産業中符合國家政策而又有業績支撐的個股；另一類則是醫藥、零售、食品飲料等消費品行業中的結構性投資機會。——深圳東方遠見總經理兼投資總監許勇

區域轉型帶來較大機會

    政策鼓勵而且本身擁有自身優勢的中西部地區的經濟未來能保持遠高於國家平均水準的增長，比如新疆。未來在我們投資中還會作為重點去研究，新疆本身有資源優勢，能涉足到新疆資源的，我們相信會有不少機會；另外，像新疆的消費類公司，如百貨、酒類，未來這些也可能會有比較實質的機會。——深圳龍騰資産管理有限公司董事長吳險峰

    儘管短期新疆板塊的炒作會因為政策利好的出臺而有些降溫，但如果把時間拉長一點看，新疆的機會遠遠沒有結束。——深圳市鼎諾投資管理有限公司總經理黃弢

    （文中觀點僅為個人觀點，不代表投資依據）