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建行“金牛”基金巡講專欄

發佈時間:2010-08-11

201087 成都站

 

理性看待房地産調控和房産稅

財政部財政科學研究所所長 賈康

    關於房地産調控,中央一開始説的是遏制部分城市房價過快上漲。目前來看,北京,上海,深圳,廣東,杭州這些一線城市商品房、産權房的成交量已經明顯降低,新開盤的樓盤價格也有明顯回調,但很多人還是表露出不滿意、不滿足,期待看到房價更明顯的回調,希望這一輪房價回調到所有人都可以買得起自己的一套住房。這樣的目標可以説是難以實現的,因為從經濟運作各個方面制約因素來看,中國的房地産業恐怕還承受不了能夠讓所有階層的成員都買得起一套産權房、商品房。目前的房地産調控應當把握好政策理性制度建設,重視頂層規劃下的雙軌建設。在保障軌上,要管規劃、管托底、管引導,做好保障房、廉租房和公租房建設;在市場軌上,則要管規劃、管規則、管收稅,這個收稅不光是交易環節,還要收到以後的環節。

    對於社會普遍關心的房産稅和物業稅問題,社會各界應當正確認識這些稅種的涉及範圍和影響,不必對其過度恐慌。首先低收入階層和這些稅沒有任何的直接關係,其次對於廣大的公職人員來説,這些稅肯定不會涉及到基本標準之下的住房問題,比如説每人平均基本住房和改善房,它只會覆蓋高端住房,例如獨立別墅和部分高檔豪華公寓,擁有這些住房的人是有承受能力的。而這個稅一旦徵收,政府會更有財力,加快保障型住房、廉租房和公租房建設。

 

基金業中的公交車和私家車

銀河證券基金研究中心負責人 胡立峰

    基金是金融行業的重要子行業,不同的基金類別投資目標和策略差異很大。公募基金好比是公交車,是為普通市民提供最基本的出行服務,而公募基金經理就是公交車司機,只能是規規矩矩的開這個車,隨意變更行車路線或者找個地方去飆車都是不允許的。現在不少公募基金的規模都是幾百億元,這是什麼概念,就相當於一個大中型國有企業的資産總額,這些錢都在基金經理一個人手裏管理,而且現在的基金經理大都比較年輕,如果沒有監督管理,想怎麼樣就怎麼樣,是不現實的。而且從其他國家的經驗來看,歷來都是對公募基金進行最嚴格的管理。因此,投資者不要期望通過購買公募基金取得超高的回報。它們的目標就是通過規規矩矩的渠道,安全穩健的把投資者的錢打理好,與參照基準相比,漲得時候多賺一點,跌得時候少賠一點,就不錯了。

    私募基金就好比私家車,如果你手裏的錢足夠多,又想找個地方去飚車,那可以去買一輛豪華私家車,自己專門去開。但要提醒大家的是,目前私募基金的透明度與公開化程度不足,所以人們覺得很神秘。一旦透明化,公開化以後,私募基金就會褪下它的光環,逐漸趨於正常的形式。為什麼每個國家都有公交車?為什麼大家不都去開私家車?這説明廣大群眾還是需要公交車的。

    A股市場經歷了3400點以來的下跌調整後,風險得到較為充分的釋放,但同時市場結構性特徵非常明顯,大量的中小盤股票估值水準處於歷史較高水準,而藍籌股票估值水準處於歷史較低水準。在現階段,投資者可以適度投資藍籌股票為主要投資方向的基金,把握股市的中長期機會。

 

中國經濟仍具備較好的內生擴張能力

建信基金投資管理部總監 汪沛

    “經濟轉型一直以來都是市場的熱門話題,今年尤甚。在經濟結構調整與長期發展模式逐步轉變的轉型期,較難再次出現經濟高速增長與流動性極度寬裕的重合,但隨著市場系統性風險的不斷釋放,在下半年佈局能穿越轉型期的中長期投資品種是投資者最為重要的工作。

    從目前來看,A股市場在經過前期單邊下跌後,部分行業的長期估值已經具有比較好的吸引力。雖然,短期內經濟仍處於下滑的過程中,但中國經濟增長還是具備較好的內生擴張能力。在過熱風險得到有效控制以後,整體經濟將會回到一個更加穩定和均衡的長期增長軌道中。匯率體制改革的深化很可能對未來經濟增長方式和結構調整産生長期深層次的影響。這一方面,意味著內需將在未來的經濟發展中扮演更加重要的角色,另一方面也意味著未來經濟的波動性尤其是投資增長的波動性將比過去的週期有所下降。

    綜上所述,內需推動是中國未來經濟增長的主要動力所在,其中城鎮化進程與戰略性新興産業的推進對經濟轉型的支撐作用將是長期而持續的。積極關注未來中國需求增長所帶來的投資機會,選擇那些具備長期競爭力的公司進行投資是我們目前乃至今後一段時間內的方向所在。