銀行
我的“黃昏”理財路
■ 老鄭
第一次接到小劉給我的電話是08年夏天，那天特別的熱。我很怕熱，加之正在忙於學校的教學所以心情比較煩躁。只聽他介紹自己是建行北京主語城財富中心的客戶經理，其他的我也沒太細聽，就禮貌的説了兩句挂斷了電話。
我對這種推銷方式比較反感，因為不知道一個陌生人怎麼會有自己的電話；而且自己工作很忙也無暇顧及這些，所以我的錢基本上都躺在銀行定存裏睡大覺。我60多歲了，從事英文教育工作，什麼苦日子都過過，以前生活不好的時候每天能吃飽飯就不錯了，哪有什麼錢可以讓你打理，後來稍微好點也只知道銀行定存和國債。
大概是兩個半月後的一天，再次接到小劉的電話，沒想到他上來就預祝我生日快樂，並且説想約我哪天有時間把生日禮物給我帶來。原來第二天是我的生日，其實人歲數大了，不太愛過生日，但是收到意外的祝福確實是種驚喜。
由於在電話裏溝通過，所以第一次見到小劉也不覺得怎麼陌生，加上他戴副眼鏡，所以看上去還有點像我的學生。我們找了個地方喝茶，落座後小劉就把生日禮物給了我，是一套電子血壓計。雖然我現在身體還可以，但是沒準以後用的上呢。小劉説知道我的電話不是通過非法途徑的，而是建行有一套系統，對於資産達到一定級別的客戶會通過系統自動篩選出來，我就是被他這麼“篩選”出來的。在這之前我很少跟銀行打交道，不知道現在銀行系統原來已經這麼先進了。之後小劉又用PPT給我簡單介紹了建行財富管理中心的各項服務，雖然金融服務裏面有很多是我第一次聽到的名詞，還不是太懂，但是小劉的耐心讓我這個做教學出身的人也感到很佩服。也正是因為他的耐心，我終於覺得應該打理下自己的資産了，自己歲數大了，但是還要給家人留下保障。
一個月後從外地講學回來的空閒，我就去主語城財富管理中心找小劉去了。目前我還不打算從工作上退下來，基本上每年會有100萬左右的收入，小劉幫我分析了下併為我做了一份投資規劃。其中有信託理財項目和基金組合。因為我對資本市場完全不了解，而且覺得這類投資風險比較高，所以當時我並不傾向於做基金組合的投資，所以只選擇了第三方信託。
這之後，小劉有時給我打電話説資本市場的狀況，當時已經從最高點6124下跌了很多了。而且還請我去聽一些基金公司的報告，幫我分析，所以8月份我決定用300萬做了一個包含股票、債券和混合型基金的投資組合。他還建議我以3-5年為投資期限，這樣才能實現更理想的收益。其實我的目標收益不算很多，在08年我覺得只要7%就夠了。
回去以後周圍的朋友聽説我也做了理財投資，都説我終於不那麼“out”了。朋友又建議我去買保險，我是教授所以保障還比較全面，但是我的太太自從生了孩子後就一直在家帶孩子，於是我又去找小劉，請他幫我推薦幾個保險公司做大病和意外保險。
自打這次之後，凡是有關錢的事我都要問問小劉，他知道我想用手上的二手房置換一套新房後，幫我聯繫了他在仲介的朋友，將我的交易佣金降低了0.5%。
甚至和錢沒關的事也想起小劉，我的腿做過手術，平常沒有時間看，我於是想在去年十一去積水潭醫院再復查下，但是小劉沒跟我説這項服務在節假日是沒有的，他自己大早上起來幫我去醫院挂的專家號。我也不知道該怎麼感謝他，只有以後把別的銀行的資金和自己的收入多往建行存吧。
哈佛大學與金融風暴
辛喬利
曾經在哈佛大學商學院聽過課的人會將其視為人生中最美好的體驗，在設施一流的教室裏，大牌教授眉飛色舞的生動講解讓學生在驚喜與愉悅中得到啟迪，那些智慧與原則影響著職業與人生。其實，在某種意義上得到最終的學歷證書已不重要，兩年中從期待、困惑、絕望、頓悟到昇華這樣一個特殊經歷早已超出學歷本身的意義。當然，證書是全球頂級公司敲門磚的功利性讓更多的優秀人才躋身。
在我們的心目中，美國人似乎對學歷看的不是很重，其實不然。在財富500強大公司裏，對於一般打工族來説，沒有常青藤的工商管理或相關專業的研究生學歷，要想晉級難度相當大。翻開哈佛商學院校友錄，太多熟悉的名字跳了出來，其中有前美林CEO奧尼爾、約翰塞恩、JP摩根的戴蒙、前財長鮑爾森、前總統喬治布希、SEC前主席克裏斯托弗考克斯，當然，還不能不提到早已倒閉的安然公司總裁傑弗裏斯基林，在聽證會上他曾擲地有聲地對檢察官説，“我是哈佛商學院畢業生”，言語中透露著自豪與驕傲，但最終還是受到法律制裁。
100多年來，哈佛商學院源源不斷地為全球500強企業培養著CEO，更為華爾街輸送著大批人才。哈佛商學院提供的數據顯示，2008年畢業生中41%以上選擇了華爾街，另外，根據2008年《財富》雜誌報道，高盛招聘了300名MBA。美林160名，花旗235名，而這其中，哈佛商學院畢業生是首選。不管是在華爾街還是商界，哈佛商學院早已成為一個文化符號。
當然，更有意思的是哈佛商學院畢業生走向已成為判斷美國經濟走勢的方向標。Ray Soifer是哈佛商學院1965年畢業生，他發明瞭一種很怪異的分析方法，跟蹤哈佛商學院畢業生的職業生涯，如果30%以上的哈佛MBA選擇了“市場敏感型工作” ，主要包括投資銀行，私募股權和對衝基金，這將會是個長期賣出信號。如果這個值在10%以下，這將是個長期買入信號。經過多年的測試，這一方法相對準確，只不過最大難度在於時間的把握，因為數據出籠滯後。
在2008年的金融風暴中，這些最傑出和最優秀的精英們的表現讓人大跌眼鏡，他們在創新和瘋狂追逐利潤的道路上撼動了金融體系的穩定，將全球經濟拖下水。一些媒體的大標題是“哈佛殺死華爾街”。一時間，活躍在華爾街的精英們成為全社會聲討對象。
當然，哈佛大學校園本身也未能倖免。全美大學美國大學商業官員協會對842家院校的募捐基金做了統計，結果顯示2008年7月到2009年7月期間，基金凈值平均縮水18.7%，而這其中，哈佛大學募捐基金凈值縮水高達30%，從損失比例到絕對金額都是最差的。難怪美國的《名利場》雜誌在一篇專門談論哈佛募捐基金的文章中指出，哈佛大學正在經受其373年建校史上最糟糕、最危險的經濟危機。儘管有些危言聳聽，但還是有大量的證據在手。
一切都要從管理募捐基金的資産管理公司説起，截至
一方面是抵禦不了華爾街的誘惑，另一方面，基金經理在哈佛校園裏已成為另類，在市場一片火熱時，為了尋求更好的機會，資産公司的基金經理梅爾于2005年離開了哈佛資産管理公司，並帶走了30多名基金經理、交易員和相關專業團隊。
而這時的資産公司投資範圍早已今非昔比，從私人股權、房地産、石油、天然氣、利率互換、固定收益套利、對衝基金、高科技初創企業、外國股票、CDS、商品、風險資本基金到垃圾債券，無所不及。新上任的負責人趕上對衝基金熱，將寶壓在對衝基金，其結果是危機爆發後，表現一敗塗地。轉眼之間，鍍金時代就成為過眼煙雲。
在慶祝哈佛100週年的校友會上，校長Jay Light禁不住感嘆：“我們都沒能理解過去15年的時間裏金融體系發生的巨大變化，沒有理解由於杠桿的增加、透明度的減少和流動性的減少讓體系變得多麼脆弱，而這三項正是保證金融市場穩定的支柱。”
沒能理解是一方面，學校在商業道德培訓方面的缺失更是不可忽視的因素。
俄亥俄州立大學心理學專家對153名MBA學生行為做了研究，分成四組，分別代表一家假像公司做金融交易，觀察結果是那些自戀型人格的學生最有可能成為領袖。1979年哈佛商學院畢業生美林公司CEO約翰塞恩在公司已經著火的形勢下，還在花費鉅資忙著裝修自己的辦公室，奧尼爾在次級貸款已經出現問題時，還大舉殺入，將市場變為賭場。自傲與冒險在這些高管身上表現得淋漓盡致。
進入哈佛前，學生們也曾有過人生美好理想，為社會服務、追求公益事業，可一旦開始華爾街生涯，就像上了賊船不能自拔，金錢的誘惑、奢華的生活方式不斷改變著思維。工作更加瘋狂，對回報的追求也越發瘋狂。為了適應市場需要，哈佛商學院的教學重點也不斷轉移，將重心轉向競爭。為了競爭不擇手段，反映到華爾街的金融機構，其表現就是一切都是短期行為，以最快的速度和最小的成本賺到最多的錢，沒有人關注同客戶建立長期關係，而是把更多的注意力放到優化管理系統和流程，一切都是以追求回報最大化為目標。從間接意義上講，哈佛大學的教育在金融風暴中有著千絲萬縷的聯繫。
亡羊補牢，哈佛大學設計了新的課程，旨在解決金融服務業領袖所面臨的挑戰，更強調其在整個金融市場中的責任。金融風暴仍未結束，儘管哈佛大學的金字招牌還在吸引著眾多有志之士，但人們心目中的精英們的含金量卻大打折扣，其影響並非三五年內可以消除。
黃金——王者歸來？
隨著美國近期公佈經濟數據低於預期，美聯儲推出偏松資金政策等因素，國際金價快速衝上每盎司1230美元的高位，創七周新高。傳統黃金需求旺季出現在9月份、10月份，剛到8月份，金價就出現快速上漲，是否意味著“金九銀
羅藝 四川財富管理中心
現在很多朋友老問我：“黃金價格高了吧！”。黃金價格真的高了嗎？二戰後，黃金逐漸退出世界貨幣流通舞臺，成為窖藏品。加之，黃金是非生息資産，不能給投資人帶來孽息和分紅收入。“黃金無用論”塵囂日上，拋售黃金就成為持有人最佳的選擇，其中尤以歐洲央行為甚。
但隨著美國次貸危機的爆發，美元開始衰退，黃金這一傳統貨幣重回大家的視野。賣黃金的歐州各國央行也認識到這一點，越賣越虧，於是啟動了10多年的售金開始停止。
這邊擁有鉅額外匯儲備的中國、印度、俄羅斯、巴西等，也成為黃金市場最大的投資對象。根據美國財政部最新報告，中國去年12月減持美國國債342億美元，至7554億美元。此次減持為近年來規模最大的一次，將美國最大債主國的地位讓給了日本，而此舉被視為中國施行外匯儲備多元化的舉動之一。中國于去年在減持美國國債的同時增持了黃金倉位。中國投資有限公司(CIC)本月初向 SEC提交的監管文件顯示，這家3000億美元的主權財富基金已經成為美國黃金上市交易基金和在美國上市的黃金礦産商的一個重要投資者。
去年4月，時任外匯管理局局長胡曉煉在接受媒體採訪時，在時隔6年後首次對外披露我國黃金儲備情況。
在2010年1月份的達沃斯世界經濟論壇上，索羅斯也曾發出警告稱黃金“是終極資産泡沫”。然而半個月後，依據索羅斯基金管理公司向監管部門公佈的文件，該公司在去年第四季度增持了370萬份黃金ETF基金SPDR，總倉位達到620萬份，對SPDR黃金基金的投資是索羅斯去年第四季度做的最大一筆投資。
王福訓 黑龍江財富管理中心
前幾日剛有一位客戶向我諮詢，他提出需要部分個人資産用於長期保值，我建議這部分資産可以通過黃金投資的避險、保值、長期收益性來完善個人的投資組合，使自己的投資組合更加穩健。與其他理財工具相比較，黃金可作為家庭理財的長期持有的投資工具。
從中短期看，隨著歐洲主權債務危機和美國經濟“二次探底”的擔憂，近期黃金市場一片繁榮，不過黃金消費旺季剛剛開始，下半年仍有再創新高的機會。雖然印度貨幣盧比兌美元匯率下跌導致印度國內金價過高，不過9月開始直到月至次年2月，印度和中東地區的節日、西方的耶誕節以及中國春節相繼到來，珠寶市場進入銷售旺季。
從長期看，全球農産品價格快速上漲所帶來的通脹壓力，潛在的通脹風險是未來2—3年全球經濟都要面臨的擔憂，而黃金則是對衝通脹最有力的投資工具。因此，對於這位客戶來説，在資産配置中加入一定比例的黃金，是一個目光長遠且令人放心的選擇。
鄧為民 廣東私人銀行
7月和8月國際金價的出現先跌後漲，截然相反變化。國際金價是在
但在我要提醒的是金價已連續上漲了十年，而且每年的波動幅度都在擴大，從2001年的最低253美元/盎司至今已翻了四倍，從長線投機的角度出發風險和收益確實需要重新衡量。我分三類客戶提出不同建議，一是長線投資者在低位已經有較多資産配置的，由於漲勢仍將延續可繼續持有，但不宜提高比重，待再次創新高後適量減少持有量後進一步觀察；二是中短線或準備進入的投資者應時刻保持警惕，黃金市場也不可能有長盛不衰的牛市，順勢而為，控制投資比例，目前賬戶金仍不失為較好的投資工具；三是實物黃金的投資者，要審視購買金條的目的，實物黃金進出成本高，本就不應該將之簡單地看做投資工具，應了解其抵禦特殊風險的作用，它是在任何歷史條件下唯一能保持固有價值的硬通資産，應當拋開市場波動因素長期持有，對於所有沒有配置實物黃金的家庭或個人都應少量的保留一些，比重以金融資産的5%-15%為宜。實物黃金的配置不應過多考慮價格問題，而應著重考慮自身的資産狀況。
殷久麗 河南財富管理中心
上半年黃金市場表現很搶眼，我們中心的一位客戶做了幾波賬戶金，獲得了將近20%的收益。但如何挑選銀行黃金投資産品有很多的技巧，品牌、資信和交易便利性都需要考慮。比如建行個人賬戶黃金産品有電子渠道交易方式，獲利挂單可以選擇挂單有效期最長5天，止損挂單有效期為24小時。在價格變動頻繁時，建行將以有利於客戶的報價進行成交，單筆交易達到一定克數，還可享受點差優惠。
現在還有很多掛鉤黃金概念的銀行理財産品，它們一般設置封頂收益率。比如投資黃金T+D業務，在金價漲跌互現之時能獲得漲跌雙贏的投資回報。但該産品採用高杠桿的保證金交易，風險極大，並不適合大眾投資者。有業內人士表示，個人投資黃金T+D賺錢的只有兩成，八成投資者都在虧錢。今年也有銀行推出類似“基金定投”的黃金積存業務，投資者可定時固定投入少量資金購買黃金，比較適合個人投資者進行小額持續投資。
建行河南新鄉財富管理中心
中心成立於
貴賓專線：0373-2031100 0373-2031909
■ 王浩民 申成彬／圖文
一處未被炒作過的領域
——廣東私人銀行舉辦“紫砂壺鑒賞”沙龍
■ 張悅
“近幾年來，國內所有的收藏品幾乎都被炒過，紫砂壺可能是最後未被炒作過的領域。從目前行情來看，投資紫砂壺每年至少有30%的升值空間。”專家如是説。
專家結合現場展示的名家紫砂壺，對紫砂壺的收藏和鑒賞從“泥、形、工、款、功、名”六大方面作了引人入勝的講解。
泥——紫砂壺最為重要的就是其泥料的好壞。紫砂泥分為紅泥、綠泥、紫泥三類，純正的紫砂泥具有“色不艷，質不膩”的特點，紫砂壺泡茶之所以味道特別淳香味美，在於紫砂泥具有雙透氣結構。
形——紫砂壺的造型由於工藝師的不同和時代審美的要求，造型千變萬化，但傳統造型如“西施”、“石瓢”、“倣古”等一直受到藏家的喜愛。鑒賞紫砂壺的形主要是看整體的比例以及壺嘴、壺把、壺蓋的配製是否流暢自然。
工——紫砂壺有純手工和半手工兩種，一般情況下純手工製作的壺較貴，不同的工藝師之間制壺有不同的工藝手法，做工精良的紫砂壺蘊含氣質，更能體現作者的思想。
款——紫砂壺作者的印章款式是收藏者辨別紫砂壺真偽的一個重要因素，而如果有名家在壺上題詞鐫刻，壺的價值就會更上一層樓。
功——主要看紫砂壺的實用性，容量和高矮是購買者選擇實用的紫砂壺的評判標準，而口蓋是否嚴密、出水是否流暢更是評判功用的主要依據。
名——是指紫砂壺作者的名氣，一般來説名家製作的紫砂壺作品，即使和普通工藝師的作品差別不大，但是其價值相對較高。
不少高端客戶將隨身帶來的紫砂壺拿出，請專家現場進行了鑒定。“原來我的這把壺這麼名貴！”一位遠道而來高端客戶提著自己心愛的紫砂壺喜笑顏開。“我平時愛喝茶，也喜歡收藏紫砂壺，這次活動讓我結識了不少志同道合的朋友！”一位紫砂文化愛好者説。
産品月報
7月，銀行理財産品市場遭遇重拳，銀監會全面叫停了銀信合作業務，短期內，銀行理財業務的熱點將可能轉向收益穩定且流動性強的債券貨幣市場類産品以及靈活多樣的組合資産管理類産品。本月人民幣産品和外幣産品的委託期限均有縮短，人民幣産品的平均委託期限為2.84個月，縮短1.25個月，外幣産品平均委託期限為5.98個月，縮短0.40個月。組合資産管理類産品投資于多種資産組成的資産池，以其獨特的靈活性和更強的資産配置能力成為本月一大投資熱點。但組合資産管理類産品資訊透明度不高的缺陷仍然值得關注。
幾類特色産品
●假日專屬産品：光大銀行、中國銀行和深發展銀行均發售週末理財産品。
●開放式産品：本月工商銀行、建設銀行及光大銀行等6家商業銀行發售7款開放式産品，涉及每天開放型、每月開放型和每年開放型三種類型。
●收益遞增型産品：中國銀行繼續發售“晉息存款”外幣産品，採取階梯型收益。工商銀行繼續推出“步步為贏”收益遞增型靈活期限理財産品。
●股權投資類産品：建設銀行內蒙分行發售“乾元一號”股權類人民幣理財産品。信託資金用於對內蒙古元和投資集團有限責任公司進行增資，投資期限為三年，産品預期收益率為7.80%。
■ 社科院金融研究所金融産品中心
- 附件下載：
- 3-4.JPG
