2010年9月4日　昆明站

不投資理財沒有虧損的風險，但是會冒一輩子貧困的風險

復旦大學金融與資本市場研究中心主任　謝百三

    當下的中國是5000年來的第五個盛世，可以預見的是，未來70年中國經濟都將繼續高速發展，因為中國經濟有其獨特的優勢所在。這主要體現在：首先，勞動力豐富並且價格低廉，儘管現在勞動力價格大幅上升，但是仍然具備成本優勢；第二，中國市場巨大，從每天約有5萬新生兒誕生這一數字中就可以體會市場潛力無限；第三，中國的城鎮化進程將繼續推進，每年約有1000萬農村人口進城，這些人對於住房的需求將繼續推動房地産業的發展，而房地産業是支柱産業，將直接或間接拉動多個産業的發展；此外，中國債務是全世界最少的。

    大家應該充分抓住這輪經濟發展帶來的投資致富機會，分享經濟發展的成果, 現在最可怕的是房子也不買，股票也不買，基金也不買，把錢存在銀行。剛開始投資理財的時候經常會虧損，不要緊張，我虧了三年，總結了好多經驗和教訓,這裡談談普通投資者容易犯的幾個錯誤：喜歡買價格便宜的股票，比如四、五塊錢的銀行股，結果總是等不到上漲；只會止贏，不會止損，被套的時候就一直拿著股票，而稍微賺一點就著急賣出；投資過於分散，10萬元買了不下20只股票。

    大家千萬要記住巴菲特的話，投資理財的第一條規則是不輸錢，第二條規則是記住第一條規則，要選擇具有安全系數的股票，100萬變成150萬無論如何不能再回到100萬，下跌10%就要堅決止損。還有就是不要教別人買股票，聽了別人的話買股票虧了也不要抱怨。

剖析基金中報,佈局下半年基金投資

天相投顧首席基金分析師　聞群

    已經公佈的基金半年報數據顯示，2010年上半年，654只基金（包括12只QDII基金）的本期利潤-4397．53億元，其中股票型和混合型基金分別為-2962.96億元-1205.49億元，佔虧損總額的94.79%。此外，33只封閉式基金上半年虧損173.95億元，5只保本型基金虧損13.07億元，12只QDII基金虧損64.57億元。相比之下，以固定收益品種為主要投資方向的債券型和貨幣型基金在上半年較好地回避了股市風險，分別實現盈利12.40億元和10.10億元。

    在半年報中，共有68只基金對長期市場發表觀點，108只基金對短期市場發表明確觀點。其中，對長期市場樂觀的比例為62%，謹慎的比例為34%，僅有4%持悲觀態度。而對短期市場的判斷中，高達84%的基金認為市場將呈現震蕩格局，認為上漲和下跌較為明確的基金分別佔10%和6%。

    基於此，下半年投資者在偏股型基金的選擇上，建議順應市場風向的變化，重點關注資産配置風格積極、對政策風向和優勢行業較為敏感、個股選擇能力較為突出的品種。

    對於債基，保守、穩健型投資者應繼續關注債券投資管理能力突出、債券組合久期較低的債券基金，在中長期債券收益率震蕩上行的環境中提高債券基金資産配置對利率風險的免疫能力。積極型投資者則可關注新股申購、二級市場股票投資能力較強、股票及可轉債倉位較高的債券基金，分享股票市場可能的投資收益。

    對於封閉式基金，對後市積極看好的投資者可以繼續關注創新型封基中具有正向杠桿的積極型份額。而對傳統封基，建議投資者繼續以投資管理能力為主要考察方向，結合折價率和到期年化收益率進行優選。

2010年底前以波段操作為主，2500以下加倉，2700以上減倉

華寶興業寶康靈活配置基金經理　郭鵬飛

    經歷了07年高峰及08年谷底後，政府對於經濟轉型決心空前，未來3-5年中國經濟的增長模式將發生重大變化，追求GDP數字、及依靠固定資産投資、房地産、出口來拉動經濟高增長的模式將終止，GDP適度合理增長、調結構、保民生、促消費、區域均衡將得到堅決執行。

    2010年和2011年上半年，A股以震蕩走勢為主，由於地産和傳統製造業的需求下降，傳統週期性行業缺乏趨勢性投資機會，市場以消費和新興領域的結構性機會和個股機會為主。2012年開始，隨著消費、服務及戰略性新興産業逐步成長為支柱性産業，一大批行業和公司的盈利高速增長，推動A股進入新一輪牛市。未來3-5年內，消費類行業和新興産業將獲得空前的發展，相關行業內的部分中小型公司將獲得持續的盈利高增長，這是未來幾年最大的結構性投資機會。建議精選個股，充分分享中國經濟重大結構調整帶來的豐厚回報。