背景：2010年，國際金價全年上漲29.7%，突破每盎司1400美元大關，並在年度最後一個交易日創下收盤價歷史新高。然而，金價在2011年首個交易日小幅上漲後，第二天即受美國就業市場回暖以及美元連續走強的打壓在連續四個交易日裏暴跌3.8%。其中，僅1月4日一天，紐約商品交易所黃金期價就創下了44.1美元的近半年來最大單日跌幅。而1月10日，葡萄牙和西班牙分別計劃于本月12日和13日發行債券，因此引發市場對歐洲債務危機的擔憂再次加劇。當天紐約商品交易所黃金期貨價格結束連續4個交易日的下跌，市場交投最活躍的2月合約收于每盎司1374．1美元，比前一個交易日上漲0．38%。受歐債危機重燃、美元回落以及自然災害等眾多因素影響，國際金價在1月10日至14日當周又呈現出一輪弱勢反彈行情。

熱點：黃金是否仍是今年投資熱點？

三大主因將繼續推高金價

    2011年隨著美國經濟進一步回暖，通脹預期將升溫，而新興市場也已出現通脹問題。因此，2011年通脹壓力將接過避險需求的接力棒，成為助推金價再創新高的主要動力。

    其次，供求失衡格局仍難以改變。由於礦藏稀缺並受開採技術限制，世界黃金産量近十年來一直停滯不前甚至小幅下跌。據世界黃金協會公佈的數據顯示，世界黃金産量自2001年達到2600噸高峰後，一直在2200噸至2600噸之間徘徊。自2001年至2009年，世界黃金年産量下滑9.6%，但國際金價增幅達到321%。可與此同時，黃金的需求卻在不斷膨脹。2009至2010年度，歐洲各國央行幾乎完全停止出售黃金儲備，出售黃金量同比下滑96%。而中國、俄羅斯、印度等國央行則大量增持黃金儲備。並且，世界黃金協會發佈的數據顯示，2010年上半年全球黃金需求中，來自投資的需求量佔總需求量的40%，投資需求在總需求中的比重不斷上升。

    第三，2011年地緣政治局勢的不穩定也將成為黃金大漲的潛在動力。伊朗核問題與朝鮮半島局勢前景充滿變數，矛盾一旦激化將刺激大量避險資金涌入金市。——芝加哥奧林巴斯期貨公司高級市場分析師查爾斯·內多斯

牛市放緩、調整加劇

    從美聯儲政策方面來看，明年美聯儲推行所謂QE3（第三輪量化寬鬆政策）是大概率事件，因為市場暫時無法看到美國拿出扭轉失業率持續高企的辦法，但迫於國際壓力和新興市場的應對之策，美國新的貨幣政策可能較目前的各種政策力度更小，時限更短。因此，對於貴金屬來説，這意味著其資金面的壓力可能在今年有所增大，價格走勢也可能遇到一定的阻礙，從而加大調整的力度與時間。明年發展中國家將以相對穩定的態度施行對抗通脹的政策，也就是將市場利率和通脹水準都控制在較低位置。可能面臨的是通脹預期繼續上升但趨於平緩，經濟前景依然佈滿迷霧但會見到些許曙光。這體現在黃金的行情上就是牛市放緩，調整加劇。——高賽爾黃金高級分析師龔山強

把握“跌出來”的黃金投資機會

    2011年投資黃金應該堅持逢低吸納，高拋低吸，而不是像2010年那樣稍微下跌一點點就立即追殺進去。美元與黃金是蹺蹺板的兩端，股市與黃金也是蹺蹺板的兩端。2011年美元指數上漲10%不是沒有希望，全球股市尤其是中國股市上漲10%則是大有希望，而黃金再度上漲10%的概率則很小，也很難。由於黃金價格漲幅有限，因此黃金市場的莊家只有一種選擇：先將金價打下來—— 2011年黃金的投資機會一定是跌出來的，黃金的未來趨勢也不是單邊上漲，而是在大幅度震蕩中緩慢上行。在2011年第一個月我們很可能會看到，美元在漲，股市在漲，甚至大宗商品也在小漲，只有黃金在下跌。2011年的美元是大震蕩市，股市也差不多如此，黃金的操作原則自然也是高拋低吸。1月4日的暴跌可能僅僅是開始，起碼沒有跌到位，還要再等。我認為，金價每盎司1340美元是第一個調整目標位，要等待1300美元以下逐級建倉，1250美元附近才是最好的買點。期間不排除黃金會向上反彈，但在每盎司 1380美元附近阻力強大。——中國農業銀行大客戶部高級專員何志成

關注上半年獲利回吐的風險

    2010全年，黃金大幅度上漲，將引發投資者在短期內出現集中獲利拋售操作，貴金屬價格適度調整將成為對過去一年上漲的修復，因此投資者應該較為謹慎地對待今年上半年黃金價格變化預期。下半年，市場或將迎來貨幣寬鬆環境高峰期，通脹壓力增大，必將推高黃金價格。——西漢志黃金分析師修成才