背景：2011年2月8日晚間，中國人民銀行決定自2月9日起，金融機構一年期存款利率上調25個基點至3.0%，一年期貸款利率上調25個基點至6.06%。這是央行今年首次加息，也是2010年以來第三次上調利率。央行曾于去年10月份和12月份兩次上調利率。去年兩次加息後，各界一度對於今年加息“靴子是否落地”存在不同看法。而在春節假期最後一天，監管層發佈通知，並從第二天起即實施加息政策，縮短投資者消化空間，強化政策力度的意圖十分明顯。2月15日，統計局發佈1月經濟數據，其中CPI為4.9%。此前中國國務院總理溫家寶兩次表示，今年要堅決防止物價過快上漲，通過發展生産、保障供給、搞活流通、加強監管，保持物價總水準基本穩定。業內對於加息腳步加快的預測也紛紛明朗化，市場人士幾乎都做出了類似判斷。

熱點：2011年，如何加息？

加息頻率：半年內加息到位

    預計今年會再加息50個基點。今年通貨膨脹很可能在4%-4.5%之間，而現在一年期的存款利率是3%，也就是説加100個基點才能勉強解決負利率問題。但現實中還有各種各樣的考慮，比如對實體經濟的擔心，對熱錢的擔心，對地方政府融資平臺的擔心等等。加息也不是央行一個部門可以決定的問題。因此，決策者可能選取折中的方案，就是再加息50個基點。且今年前半年就會完成這50個基點的加息，因為此後CPI可能會持續回落。——德意志銀行大中華區首席經濟學家馬駿

    按每次25個基點來算，還有1至2次加息，且集中在上半年的可能性大。原因有三：一是目前的基準利率水準已處於穩健貨幣政策週期的中性水準；二是前瞻地看，通脹已處於中後期，且上半年見頂回落是大概率事件，加息作為前瞻性的價格型工具，其使用往往提前，並不意味著後期利率的提升空間還很大；三是經濟增長的不確定性仍存，儘管過往的經濟數據表現強勁，這並不代表經濟的增長前景已完全無憂，事實上，從短期的波動來看，2011年一季度處於再次去庫存階段，季節性因素的擾動也會使一季度的經濟數據出現下滑。——銀河證券

    考慮到2月和3月CPI再創新高的可能性較小，而二季度CPI存在再創新高的可能，且熱錢在二季度前保持大規模涌入態勢，預計年內二次加息會發生在二季度。下半年CPI歸於正常水準後，加息腳步或會暫停。——廣發證券

加息力度：不對稱加息是下次加息重點

    此次加息的細節顯示，除了1年期基準利率外，其餘年限的存款利率的上調都略高於貸款利率。央行存貸款非對稱加息的策略很明顯，就是把重點放到解決負利率。而且活期存款利率加的不多，定期加的多。還是收縮的表現，讓更多的人存定期。目前預計，下一次加息很可能將成為首次完全的非對稱加息，這將進一步有助於調整通脹預期，控制銀行信貸衝動。——法興銀行中國經濟師姚煒

    此次加息仍然偏重存款利率，存款利率上調幅度大於之前的兩次加息。活期存款利率出現27個月以來的首次上調，除一年期以外的其他各期限的定期存款利率上調幅度在30至45個基點之間，均高於基準利率的上調幅度，表明瞭央行抑制存款活期化的決心。貸款利率方面，半年到三年期貸款利率上調25個基點，三-五年和五年以上分別上調23個基點和20個基點。雖然目前偏重存款的加息方式有利於控制存款活期化，但在抑制經濟過熱方面作用仍然較弱，後續的加息可能將更側重於貸款，抑制投資衝動。——國內大型投資機構重陽投資