《上海證券報》：建行打造財務顧問模式強勢拓展PE業務
在經歷了前幾年“投行模式”的摸索之後，建行正在拓展其PE投資業務，而財務顧問模式正在受到其青睞。 昨日，北京凱龍創業投資基金管理有限公司宣佈，由該公司作為基金管理人的北京建信凱龍創業投資中心（有限合夥）首期已募集完成，這支基金由中國建設銀行北京分行擔任財務顧問，面向建行高端客戶定向募集設立的股權投資基金。 《商業銀行法》明確規定，商業銀行不能直接投資企業股權。不過，目前商業銀行正在通過各種渠道迂迴進入PE投資領域。大型國有銀行普遍通過在香港的子公司進入PE領域，也有一些銀行通過私人銀行等渠道介入PE領域。 在介入PE投資的商業銀行之中，建行是較為活躍的一家。此前建行已經通過其全資控股子公司建銀國際進入PE領域。目前建銀國際完成多只基金的募集，參與投資的案例達20多個，多個案例已經成功實現退出。 商業銀行掌握大量項目資源和高端投資人資源，這與此前通過建銀國際介入PE模式不同，此次建行採用了財務顧問模式。一直以來，商業銀行如何參與到 PE 市場，是多數銀行一直探索的方向，恰恰是 PE 基金公司所缺少且需要的資源。建行作為北京凱龍創業投資基金管理有限公司的財務顧問，為其提供從方案設計到優質基金投資人推薦，到基金設立後項目推薦等全面服務，為基金設立及運營注入核心資源。 自創業板開通以後，全民 PE 熱潮讓市場競爭無序。拼價格、拼關係等成為行業慣例，而項目方即創業者越來越多地希望在引進投資人時能夠為公司帶來市場開拓或者持續融資方面的幫助。據凱龍創業投資基金公司總經理程安靜介紹，建信凱龍所投資的項目都會根據企業的發展情況，由建行為企業量身定做後續持續融資方案。這樣股權直接投資加貸款債權投資的組合拳將極大提高其競爭能力。 隨著 PE 市場的競爭逐步加劇，同時有自主智慧財産權和前景的小微企業往往很難獲得直接股權投資和債權融資。股權投資機構因股權估值等問題，希望企業發展到一定階段後再進行投資，銀行由於評估體系受限，強調固定資産抵押等。據程安靜介紹，凱龍現在已經開始支援小微型新興企業。針對有自主智慧財産權，有較大發展空間的企業，凱龍創業投資基金管理公司股東中擔擔保為其提供擔保，由銀行放款，同時與企業方商定未來股權投資的期權，實現企業、銀行、凱龍、中擔的共贏。
