10月30日，外電引述消息人士披露，中國建設銀行正就收購市值7.64億美元（16.7億巴西雷亞爾）的巴西工商銀行深入磋商，對共計70%的股權交易，雙方已接近達成協定。同日，建行位於盧森堡的歐洲總部開業，海外戰略終於“亮劍”。

交易完成後，建行將由此獲得巴西銀行牌照和多達82億美元的總資産。記者試圖向建行總部求證，截稿前未獲回應。巴西工商銀行10月29日提交給當地證交所的文件中確認：“控股股東對於任何商業機會持開放態度，圍繞出售公司股權的協議正在談判中，尚未簽署任何有約束力的協議。”

花旗和摩根士丹利分別擔任兩家銀行的財務顧問。

穆迪評級副總裁、亞太區金融機構高級分析師胡斌表示：“無論是海外資産佔比還是利潤貢獻度，建行已落後於主要競爭對手，客觀上存在著往外擴張的願望；選擇巴西可能是跟隨中資企業客戶的擴張步伐，預期中資行會在更多高增長地區鋪設金融網路。長期來看，海外業務增長也可為中資行帶來分散效應，以應對國內利率市場化和經濟增速放緩對盈利和資産品質的影響。”

為何是巴西？

“我們已籌集了大約1000億元用於海外擴張。”這是去年建行董事長王洪章許下的承諾。1年過去了，傳聞中的“大動作”遲遲沒有兌現，卻意外在巴西開啟了建行海外並購的第一步。

原因並不複雜，首先巴西工商銀行正深陷經營困境，估值便宜；其二，中石油和中海油等國企正大舉進入巴西能源市場，與其説建行選擇了巴西，不如説客戶替建行選擇了巴西。

記者從穆迪獲得的財務資料顯示，巴西工商銀行盈利指標逐年惡化，平均凈利潤率從2009年的2.9%已降至0.1%，總資産從2010年的103億美元縮減至82億美元，成本收入比則從4年前的30.4%急升至今年3月的74.5%，不良貸款率高達2.2%。但受惠于巴西高息環境，該行扔保持4%的凈息差，一級核心資本充足率維持在11.1%的健康水準。8月，穆迪將該行的存款評級降至垃圾級，該行貸款對象主要為本地中型企業。

據消息人士爆料，建行正尋求從巴西工商銀行控股股東Menezes de Bezerra家族手中收購70%的股權，並向剩餘股東提出強制性收購要約，最終成交價可能略高於該行7.6億美元的上市市值。

“我們不希望看到中資行因為急於擴張而作出較為激進的海外並購。目前來看，收購的巴西工商銀行與建行相比規模不大，對建行總體信用狀況的影響有限。”胡斌分析。

一週以前，中石油和中海油夥同巴西國家石油、法國道達爾和英荷殼牌聯合投得全球最大海上油田裏貝拉的開採權，兩家中資公司各佔10%權益。隨後又傳出中石油有意收購巴西國家石油的秘魯業務。

“很顯然，建行選擇控股規模較小的本地銀行是較為明智的選擇，可確保新成立的子公司迅速完成整合，為客戶提供巴西乃至整個拉美地區的融資服務。”大和資本銀行業分析師吳兆蒲表示。

海外“亮劍”

距離上次以97.1億港元收購美銀（亞洲），建行已有長達7年時間未有在海外進行並購。

截止到今年6月底，建行海外分行及子公司的資産總額為6363.10億元，佔全行資産總額的4.2%，海外凈利潤僅10.04億。再看競爭對手，工行境外機構截至6月底貢獻68.45億元純利，總資産1821.77億美元（折合人民幣1.11萬億），資産佔比為5.9%。而作為國際化的先驅，中國銀行行長李禮輝提出要花3-5年時間將海外業務的佔比從目前的23%提升至30%。

“隨著紐約、香港、倫敦等主要金融中心的佈局已經完成，預計中資行下一步業務佈局的重點可能會聚焦中資企業大量投資的中東、歐洲和拉美地區。”胡斌説。

巧合的是，中行、工行和建行同時選擇了在盧森堡成立各自歐洲業務的總部。盧森堡目前是歐洲最大的投資中心和大型私人銀行聚集地；若計算以人民幣計價的點心債發行規模，盧森堡目前僅次於香港，掛牌交易的債券規模有245億元。

胡斌表示，包括建行在內，中資銀行也希望境外分支機構能夠在當地吸收存款、發行存款證（CD）和債券，提高資金的自給水準，不再過度依賴總行的資金池或者其他分行的資金調劑。海外分行則可利用母行的評級，在當地資本市場中發行債券，獲取流動性，用於貸款等資産業務。