在香港中環，這裡是香港國際金融中心的心臟，坐落著全球久負盛名的高盛集團、匯豐銀行、摩根大通等跨國金融機構。曾幾何時，國際投行是這裡的主角，近年來，隨著中國銀行業的壯大及人民幣國際化的深入，中資銀行投行係乘勢崛起，在這場遊戲中扮演著越來越重要的角色。

 “跟國際投行相比，中資投行既有自身優勢也有不足。作為經濟增長的重點區域決定了所在範圍投行的興衰，中國是重要的經濟增長區域，中資投行在這些區域最有相對優勢，在相關制度安排、地理區位等方面優勢明顯。但是中資投行歷史短，在國際化進程中面臨的挑戰較大。”建銀國際董事長兼總裁胡章宏日前在接受《第一財經日報》採訪時表示，差異在將同質化放在不同時空下的整合能力。

三大投行業務為支撐構建完備産業鏈

這種整合能力在投行産業鏈在IPO項目發行、債券融資等項目和産品中得以完美呈現。據全球權威投行業務評估機構Dealogic公佈的數據，2014年，香港市場共有90隻主機板新股上市，建銀國際以賬簿管理人角色共完成IPO項目19單，同比增加111%，以項目數量計榮膺全球在港中資投行第一位。2015上半年，建銀國際以賬簿管理人角色參與IPO項目8個，列中資銀行係投行第一位。

隨著中資投行係的崛起，目前建銀國際已經形成了香港中資投行中最完備的投行産業鏈，涉及Pre-IPO、IPO、Post-IPO等環節中的多種産品。這條投行産業鏈，貫穿了一個企業成長的幾乎全部過程：上市前的股權投資、顧問重組業務，IPO階段的保薦、承銷、賬簿管理、全球協調及交易，以及上市後的結構性融資、收購兼併重組業務及相關財務顧問業務。

“在這條産業鏈中，建銀國際可以透過不同持牌子公司以保薦人、全球協調人、承銷商、財務顧問、直接投資人等角色出現。”胡章宏説。

近年來，建銀國際以各種角色參與項目在全球資本市場融資累計超過1.86萬億港元。在中信證券、中國信達、中國人保、中廣核電力、萬達商業地産等重大影響力的項目中頻現建銀國際的身影。

2014年，建銀國際在美元和離岸人民幣市場共參與32個債券發行項目。尤其是引人關注的是，中國石油化工集團完成50億美元債券發行，創下當時近十年以來亞洲企業最大規模的美元債券發行，總交易賬簿規模達172.5億美元。在這筆交易背後，有著建銀國際以聯席全球協調人身份協助的身影。今年4月，建銀國際再次為中石化發行的多期雙幣種債券擔任聯席賬簿管理人。該債券在美元和歐元債券市場上共籌集64億美元的等價資金，是亞洲企業有史以來最大規模美元歐元雙幣種債券發行。

近年來，借著人民幣國際化進程加速的“東風”，建銀國際積極參與離岸人民幣業務發展，推出多種創新型跨境人民幣産品。建銀國際(通過旗下全資子公司建銀國際資産管理有限公司)成為香港首批通過人民幣合格境外投資者(RQFII)認證的中資銀行係資産管理機構之一，並針對海外客戶推出了RQFII專戶管理産品，目前RQFII總規模已經達到40億元人民幣。此外，建銀國際還在歐洲積極拓展RQFII業務，今年3月和6月，分別在英國倫敦交易所及法國泛歐交易所相繼推出歐洲和歐元區第一隻人民幣計價和交易的RQFII貨幣市場ETF，積極推進歐洲離岸人民幣業務。

在不確定性中尋找確定性

“一切在不確定性中進行，我們天生處於不確定性的環境中，如何在不確定性中完成精準的安排是我們的方向。”在胡章宏看來，在不確定性中尋找確定性，是建銀國際在全球資本市場巨幅波動中的應對之道。

這種不確定性來自於波雲詭譎的全球金融市場，確定性則是圍繞戰略新興行業、“一帶一路”戰略和人民幣國際化、企業“走出去”等投資機遇。

“在眾多不確定性中確定市場。”胡章宏表示，自中國經濟步入“新常態”以來，傳統行業舉步維艱，但中國經濟轉型升級進程的戰略性新興産業孕育了新的投資機會。

為此，在資産配置方向上，建銀國際關注“大物流、大金融、大文化、大健康”等行業所屬的優質成長型企業，並將成長型企業分為經典成長、轉型成長、週期成長三類，深入挖掘這些成長型企業的戰略價值，在實戰中以這三類企業做重點的跟蹤，從Pre-IPO的投資、IPO的發行承銷、並購、Post-IPO發債融資業務，未來更加堅定這一方向。

在戰略導向上，建銀國際圍繞國家實施的“一帶一路”戰略和“人民幣國際化”進程展開。“在確定的方向上做確定的事情。”胡章宏告訴記者，緊跟這一影響深遠的國家戰略，建銀國際豐富人民幣計價和交易的産品，打通人民幣通道。

在挖掘“一帶一路”業務機會方面，建銀國際目前的規劃主要圍繞四個方面展開：一是積極參與“一帶一路”覆蓋60多個國家間交易貨幣結算的金融基礎設施搭建;二是通過IPO和發債等方式推動相關企業融資;三是以並購顧問方式協助相關企業海外並購;四是以自營投資方式直接支援企業“走出去”。

同時，企業加速“走出去”的進程中，資産證券化和國際化的步伐是堅定的。為此，建銀國際圍繞這一“確定性”進行相關安排，著手在一些國家開展資産管理業務，拓展“資産管理、並購借殼、PIPE、配售和IPO”等産品的綜合性跨境合規運作。

事實上，市場的不確定性本身也孕育著確定性的機遇。今年6月股市暴跌，國家部委推出“組合拳”聯合穩定A股市場，其中一個重要舉措是7月4日國務院會議暫停了IPO發行。作為主要業務之一，國內IPO發行的擱置，投資銀行無疑會受到影響。

胡章宏告訴記者，建銀國際總部在香港，內地業務是其中的重要板塊，同時，香港是重要戰場，上半年IPO在香港完成了8家，在香港業務反而由於內地暫停帶來了新的機會，因為不少企業選擇轉道香港資本市場上市，同時，一批企業在香港通過借殼上市和發債業務大幅增長，這類業務成為新的成長點和亮點。