中國建設銀行(下稱“建行”)境外發行優先股的計劃終於在2015年冬天正式兌現。2015年12月9日，建行30.5億美元S條例境外優先股成功發行，初始股息率為4.65%、發行息差為2.974%。這是迄今為止中資銀行境外優先股發行的最低初始股息率和最窄發行息差。

事實上，建行發行優先股的計劃早於今年8月31日中期業績發佈會上對外透露。建行副行長龐秀生當時表示，建行優先股已經獲得股東大會批准，總額不超過800億元人民幣，境內600億元以內，境外不超過200億元，目前處在監管層審批中，預計境外的發行在今年冬天或者明年春天，境內的發行預計在明年。

一級資本工具亞洲最大發行規模

建行表示，30.5億美元的發行金額，也創下了2015年初至今亞洲銀行符合巴塞爾Ⅲ要求的其他一級資本工具的最大發行規模。標普和穆迪給予本次優先股的發行評級分別為BB/Ba2，是中資銀行同類型資本工具的最高評級。

標準普爾評級服務12月4日宣佈，授予中國建設銀行股份有限公司(建設銀行：A/穩定/A-1; cnAA+/cnA-1)擬發行的額外一級資本(A-T1)- 非累積永續境外優先股“BB”的長期債務評級。與此同時，也授予上述優先股“cnBBB”的大中華區信用評級體系評級。

依據評級準則，標普評估該資本工具具有“中等”股權性質。此次優先股發行是建設銀行發行境外優先股籌集最多32億美元資金計劃的一部分(相當於籌集不超過200億元人民幣)。尤其是該票據將成為符合監管要求的額外一級資本工具，且票息不會上浮。此外，在持續經營前提下該票據通過本金轉換特徵和不支付票息(完全自主決定)，能夠吸收損失。

提升資本充足率0.18%

建行介紹，本期優先股將在12月17日在香港聯交所掛牌上市。本次交易是建行繼2014年11月發行20億離岸人民幣巴塞爾Ⅲ合規二級資本債券和2015年5月發行20億美元巴塞爾Ⅲ合規二級資本債券後，再次涉足境外資本市場並完成具有重要里程碑意義的資本工具發行，成為近期國際資本工具市場上最活躍的中資銀行發行人。

儘管發行時點接近年末，流動性相對緊張，且臨近美聯儲12月議息會議，市場走向的不確定性較大，但得益於建行良好的信用資質，以及建行的核心一級資本充足率距離損失吸收觸發值較遠，對投資者而言有較強的安全邊際，本次交易仍得到市場的積極反饋。

在順利完成于新加坡和香港的交易路演後，建行向市場宣佈4.85%區間的初始價格指引。在全天簿記過程中訂單增長態勢積極，許多高品質的境內外機構投資者踴躍參與認購。這使得發行人將最終價格指引收窄至4.70%±5，最終定價4.65%，較初始價格指引大幅收緊了20BPs。

從市場認購情況看，建行透露，最終的訂單簿超過110億美元，來自190個投資者,認購倍數達3.6倍。投資者類型廣泛，包括主權財富基金、銀行、私人銀行、企業、基金和資産管理公司、保險公司等。最終配售按照投資者地域分佈，亞洲投資者佔95%，歐洲及境外美國投資者佔5%;按照投資者類型分佈，基金和資産管理公司佔70%，主權基金和央行佔8%，保險佔8%，企業佔10%，銀行及私人銀行佔4%。

截止到2015年9月末，建行一級資本充足率12.73%，核心一級資本充足率12.73%。建行表示，本次交易預計可提升建行的一級資本充足率和總資本充足率0.18個百分點，有效地優化了建行當前的資本結構，實現資本來源的多樣化。