5月26日，建設銀行投貸聯動金融中心在蘇州落地。

此次設立的建行投貸聯動金融中心定位於總行級機構，由蘇州分行負責運營。建行原蘇州分行行長劉興華已於今年3月出任建行資産管理部總經理。建行表示，該中心由建設銀行與子公司建銀國際聯合經營，將建行傳統專業信貸服務與建銀國際投行産業鏈相結合，協調建行集團股權資金與信貸資源，為企業不同發展階段量身打造投貸結合全面綜合的金融服務方案。

談到中心為何選址蘇州，建行資産管理部債權資産投資處處長李軍表示，蘇州有很多高新技術企業，屬於輕資産業務，比較適合投代聯動業務。

早在去年6月，建行蘇州地區投貸聯動首單業務已落地。建行蘇州分行聯合建銀國際為蘇州星恒電源有限公司發放1億元股貸通産品。

今年4月21日，銀監會、科技部、人民銀行三部委聯合出臺《關於支援銀行業金融機構加大創新力度開展科創企業投貸聯動試點的指導意見》，鼓勵和指導銀行業金融機構開展投貸聯動業務試點，並明確了首批10家試點銀行。

值得注意的是，建行並不在上述試點名單上，對此李軍認為，是否列入試點和能否做投貸聯動業務，兩者沒關係。“資産管理部可以做投資，過去也逐漸開展，比如通過理財方式，投資于企業股權。這次以蘇州為契機，希望發掘業務機會，進一步把業務拓展擴大。”此前，蘇州分行已經做了40億規模。

所謂“投貸聯動”，是指銀行採用成立類似風險投資公司或基金的方式，對創新企業給予資金支援，並建立在嚴格的風險隔離基礎上，以實現銀行業的資本性資金早期介入。與此同時，還通過信貸投放等方式給企業提供另一種資金支援。

建行資管部詳解投貸聯動投資邏輯

多年以來，銀行傳統的機制和積累下來的經驗一直在債權融資，對於股權融資仍在探路階段。對此李軍認為，債權和股權兩者承擔風險的思路完全不同，“要容忍一定損失”。

“過去銀行介入股權幾乎沒有，或者很少，我們希望後續加大股權融資力度，全方位為企業提供服務，並提高銀行收益。”李軍接受21世紀經濟報道記者採訪時表示，以前銀行只能做債權，成立投貸聯動中心是希望更多涉足股權。

“銀行貸款和股權融資業務思路不同。貸款希望企業穩定發展，發展過快，必然風險較大；但股權投資角度，銀行希望企業快速發展，獲得投資回報，比如高杠桿。”李軍進一步解釋。

這對於銀行的風險容忍機制是一項考驗。他舉例稱：“PE公司上市前的股權投資，十單業務能做成三單，收益率已經很高了，但銀行貸款是任何一筆都不能出問題，因為銀行利差很薄，建行一般的存貸利差只有百分之二點幾。如果做一單成為壞賬，損失會很大，銀行承擔不起。而做一筆股權業務，即使五年沒收益，五年後上市了，收益就可能翻幾倍。”

建行將專門為投貸聯動業務設計審批機制。投貸聯動業務可直接報總行審批，而無需像傳統信貸業務需要審批部，將股權投資和信貸業務分開審批。

前期探索階段建行投貸聯動項目的股權投資部分資金來自於理財資金，未來擬主要通過中國建設銀行投貸聯動基金作為投貸聯動金融中心開展投貸聯動業務的綜合化的合作平臺。

對於投貸聯動業務的準入門檻，李軍認為，由於行業不同，並無特定標準，不過以輕資産的高科技企業為主。“發展快，銀行願意承擔高風險，其中一部分損失了，另一部分能靠盈利彌補回來。”

李軍認為，商業銀行加入到對企業的股權投資業務中可以降低企業的融資成本。在談到投貸聯動項目退出機制時，他認為除了上市之外，並購也是一種很好的退出方式。

雙聯動經營模式

建行投貸聯動金融中心採取了投貸業務聯動與母子公司組織聯動的雙聯動經營模式。

中心由建設銀行與子公司建銀國際聯合經營。具體子母公司如何聯動協調，李軍告訴21世紀經濟報道記者，將以建行為主體，提供長期服務，發現業務機會，子公司可以介入，提供銀行牌照所不具備的服務。目前集團旗下包括建銀國際、建銀信託、建信基金、建信保險等機構可提供全方位服務。

“一般是建行各分行提供客戶，其他子公司提供服務。比如建銀國際分支機構少，自己找客戶很麻煩。集團內部可實現客戶資源共用，有助於效率提高。”

李軍還表示，建行將重點在六大方面為蘇州地區企業客戶提供所有全面金融解決方案：一是市場化股權投資業務，以真實股權形式對企業開展長期權益投資，與企業風險共擔、共用成長收益，最終以市場化形式退出。二是附回購條件的股權投資業務，以優先股、股權期權等模式投資于企業，滿足特定企業股權融資需求。三是投貸聯動産業基金業務。以基金形式為高成長性企業、戰略新興企業等特定客戶群提供股權+債券融資服務。四是與上述股權投資配套的銀行貸款、理財融資、直融債券等債權類融資服務。五是投融資顧問服務業務，借助建銀國際投行專業優勢，提供境外上市、發債、海外戰略投資、海外並購與資産收購等境外投融資顧問服務。六是綜合金融服務方案，在投融資服務的基礎上，為客戶制定全面金融服務解決方案。

與開發區合作成立産業基金

3月18日，建行與蘇州相城經濟開發區合作成立了首期規模10億元的振興先進製造業的産業基金。

據21世紀經濟報道記者了解，該基金機構上分為三級，建行的理財資金作為優先級，通過一家財富管理公司為通道，投資佔比50%，夾層資金來自蘇州市相城城市建設有限責任公司和蘇州市恒和投資開發有限公司，共佔比49%；蘇州相譽鑫投資管理有限公司作為GP，佔比為1%，為劣後。

該産業基金主要投資于開發區區域內配套基礎設施建設。引導社會資本投入産業發展，按市場化方式運作，同時通過股權+債權的方式支援區域內先進製造業的發展。

具體流程上，蘇州相譽鑫投資管理有限公司董事長平蘇偉在接受21世紀經濟報道記者採訪時表示，首先在開發區內的項目庫篩選，看哪些企業符合産業政策。對於高科技和特殊亮點的企業，管理公司會邀請律所、會計師事務所，以及評級公司進行盡調。盡調報告出來後，方案將上理事會，最後是上報投資決策委員會討論具體投資比例，是否涉及關聯公司等細節問題。

作為該産業基金LP，建行不參與日常經營管理，但作為決策層，建行在基金投決會上，擁有一票否決權。

對於建行優先級資金如何保證，平蘇偉表示，所有簽訂項目都會有大股東回購條款。在最大程度上盡可能保證優先級，一旦出現壞賬將由劣後的資管公司來承擔。

建行相城支行行長徐哲告訴21世紀經濟報道記者，因為是園區內政府扶植項目，在收益率上不會太高，“但建行看中的是有機會優先發現優質企業，併為其提供後續配套服務”。