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本産品自 2007年6月産品成立時，正值市場風格轉換期，股市在政府上調印花稅政策影響下大跌。但我們基於盈利預期和流動性狀況等因素考慮，認為市場上升趨勢並沒有改變。為此，産品在考慮到本金安全的情況下，穩步建倉，並且側重配置基本面紮實的藍籌股和存在折價的封閉式基金。市場在6月份適當整固後繼續上行，藍籌股取代題材股成為上漲主力。在這期間産品投資操作契合市場節奏，收益穩步增加。 進入2008年，A股市場的高估值泡沫開始全面破滅，從一季度到四季度，上證綜指季度跌幅分別為34%、21%、16%和20%。08年上半年，經濟政策以“從緊”為基調，著重于控制通脹。下半年，隨著美國次貸危機的深入，經濟政策迅速轉向了力保增長。市場的單邊下跌趨勢直到年底政府刺激政策出臺才有逐步緩解。本産品從08年初即開始逐步下調倉位，但由於市場下跌的慘烈程度超過預期，導致産品在08年受到較大損失。 2009年，儘管全球金融危機還在延續，但市場在寬鬆政策的刺激下，走出一輪大幅反彈行情。本産品在09年積極操作，較好的把握了地産、煤炭等週期板塊的上漲機會，産品凈值在09年快速恢復，並獲取了較好的回報。 進入2010年，國內宏觀刺激政策逐步退出，股市在前四月基本維持窄幅震蕩格局，局部熱點集中在區域振興、新興産業、資産重組等方面，金融、地産、煤炭等大板塊出現較大回調。4月中旬，在政府嚴控房地産和歐洲債務危機衝擊下，市場選擇了向下突破。為規避市場系統風險，産品儘量降低股票倉位，適當參與市場熱點，最終將凈值鎖定在1.0461（兌付）。 |