過去八個月，從未收到過合作基金公司應該支付的佣金，這是某中型券商研究所銷售人員所面臨的尷尬局面。而作為應對，券商不得不在催促的同時乾脆停止那些基金在自己公司的交易通道。

“往年給的也不多，但起碼都能按月給。”該人士表示，今年一直沒有佣金進來，無法覆蓋券商向交易所支付的席位費用，如果券商不採取裁撤通道的舉動，這筆支出將直接計入虧損。

這種情況並不罕見。據了解的情況，受證券市場疲軟的影響，基金公司換手率和交易量雙降，導致支付給券商的佣金大幅下滑，一些小基金公司給中小券商的分倉已不足以覆蓋券商支付給交易所的通道費用，大型基金公司的通道空置情況加劇。Wind數據顯示，今年上半年，交易通道空置率已經接近五成。

空置五成

統計顯示，公募基金今年上半年向證券公司貢獻分倉佣金20.68億元，同比下降了25.6%。部分基金公司的換手率和交易佣金費率下滑幅度明顯。Wind數據顯示，華富基金和天弘基金支付佣金同比減少超過60%，農銀匯理、中歐、東吳、中銀、華寶興業、諾安、廣發等基金公司支付佣金下滑幅度超過50%。

券商的交易佣金往往對應兩種服務：營業部銷售基金産品以及研究所提供的研究服務。受到近年基金公司進行産品銷售利用多家券商的影響，雖然交易佣金的整體規模縮水嚴重，但基金在券商處開設的交易通道卻不斷增加。然而由於部分基金公司已經無法全面覆蓋每個通道的費用，券商交易通道空置狀況已經非常嚴重。

據Wind數據，2011年基金公司共使用了13646個券商交易席位(在不考慮多只基金共用通道的情況下，下同)，沒有交易量的空置席位達到4271個，空置率為31.29%。而到今年上半年，基金使用券商交易席位和空置席位分別增至15743個和7135個，空置率上升至45.32%。整個基金行業交易席位增加了15%，但空置率也增加了14個百分點。

上述支付佣金大幅下滑的基金公司中，這種情況更為明顯。數據顯示，東吳基金2011年的交易席位為213個，空置87個，今年上半年交易席位和空置席位分別增至231個和136個，空置率從41%增至59%。華富基金2011年的交易席位為92個，空置21個，今年上半年交易席位為95個，空置數量卻增至50個，席位空置率從23%升至53%。中歐、中銀等基金公司也出現交易席位空置率大幅提升的狀況。

空置的席位背後，是大量被浪費的成本。

一位大型券商的機構部人士表示，券商向基金等機構提供的交易單元租賃業務，通常以年為繳費週期，客戶可選擇現金或佣金的方式繳納租金。一般基金公司採取的都是佣金繳費模式，以部分交易産生的佣金抵扣租金。

“滬深交易所的席位費用略有不同，上證所的更貴一些，一般都在10萬左右，那就要求基金做到一定的交易量。但有些基金並不能夠兌現承諾。”上述券商人士指出。

通道“裁員”

不少基金業內人士指出，目前的市場情況已經無法向多家券商承擔分倉費用，下一步有選擇性地裁撤交易席位勢在必行。

或主動，或被動，在券商和基金公司的共同推動下，基金行業裁撤交易通道的事情已經屢見不鮮。

“最近有好幾家券商在進行交易通道清理，打電話過來詢問我們，是否還要繼續使用他們的交易單元，我們也視情況取消了幾個交易單元。”上海一家中型基金公司研究策劃部人士表示。

與此同時，也有基金公司在主動削減通道數量。

上述券商研究所銷售人士介紹，大型基金公司往往採取與大券商合作的方式，一些中小型的基金公司更願意與小券商的研究所合作。在其接觸的基金公司中，已經不止一家開始裁撤中小券商的交易通道。同時，以往基金公司可能會在某家大型券商開設多個交易通道，但現在這些通道減少至一個或兩個。

從數據上來看，天弘基金等公司已經先行一步。

天弘基金在2011年的交易席位有123個，空置數量達到40個，空置比例為33%。今年上半年，交易席位減少到74個，縮減了40%，空置數量縮減到10個，空置率也下降到14%。天弘基金撤銷的幾十個交易席位涉及到25家券商，其中平安、廣發等12家券商已經完全不向天弘基金提供席位。

泰信基金、華夏基金、華泰柏瑞基金和天治基金上半年的交易通道也較2011年分別減少了30個、19個、6個和1個。

券商窘困

券商層面數據則更為直觀和準確，數據顯示，今年上半年減少交易通道的中資券商共有7家。其中，華林證券從2011年的15個交易席位降到今年上半年的7個，為減少通道最顯著的券商。恒泰長財證券僅剩1個交易席位。此外，中郵證券、大同證券經紀、華龍證券、太平洋證券、西藏同信證券等5家券商都有不同程度的通道減少情況。這些券商多是交易佣金費率下滑幅度較大的券商。

不難看出，交易通道下滑較為明顯的均為中小型券商。這些券商的多個業務部門因此受到影響。

目前，券商獲得的分倉佣金一般為交易額的萬分之八，一般由研究服務派點、基金代銷獎勵和交易席位費三部分組成，其中，有些券商的交易席位費涵蓋在佣金中，不另行收取。

總的佣金將支付給券商研究所，以及代銷基金的銷售部門或營業部。它是券商營業部的部分收入，卻是研究所的主要甚至是唯一的收入來源。

開設了交易通道，意味著這家券商有資格去爭取基金公司的分成。對券商而言，交易通道的撤銷意味著佣金分成的銳減，對代銷業務尤其是研究所業務無疑是致命的打擊。

一家券商營業部的總經理抱怨，其今年重點代銷産品所屬的某家小型基金公司並未按承諾兌現相應的交易量，已經一催再催，但對方均以市場不佳巨量交易量暫時難以實現為理由進行推託，讓其非常苦惱。

據了解，券商代銷基金産品換取的分倉往往是依據銷售協議規定的週期支付，往往在發售新基金時，就需要將代銷基金的券商佣金打滿。

“這部分錢基金公司往往不敢欠。”上述研究所銷售人員介紹，“他們將來還指望券商賣基金，一旦欠了，將來賣基金沒有人會管你。”

相比他們的形勢，真正困窘的是券商的研究所。按照目前的慣例，賣方對基金的服務往往是先服務後收費，在今年這種佣金大幅下滑的情況下，部分基金公司産生的佣金只能覆蓋銷售交易，已經難以覆蓋到一些券商的研究所。研究所的分倉下滑情況或將高於整個券商的分倉下滑幅度。（第一財經）