當經濟進入低速發展週期，股市尋底不著、陰跌不斷，人民幣逐漸貶值、匯市動蕩，投資意願持續下滑的投資者們最終在別無選擇的情況下不得不繼續投靠不動産。

交通銀行近日發佈的第12期“交銀中國財富景氣指數”總體報120，下跌11點，創指數設立以來最大跌幅，其中投資者“投資意願指數”一級指標為114，總體回落4點，二級指標“流動資産投資意願指數”下滑8點，但“不動産投資意願指數”卻與上期持平在歷史高點。

從不動産投資趨勢來看，短期內，受收入下降和家庭財務狀況走弱所累，選擇當下就有不動産投資意願的投資者數量下滑，指數報93，自5月調查數據100點的歷史高位下跌7點，但仍優於今年1月份的89點；值得注意的是，投資者的預期不動産投資意願上漲了8點達到125，並創下歷史新高。這一預期升溫顯示未來房地産價格仍有上漲壓力，與房地産調控方向相背。

交通銀行首席經濟學家連平就此數據預測稱，市場對房地産價格的短期預期是下降的，但從中長期看，房地産價格上漲的預期在增加。

在投資者決策的背後，房地産市場正在持續回暖。本月初發佈的8月內地百城價格指數報告顯示，全國100個城市住宅均價環比上漲0.24%，為自2012年6月止跌後連續第3個月環比上漲，其中10大城市主城區的二手住宅價格漲幅有所擴大，價格繼續堅挺。

鋻於“麵粉決定麵包價格”，從土地價格來看，最新的公開數據公布於7月初，而據此數據，全國300個城市土地平均溢價率為10%，已創今年新高，北京、成都、上海等大城市溢價率均現飆升。交行報告稱：“這表明開發商又開始踴躍拿地”，而此類消息的公佈也可能與報告中預期房價指標走高有關。

不過，投資者對未來總體經濟環境和家庭財務狀況卻並不看好。本期報告中的“經濟景氣指數”一級指標報116，比5月份的129有明顯下滑，其中“預期總體經濟環境”指標從上期的133下跌至123。本期“收入增長指數”一級指標報128，較5月份的145下跌明顯，其中家庭財務狀況指數和投資收益指數分別從上期的149和142跌至134和122.

報告認為，8月上旬公佈的最新一組宏觀數據從一個側面印證了投資者對宏觀經濟景氣度評價下滑的原因。第一，CPI的持續下行和央行連續2個月的降息並沒有提振消費者的消費慾望，7月份社會消費品零售總額的增長速度相比6月繼續下滑0.6個百分點；第二，出口增速正繼續放緩，7月出口同比增長1%，創6個月來的新低；第三，工業增加值同比實際增長9.2%，比6月份小幅回落0.3個百分點。

報告並稱，受經濟持續下行以及近期關於外資企業關閉在華工廠後把生産線轉移到其他工資成本更低國家的報道影響，小康家庭對未來就業形勢的樂觀程度比上期明顯下降。

值得注意的是，在近日召開的十一屆全國人大常委會第二十八次會議上，國家發改委主任張平指出，當前經濟下行壓力加大，房價反彈壓力增加，經濟困難可能還會持續一段時間，而本期“交銀中國財富景氣指數”報告所顯現的兩大經濟問題，與張平的判斷相一致。業內觀點認為，穩增長和控制房價將成為下半年的政策方向。

“交銀中國財富景氣指數”由交通銀行與尼爾森市場研究公司、中國社科院金融研究所和第一財經傳媒有限公司合作推出，該指數根據經濟較發達的核心城市和省會城市的小康家庭的市場調查數據編制。（一財網）