中國銀行間市場週三流動性仍穩中偏松，融入月內到期資金基本無壓力，但因季末將至，結構性矛盾依舊突出，非銀機構跨月融入價格升至7%。料季末前資金面大局已定，儘管結構性矛盾仍難消，但總量供給應無虞。

此外針對昨日午後市場中有關CRA（臨時準備金動用安排）續作的傳言，一大行交易人士表示，近期流動性持續寬鬆主要是市場自身原因，市場傳言的CRA續作並無依據，CRA今後不會常態化。

“月內不緊，跨月的非銀（融入）壓力挺大的，結構性緊張。不過只要價格肯出得高一點，還是借得到的。”北京一基金交易員稱。

為滿足春節提現産生的臨時流動性需求，央行此前建立了“臨時準備金動用安排”(CRA)工具，現金投放佔比較高的全國性商業銀行可臨時使用不超過兩個百分點的法定存款準備金，使用期限30天。

華東一銀行交易員表示，因為銀行要應對MPA（宏觀審慎評估）考核，非銀機構每到季末都會碰到融入困難；不過目前資金總量應該足夠，結構性壓力不會對季末流動性形成實質性衝擊。

她並認為，近期公開市場連續暫停操作，表明央行仍不希望流動性過於寬鬆，削峰填谷的調控基調並無變化。年初以來資金面持續充裕，同業存單發行利率已下行超過100個基點（bp），不過近日開始出現止跌跡象，平穩度過季末考驗雖已基本呈定局，但對於跨季的資金走勢仍不可太過樂觀。“去年就有跨完季又緊的情況，特別是7月，今年也不得不防。”她談到。

中國央行週三公告，考慮到月末財政支出可吸收央行逆回購到期等因素的影響，為維護銀行體系流動性合理穩定，今日連續第四日不開展公開市場操作。據此計算，單日將凈回籠100億元人民幣。

來源：路透中文網 2018年3月28日