進入8月後隨著資金面愈發寬鬆,中國央行公開市場本週順勢降低逆回購操作力度,並在連兩周凈投放後轉為凈回籠。而未來一段時間央行貨幣政策的關注點,依舊是將市場流動性維持在穩定略松水準,由此動態微調仍為主要著力點。
業內人士並認為,本週發改委研究文章中的降準降息表述引發熱議,但其隨後將此表述刪除,這可能在一定程度上透露出官方對降準降息大招的慎用態度;若資本外流未明顯加劇或經濟增速未進一步斷崖式下滑,MLF(中期借貸便利)+逆回購等定向工具仍為近期主導方向。
“短期內貨幣政策不會太激動,估計至少要過兩個季度(的觀察期)。”平安證券固定收益部執行總經理石磊稱。
北京一銀行交易員亦指出,從此前權威人士談話強調供給側改革,都表明至少在一段時間內不會再走大規模貨幣放鬆的老路,而央行之前也認為目前已有出現流動性陷阱的跡象,降息短期不可能,降準則要看資本外流會不會擴大。
央行公開市場本週累計進行了3,750億元人民幣的七天期逆回購操作,中標利率仍持穩于2.25%,加上順延至本週一到期的735億元央票,對衝6,100億元的逆回購到期量後,單周凈回籠達1,615億元;上周則為凈投放3,250億元。
國家發改委政策研究室週三在其“更好發揮投資對經濟增長的關鍵作用”一文中指出,投資下行壓力不容忽視,要督促重點地區促投資穩增長,對投資降幅大的地區進一步強化督導檢查。文章並指出要堅定不移降低各種企業成本,擇機進一步實施降息、降準政策,但之後刪除有關降準降息表述。
央行分支行行長座談會新聞稿則強調,下半年將繼續實施穩健的貨幣政策,保持靈活適度,適時預調微調,增強政策的針對性和有效性;綜合運用多種貨幣政策工具,保持流動性水準合理充裕,實現貨幣信貸及社會融資規模合理增長。
來源:路透中文網 2016年8月5日