中國債市動態：現券持穩期貨微漲，獲利盤出現然配置力量不減

中國銀行間債市週五早盤現券收益率持穩，國債期貨下探後反彈。交易員稱，早盤現券窄幅震蕩，收益率前期連續下行後部分獲利盤出現，不過國內資産荒背景下機構配置壓力不減。

他們並表示，國內缺資産且經濟前景尚待觀察，而樓市和匯率約束下中國央行貨幣政策維持中性姿態，造成收益率上有頂下有底；在缺乏實質性刺激因素下，小幅波動料延續。

“有點震蕩，收益率先上後下，基本回到昨天水準了。這幾天的現象感覺還是錢多，一些機構加杠桿後欠配，需要補倉。”華南一券商交易員説。

上海一銀行交易員亦表示，現券收益率走勢和貨幣市場資金面收緊的背離，原因之一可能是機構加杠桿，從而産生債券配置壓力。

“每家都在扛著杠桿，新增一點資金就放足了，然後就存在（債券）配置壓力的説法，放杠桿的機構也會消化掉很多銀行間的資金，從而貨幣市場是缺錢的。”他説。

中國央行公開市場今日共進行1,600億元人民幣逆回購操作，包含七天期700億元，14天400億元，28天500億元；結合本週到期的逆回購和央票計算，單週轉為凈投放955億元。

華南一基金交易員認為，收益率下行後今天現券拋的多，但是大行和私募買的也多，市場窄幅震蕩；銀行間的資金是有點緊，但表外理財資金和境外機構資金仍然較多，收益率仍是上有頂下有底。

“因為資産荒，所以收益上有頂；因為央行沒有下調回購利率以及匯率制約，政策不會繼續寬鬆，所以機構成本有限制，收益下有底。”該基金交易員説。

一級市場方面，中國財政部上午招標的三個月和六個月期貼現國債，加權中標收益率分別為1.9690%和1.9967%，邊際中標收益率2.0237%和2.0564%，對應投標倍數2.70倍和2.83倍。

剩餘期限近10年的國開債160210最新報價在3.0620%/3.0600%，上日尾盤為3.0595%/3.0550%。

中國金融期貨交易所五年期國債期貨主力合約TF1612早盤收報102.120元，較上日結算價漲0.02%；10年期國債主力合約T1612收報101.925元，較上日結算價漲0.05%。

來源：路透中文網 2016年10月21日