中國債市動態：現券收益率回落國債領跌，美債造好推動但後勁仍待觀察

中國銀行間債市週一早盤現券收益率有所回落，國債跌幅更為明顯，10年活躍券下行約3個基點（bp），國債期貨同步走強。因就業數據不佳上週五美國國債收益率進一步下滑，此外週末英國倫敦再度發生恐襲事件，避險情緒升溫亦助推債市。

交易員指出，近來現券市場涌動回暖跡象，一方面是連續調整後不少品種的收益率水準已具備不錯配置價值，此外6月美聯儲（FED）再度升息的概率雖仍很高，但中國央行近期對資金面呵護之意更趨明顯，機構對FED升息後中國跟進調整市場基準利率的預期減弱。

不過他們並認為，儘管市場積極因素在增多，但另一方面，同業存單利率仍在震蕩攀升，長期資金預期依舊未見好轉，加之國債、地方債供給還在高峰期，現券走強能夠保持後勁仍待進一步觀察。

“（美國）非農數據差，美債（收益率）下了不少，週末又有恐襲避險情緒上升，（10年國債活躍券）170010下了將近3個bp，”上海一銀行交易員説。

他透露，目前170010報價在3.605%-3.60%，上週五尾盤成交在3.63%；金融債方面，非活躍券表現尚可，但國開10年活躍券170210走勢相對落後，收益率僅微跌約1個bp。另外五年IRS（利率互換）跌幅較大，達4個bp，一年稍小為2個bp。

美國指標和長期公債收益率上週五跌至近七個月低點，短債收益率觸及逾兩周最低，此前美國公佈弱于預期的美國就業數據，預示美國聯邦儲備理事會(FED/美聯儲)6月後將轉趨謹慎。

上海一券商交易員表示，雖然今天的財新PMI數據較為靚麗，但對市場影響甚微，整體情緒仍在緩慢復蘇中。

中國5月財新服務業PMI自近一年低位回升，新訂單指數為今年以來最強勁。儘管製造業表現欠佳，但在服務業改善的帶動下，綜合PMI亦有所上升。

不過上述銀行交易員談到，實際上目前市場預期分歧仍比較嚴重，特別是資金成本持續高位運作，股份制銀行三個月期同業存單已經發到4.90%左右；若資金預期持續偏緊，現券的回暖也難有基礎，“這周就看國債招標情況了，有800億的量，看看需求是不是真的起來了。”

中國財政部將於週三（7日）續招標發行800億元固息國債，一年和10年期各半，單期高達400億元的發行量在歷史上都較為罕見。

剩餘期限近10年的國開債170210券最新報價在4.3375%/4.3325%，上日尾盤為4.3475%/4.3450%；剩餘期限近10年的國債170010券最新報價在3.62%/3.58%，上日尾盤為3.65%/3.58%。

中國金融期貨交易所五年期國債期貨主力合約TF1709早盤收報97.760元人民幣，較上日結算價漲0.12%；10年期國債主力合約T1709收報95.030元，較上日結算價漲0.28%。

來源：路透中文網 2017年6月5日