中國債市動態：CPI影響有限期現貨持穩，資管新規細則亮相前心態仍謹慎

中國銀行間債市週四早盤現券窄幅整理，中金所國債期貨亦波動甚微。4月CPI（居民消費價格指數）漲幅略低於預期，不過對市況幾無影響；儘管短期調整壓力已基本釋放，但機構心態整體仍偏謹慎，等待更多經濟數據發佈以及資管新規細則亮相。

交易員指出，近期信用風險事件頻頻，這也將進一步加劇低評級發債主體的融資壓力，接下來若有更多雷區引爆，則可能引發市場風險升級，仍需密切關注後續相關動向。

“今天基本穩了，CPI出來後也沒啥變化，後面不確定的因素還是不少，等理財細則出來看看能不能有點轉機吧。”北京一券商交易員稱。

國家統計局週四公佈，4月居民消費價格指數(CPI)同比漲幅收窄至1.8%，略低於路透調查預估中值的1.9%。其中，食品價格同比上漲0.7%，非食品價格上漲2.1%。

上海一券商交易員談到，資管新規細則遲遲未出，也令相關機構無所適從，業務開展受阻，“理財大家都不知道怎麼做業務，導致規模萎縮。”

中國大資管行業指導意見落地已一週有餘，作為配套細則的《銀行理財業務監管辦法》已箭在弦上。應對理財産品向凈值化轉型和過渡期內有序壓縮遞減非標存量規模的要求，各家銀行正在制定整改方案，龐大的存量業務如何平穩處理和新監管政策能否助力銀行資管順利轉型都待觀察。

交易員透露，剩餘期限近10年的國債180004券最新成交在3.695%，上日尾盤為3.705%；同期限國開債170215最新成交在4.635%，上日尾盤亦為4.635%；10年國開180205最新成交在4.5275%，上日尾盤為4.525%。

一級市場方面，進出口銀行上午招標增發的一、三、五和10年四期固息債，中標收益率為3.7140%、4.2698%、4.4465%和4.6447%，投標倍數依次為2.44倍、2.49倍、2.18倍和3.69倍，整體表現亦中規中矩。

而信用債市場仍籠罩在近期風險事件不斷的陰霾中，低評級品種尤其是民企面臨著持續重壓。

上述上海一券商交易員表示，“民企砸個遍，基本沒人買了，其實也不僅是民企，天津最大的幾個城投也被砸了。”

他指出，近期曝險的幾家發債主體大多為上市公司，這和國家在債務融資、股權融資雙收縮有直接關係，民企因為抗風險能力弱首當其衝。

他並認為，由於外部環境不利，如果今年政策面依舊堅守控杠桿，可能會有更多風險事件出現，“難保不出問題，一個要破産的企業你去救，和救一個流動性緊張的企業相比，完全是兩個難度。”

盛運環保週四公告稱，因資金週轉困難，致使部分到期債務未能清償，總額約6.29億元人民幣。而該公司目前仍有多只債券存續未到期，包括公司債和超短融等。

中國金融期貨交易所五年期國債期貨主力合約TF1806早盤收報97.710元，與上日結算價持平；10年期國債主力合約T1806早盤收報93.970元，較上日結算價略升0.03%。

來源：路透中文網 2018年5月10日