中國債市動態：期現貨波動微弱，富時羅素暫未納入中國債券影響有限

中國債市週五早盤幾無波動，銀行間市場10年利率債波幅僅約0.5個基點（bp）。富時羅素暫未將中國債券納入其國際指數，不過此消息對國內市場影響暫有限，長假臨近機構觀望氣氛更濃，傾向多看少動。

交易員並指出，目前市場信心仍偏弱，而下週一將發佈PMI數據，10月中美重啟高級別貿易談判也將重啟，短期市場依舊面臨較大不確定性，多空力量暫時平衡，等待後續消息面明朗後給出進一步指引。

“空頭勢力（仍較強）吧，節前沒什麼人買。尤其是現在中美又是天天各種消息，（國慶）七天誰也不知道會發生什麼，”北京一銀行交易員稱。

中國國慶假期為10月1日-7日，本週日（9月29日）為換休工作日，銀行間債市正常開市交易。

上海一銀行交易員談到，最新PMI數據公佈在即，市場預期分歧不小，如果數據明顯好于預期，可能加重市場的負面情緒。

路透綜合22家分析機構的預估中值顯示，中國9月官方製造業採購經理人指數(PMI)lt;CNP MIB=ECI料持穩于49.5，連續五個月處在萎縮區域。分析人士認為，中美貿易摩擦負面影響顯現，製造業下行壓力增加，不過隨著逆週期政策發力，四季度會逐漸改善。

剩餘期限近10年的國開190210券最新報在3.5975%，上日尾盤為3.60%；國開10年新券190215最新報3.5325%，上日尾盤為3.5275%。10年期國債190006券收益率最新成交在3.13%，上日尾盤為3.1314%。

指數提供商富時羅素週四表示，將把中國在岸政府債券留在可能調升評級的觀察名單中。若評級被上調，或可令中國債券得以被納入該公司受到廣泛追蹤的公債指數。

興業證券固收研究最新報告稱，富時羅素WGBI指數是影響力最廣泛的國際債券指數，也是三大國際指數中納入標準最透明、條件最苛刻的指數。其指數成分國以發達市場為主，目前納入的新興市場國家僅有墨西哥、南非和馬來西亞三國。納入WGBI指數的“含金量”無疑更高，中國此次未被納入顯示面臨一定波折。

報告指出，中國目前在納入WGBI的主要差距在於外匯市場深度以及資本項目開放等方面，這些可以説是中國金融領域改革的“最後一公里”。富時羅素將中國繼續放在觀察名單上有利於倒逼中國金融改革走向深化，從這個角度而言此次入富遇阻不是壞事。

興業證券並認為，在當前時點外資是否參與在岸人民幣債券市場主要受週期性因素影響，隨著美國和歐洲步入寬鬆通道，中國債市的制度型開放紅利有望與全球流動性再寬鬆形成共振，外資流入斜率有望進一步提升，儘管短期節奏可能受中美貿易爭端的擾動。

中國央行公開市場今日進行了300億元人民幣14天期逆回購操作，今日公開市場有400億元逆回購到期，本週共有1,900億元人民幣到期。據此計算，截至目前，本週公開市場凈投放200億元。

以下為中國金融期貨交易所五年和10年期各主力合約的收盤情況:

來源：路透中文網 2019年9月27日