報告日:2017年2月6日
中國建設銀行上海市分行“乾元—鑫溢浦江”(2016年第1期)定期開放式凈值型理財管理計劃于2016年5月16日正式成立。
一、報告日産品單位凈值
本産品報告日2017年2月6日的産品單位凈值為:1.0078;
産品單位凈值精確到0.0001元,小數點後第五位四捨五入。
二、市場回顧及展望
基本面來看,1月中採製造業PMI51.3,高於預期的51.2,低於前值的51.4,生産、新訂單和原材料購進價格指數回落,新進出口訂單、庫存指數上升。春節期間,房地産銷量、汽車銷量、發電耗煤回落,水泥價格平穩,油價上漲,菜價豬肉價格上漲。黃金、綠色智慧商品、旅遊熱銷,網際網路消費增長。
2月3日,央行上調逆回購和SLF 利率。與傳統的提高存貸款利率不同,這一輪加息的政策目標是防風險去杠桿而不是抑制經濟過熱和通脹,調控對像是針對金融市場“脫實向虛”“以錢炒錢”以及不合理的加杠桿行為而非實體經濟,政策工具是提高貨幣市場利率而非存貸款利率,影響最直接的是債市而不是股市房市和實體經濟。因此,自2016年8月以來的新一輪加息週期可以定義為定向的結構性的加息,而不是全面的加息。
此次加息對債市的影響最直接,但對房地産市場的影響可能最大,將進一步加大2-3 季度經濟二次探底和通脹回調的可能。在加息週期下,高杠桿和利率敏感性部門將受到較大衝擊,比如債市、房地産、房地産鏈上的週期性行業、航空等。加息對低杠桿和利率中性部門受影響較小,比如農業、食品飲料、醫藥、電力、公路鐵路運輸等。由於這次加息是調整公開市場操作利率而不是貸款利率,因此對銀行的影響整體偏負面,但是考慮到供給側出清帶動企業盈利復蘇和不良率下降,加息的負面衝擊有望通過基本面消化。(以上觀點僅供參考)
三、産品整體運作情況
(1)自本産品成立起至本報告日,産品管理人恪盡職守、勤勉盡責、謹慎管理,忠實履行有關法律、行政法規和相關文件的規定。
(2)截至本報告日,所有投資資産正常運營,未發現有異常情況或者不利情況。
(3)本産品成立至本報告日,沒有發生涉訴及訴訟等損害投資者利益的情形。
中國建設銀行上海市分行
2017年2月8日