中國建設銀行-山西省分行

《中國債市每日綜述》貿易戰寒風再起期現貨造好，變數猶存制約走強動力

發佈時間：20190507

建設銀行公司機構首頁

中美貿易戰寒風再起，中國央行隨即宣佈定向降準穩定預期，中國債市週一期現貨雙雙造好。銀行間債市10年利率債活躍券收益率一度大跌6-7個基點（bp），不過盤中降幅逐步收窄，中金所國債期貨亦衝高回落，顯示市場對於後續貿易談判預期仍有分歧，制約債市進一步走強動力。

交易員並指出，午後外交部有關中國談判代表還將赴美的表態，表明談判雖出現波折，但達成一致的希望仍存，預計本週消息面較為動蕩，債市上下波動也將加劇。

“下午（收益率）有一丟丟上，因為外交部那個發言。我覺得（中美）會談成，只是談成之前給一個恐嚇，再要點籌碼罷了，”北京一銀行交易員稱。

美國總統特朗普週日大幅加強對中國在達成貿易協議方面的施壓。他宣稱，本週將提高對2,000億美元中國輸美商品的關稅，而且很快會對另外數千億美元中國商品加徵關稅。

中國外交部週一則表示，中國貿易談判代表團正準備前往美國，但未説明副總理劉鶴是否為談判代表團成員。外交部強調，關於中美貿易談判，希望中美能相向而行，美國應與中國合作達成互利的協議。

中國央行週一早上則罕見在市場交易時間段宣佈定向降準，決定從5月15日開始，對聚焦當地、服務縣域的中小銀行，實行較低的優惠存款準備金率，約有1,000家縣域農商行可以享受該項優惠政策，釋放長期資金約2,800億元人民幣，全部用於發放民營和小微企業貸款。

剩餘期限近10年的國開190205券收益率尾盤成交在3.775%，早盤最低曾至3.745%，上日尾盤為3.8150%；10年期國債180027尾盤成交在3.35%，早盤低點在3.32%，上日尾盤為3.38%。

上海一銀行交易員談到，這周中美將再次接觸，消息面變化將主導市場，“動蕩小不了，如果頻繁操作的話，可能來回被打臉，一個消息還沒熱乎，下個消息可能又來了。”

前述北京的銀行交易員還認為，4月信貸可能一般，而且經濟可能也難有持續回暖勢頭，但進一步走弱的概率也有限，“各個市場都要修正對一季度雞血一樣的經濟數據的預期，（收益率）還會慢慢下一點，但可能回不到之前低點了。”

來源：路透中文網 2019年5月7日