週一(4月7日)亞市早盤，國際現貨黃金在上週五(4月4日)略遜於預期的非農數據助推下重回千三，今日開盤繼續震蕩于該關口附近。雖然3月份的非農數據表現不如市場預期，但與前兩個月相比已有明顯改觀，也預示著美國經濟正在走出惡劣天氣的陰影，目前並不是真正意義上的反彈，很有可能是空頭回補的技術需求。若非農效應消散，黃金很可能再度回到千三下方。

美國勞工部公佈的數據顯示，3月非農就業崗位增加19.2萬個，預估為增加20.0萬個。3月失業率為6.7%，持于五年低位附近，預估值為6.6%。分析師指出，所有人都以為當月的就業數據將更強勁，但經濟改善的程度卻未如人們預期的大，因此此前看空黃金的投資者開始趁機回補空頭。

Miller Tabak & Co證券分析師Matt Maley表示，“由於就業數據並非差得離譜，市場松了口氣。美國經濟正在改善，但復蘇速度並不快。因為利率有所上升，這令人們有所害怕。”

在上月美聯儲在政策會議決議中取消了由失業率數據來直接指引利率政策前景之做法後，市場對非農就業數據的關注程度也略有下降，使得其所引起的反響也進一步受限。鋻於美聯儲的政策指引已經發生了變化，投資者將會關注此後更多的可能反映美國經濟在天氣轉暖後表現的數據走勢，並借此判斷美聯儲下一步的政策走向，不再依賴單一的月度非農就業數據。

本週，美聯儲將會發佈3月18-19日政策會議的紀要文件，從中將可以看到其對經濟評估及前景分析方面的更多細節。而本週美聯儲更多官員的講話措辭也因而值得市場更多關注。

黃金ETF基金持倉維持不變，基金持倉興趣依然低迷，投資者需對金價此輪上漲保持謹慎。ETF基金持倉自3月24日高位下滑以來，8個交易日沒有增倉紀錄。4月3日的持倉再次與前值持平。數據顯示，截至4月3日全球最大的黃金上市交易基金SPDR Gold Trust的黃金持倉量與前一個交易日相比持平在810.98噸。基金持倉的低迷給予投資者警示，此輪上漲僅僅只是數據引發的技術回補行情，金價後市依然承壓。

然而，著名基金經理人Frank Holmes表示，去年同期其看跌通脹掛鉤型五年期國債收益率50個基點。而目前利率走高，通脹走低，因此看漲五年期債券收益率50個基點，但同時看漲黃金至1400美元/盎司。

Frank Holmes稱，耶倫的講話對黃金投資者來説很重要，另外黃金價格當然也會受供應層面的影響。近期南非礦業罷工持續，可能對黃金産出造成衝擊。

對於黃金價格更為關鍵的是需求，關於需求來自哪，Frank Holmes表示，60%的黃金需求可以被稱之為“愛的交易”。許多國家因為黃金和文化的密切關係而熱愛黃金，比如印度，每年都有6個億低於25歲的黃金消費者。而在南美，人們通常對黃金感到恐懼。

Frank Holmes表示，南美政策的貧乏，貨幣政策和財政政策之前也不平衡，導致了黃金的下滑。同時“熱愛”黃金的國家和“恐懼”黃金國家的價格差別非常大，在土耳其買到漂亮的金手鐲僅花費10%的加工手續費，但在第五大道可能就要花費400%。

來源：匯通網  2014年04月08日