USAA Investments的基金經理Dan Denbow認為，對金價來説比較有利的是，去年黃金ETF的大幅流出在今年幾乎停止了。

“除了7月，黃金ETF甚至都還有流入，這是對市場的支撐。”去年全年黃金ETF流出了差不多900噸，也就意味著全球黃金礦産增加30%，對金價有非常大的壓力。

另外，在去年金價大跌中，中國的黃金需求猛增，超越印度成為全球黃金第一大消費國。

對此，Denbow説：“儘管中國經濟似乎有一點放緩，但仍然能吸收ETF中流出的黃金。真正需要的是穩定住，使流出停止。2013年ETF的流出使得黃金供應量增加，也就不得不尋找歸宿。”

在過去數十年，當金價一路上漲時，黃金ETF的持有量也在一路增加，很多投資者使用ETF來投資黃金，Denbow認為，這其中的很多人可能配置了比通常更多的黃金。

“因此，ETF會出現賣出。除非再出現什麼理由使他們減少黃金配置，不然需求會保持穩定。”

另一方面，地緣政治問題和美聯儲貨幣政策問題也都是市場在關注著的。Denbow認為接下去幾個月會有更多震蕩區間內的波動。

對於未來一兩年，Denbow預計金價會再度上漲，尤其在全球貨幣貶值的支撐下。

“大家都在朝著0利率走，希望能支撐商品和服務需求。這會持續很長一段時間，因此對金價有利。”

來源：FX168  2014年09月22日